基本面進一步走弱引起鋰價下跌，碳酸鋰收盤主力跌5.45% | 碳酸鋰機構要評

2024.6.24

中信期貨：供強需弱延續，碳酸鋰再度跌破9萬【震盪操作】

今日碳酸鋰期貨價格大跌，主力合約跌幅一度超4%再次突破9萬元/噸，SMM電池級碳酸鋰現貨均價較上日-1700元至9.31萬元/噸。近期碳酸鋰需求淡季已至，供強需弱背景下鋰價持續走弱，自5月以來累計跌去約2.5萬元。

目前碳酸鋰市場基本面較差，旺季結束後供應卻一路走高，過剩進一步加大。需求面，5月正極產量繼續提升，但由於終端增速一般，海外電動車表現不及預期，下游補庫後勁不足；同時6-7月將步入需求淡季，故6月正極排產預期環比下滑6.7%，對碳酸鋰的購買需求相應減少。供應面海外鋰資源供應維持高位，1-5月鋰礦和碳酸鋰進口累計同比分別爲45%和44%；國內碳酸鋰月度產量再創新高，5月同比增長87%，且預期6月維持高增長。近期下游採買逐漸乏力，而供應又持續釋放，社會庫存連續數週出現高增，當前SMM周度社會庫存已經超過10萬噸，鋰價受到明顯壓制。

總結而言，今日鋰價下跌是基本面進一步走弱引起。春節後補庫引發的上漲行情已經在4月底結束，5月至今都是供應持續釋放和需求轉弱帶來的下跌行情。整體來看當前鋰價呈現震盪磨底走勢，在供應端出現明顯明顯減產之前，鋰價都難有趨勢性上漲行情。但在當前臨近交割，需提防鋰價在較低的位置容易出現的擾動風險。操作上建議8-10萬區間操作。

風險因素：需求超預期；供應擾動

南華期貨：未見鹽端明確減產【偏空頭】

碳酸鋰07和11合約日內大幅下跌，07合約跌破9萬元/噸，收於88550元/噸，日跌幅5.45%；11合約收於93000元/噸，日跌幅4.66%。SMM電碳均價93150元/噸，工碳均價88750元/噸，日內均下跌1700元/噸。在較大的供應壓力之下，恰逢正極補庫需求階段性弱化，6月至7月中上旬價格預計承壓。在快速頗爲下跌後，需警惕空頭獲利平倉反彈的風險。策略建議：空單部分止盈。

大越期貨：預計持續下行空間不足【偏空頭】

今日，碳酸鋰期貨方面，供給側受礦石端產量恢復及進口逐漸到港影響，5月進口環比增長15.9%，6月進口預計仍將位處高位，關注江西宜春環保議題後續發展，供給端將繼續保持寬鬆態勢；下游需求後勁不足，6月動力電池及儲能電池排產持續下滑，但7月或有反彈預期，歐洲進一步提高關稅或抑制終端需求；供給偏強，需求持續走弱格局下，市場看空情緒依舊。07合約即將進入交割，注意主力切換。當前07盤面價格已跌破雲母成本位，預計持續下行空間不足。

建信期貨：碳酸鋰期貨下跌趨勢不改【偏空頭】

供應端繼續處於高位，本週國內碳酸鋰周度產量再創新高達1.48萬噸，5月我國碳酸鋰進口量環比上漲15.9%達24565噸，國產與進口碳酸鋰均處於高速增長中，同時當前國內碳酸鋰庫存水平攀升至10.29萬噸，創歷史新高，國內碳酸鋰供應十分寬鬆。

需求端，5月中國新能車銷量同比增速33.3%，6月三元正極廠和磷酸鐵鋰正極廠排產都計劃下調，二季度末下游終端、電芯等企業多集中降低庫存、沖銷量，上游正極企業可獲得的訂單會有環比下滑，6月整體需求在下滑，當前碳酸鋰市場的高供應高庫存，供應端增速遠高於終端新能車產量增速，累庫壓力仍未解除。

盤面上，碳酸鋰倉單壓力大，07、08合約多頭有向遠月繼續遷倉的需求，近月合約將繼續弱於遠月合約，預計盤面正向結構有望走闊，碳酸鋰期貨下跌趨勢不改。

光大期貨：供需失衡依舊，碳酸鋰再度走弱【逢高做空】

週一，碳酸鋰主力合約2408再度下行，日內價格下跌超4%，跌破90000整數點位。

供給方面，從進口角度看，5月鋰精礦進口量及碳酸鋰進口量均出現不同幅度的累增。從產量角度看，周度數據顯示，鋰輝石提鋰環比增幅約4%，鹽湖提鋰及鋰雲母提鋰也同步累增，供給整體偏寬鬆。需求方面，三元前驅體及三元材料出口縮減，磷酸鐵鋰及三元正極產量均環比走低，基本面寬鬆格局未改。且客供比例有所擡升，現貨需求不佳。批量成交訂單較少，現貨市場交投氛圍較差，企業出貨受阻，庫存持續累積。

展望後市，臨近7月，現貨市場面臨倉單集中註銷的壓力，現貨價格重心或繼續下探。且碳酸鋰當前正處於淡季，市場預期7月下游需求表現或差於6月，碳酸鋰短期偏弱態勢或難有轉向。但需要注意的是，一方面，當價格回落至9萬元以下，或激發投機性買盤入場採購；另一方面，鋰鹽價格跌速快於礦端價格跌速，這或驅使部分外採礦冶煉廠減產。二者綜合作用下，盤面價格或出現小幅反彈，可關注反彈後逢高沽空的機會。