李沃牆／2017全球財經之趨：陰霾藏於回春裡
▲由主席葉倫（Janet Yellen）所率領的美國聯準會於2016年底宣佈升息一碼，更預期2017年將升息3次。（圖／達志影像／美聯社）
文／李沃牆
志銘是北部某工廠作業員，工作多年後月薪仍僅2萬6千元；若扣除租屋及日常開銷，所剩無幾；老闆近來常哀怨道：「景氣差，時機歹歹」、「真是歹年冬」、「政府無能，不如關廠算了」；而老胡年過40歲、單身四處打零工，三餐勉強求得溫飽；冬妹去年大學畢業，目前待業中。
臺灣類似志銘、老胡及冬妹者者比比皆是。有錢人常是朱門酒肉臭，平民百姓卻天天爲顧三餐辛苦奔波，「忙、茫、盲」已是常態，心中只期待明天會更好。
揮別「黑天鵝」頻傳的2016年，隨着年底美國聯準會（Federal Reserve System，簡稱Fed）升息，美國經濟顯然已邁向復甦之路。到底，2017年的財經趨勢如何？有那些不確定的因素干擾，又有那些投資標的值得留意？
景氣好壞要怎麼看？一直是志銘及許多民衆的疑惑。首先，要看民間的「消費」狀況，如餐廳生意好不好，各大百貨賣場是否人潮如流，熱門景點是否人聲人聲鼎沸？再來，檢視「政府及民間投資增長」，包括政府對公共建設的投資，出口及進口的表現，像是過去幾個月，臺灣出口曾出現連續「17黑」，民衆只能望「黑」興嘆。
▲仰賴出口外銷的臺灣，受到全球黑天鵝們的擾動，2017年勢必需要審慎以對。（圖／記者李毓康攝）
另一種觀察，是吳敦義於2009年初任閣揆時拋出的「庶民經濟」概念，主要是討論經濟指標要如何反映一般民衆的切身感受，如餐廳與娛樂場所的營收、稅收，航空貨運業務和高速公路上奔馳的貨櫃車數量等，這些所謂的「庶民經濟指標」，在當時也曾引發各界討論。
此外，大國經濟表現也是關鍵指標，如Fed在2016年底宣佈升息一碼，事實上已透露出美國就業及房市指標呈現樂觀。若「川普經濟學」發功顯神威，則有可能終結「低利率」、「低通膨」與「低成長」的「三低」現象，進而成爲全球經濟火車頭。
此外，川普擴大基礎建設、中國大陸爲確保GDP而擴大基礎建投資，以及國際經濟逐漸好轉下，原物料價格有望終結長年低迷窘境，新興市場也展現復甦跡象。
然而，許多不確定因素，也可能成爲經濟發展阻力。如英國於2016年中脫歐、2017年將正式啓動脫歐談判；義大利修憲公投未過，總理倫齊宣佈辭職下臺，未來也可能啓動脫歐公投；德國大選2017年登場，「梅克爾時代」是否會步入終結？法國亦將舉行總統大選，在此期間支持反歐盟和反難民的勢力將聞風崛起；加上恐攻事件頻傳，難民問題難解，歐元區恐將成爲一顆不定時炸彈，皆有可能影響全球經濟的復甦。
▲英國脫歐的後續效應，成爲影響全球經貿的「黑天鵝」。（圖／達志影像／美聯社）
事實上，志銘老闆的怨嘆也不是沒有道理，因爲臺灣是小型開放經濟體，受國際因素影響甚大，近幾年投資動能不足、出口力道微弱，一直是低成長的致命因素。雖然主計處樂觀預期2017年經濟成長可達1.87%，但川普強烈主張貿易保護、反全球化及自由化；尤有進者，他將對所有進口產品課徵最高10％的一致性關稅，有可能點燃貿易戰硝煙。
再者是，中國大陸自2011年起推動「經濟結構再平衡」，即由投資、出口轉向爲消費爲導向，以及工業轉服務業，特別是中國製造業技術持續提升，而且供應鏈在地化效果顯著，這些都將對臺灣出口造成莫大沖擊，實不可輕忽。
目前，由蔡英文總統所領導的新政府積極推動「5+2」創新產業，包括亞洲矽谷、生技醫療、綠能科技、智慧機械及國防航太，再加上新農業、循環經濟即將於2017年啓動，若能逐漸落實數位經濟、共享經濟、電子商務及金融科技等，將相關產業發展起來，則對整體經濟發展會有實質助益。
國際貨幣基金會（International Monetary Fund，簡稱IMF）、環球透視機構（Global Insight，簡稱GI）及經濟合作與發展組織（Organization for Economic Co-operation and Development，簡稱OECD）等著名機構，均對全球景氣持樂觀預測。
綜觀上述分析可以確定，2017年全球經濟雖有不少陰霾，但復甦趨勢明顯。聞此景氣回春資訊，相信志銘及其老闆、老胡及冬妹應稍可寬心。在此．也建議可適時投資理財，投資標的可留意美元計價的商品，如外匯、基金、公司債或美元保單，一旦Fed「升升不息」，美元持續升值，則獲利機率高；此外，能源類原物料行情看漲，宜可適時介入；若是定存族，則應以機動利率爲主；股票族則可逢低買進績優金融股，以因應未來升息的調整。
●李沃牆，現任淡江大學財務金融學系專任教授及兩岸金融中心副主任，亦爲富華創投及兆豐第一創投董事、品豐投顧榮譽顧問。以上言論不代表本公司立場。88論壇歡迎多元的聲音與觀點，來稿請寄：editor88@ettoday.net