理財週刊／林建甫：非理性的繁榮

文／林建甫

當全球金融美景在熱錢推波助瀾之下愈吹愈大時，今年諾貝爾經濟學獎頒給研究資產價格的學者，非常具有警世意義。曾經預警過美股、房市泡沫化的席勒教授，其《非理性繁榮》鉅作，尤是看穿泡沫的虛空支撐，更值得投資人蔘考，小心誰是最後那隻白老鼠。

美國上週三(十月十六日)重開政府並通過推遲觸及債務上限時間的協議，美股又大漲。上週五標準普爾五百指數創歷史新高，上週累計上漲2.4％，創七月中旬以來最大單週漲幅。但這一切都有可能是泡沫。

十月十六日公佈「2013中國富豪榜」，淨資產超過十億美元富豪有一六八名，較去年一一三名大幅增加。前百名富豪的淨資產總計1.92兆人民幣，成長四四％。

美國《芝加哥論壇報》評論稱，大陸已成爲過去十年內億萬富豪數量成長最快的地方，可是在榮景背後，卻隱藏一大危機。

現在前百名富豪中，從事網路和電子商務相關的產業，在百度、阿里巴巴、騰訊的成功後，財富又再度暴增。但這有可能是泡沫絢麗的幻景，2000年美國網路崩潰前的警訊，似乎在大陸已經慢慢浮現。

甚者，大陸房市的泡沫更是瘋狂。2009年，席勒到上海出席活動就曾對上海的房價表示擔憂，「早前聽說過上海的房價，基本上是一個普通人一年收入的一百倍，要工作一百年才能用他的全部收入買一套房子。」

「既然這樣，他爲什麼還要買這個房子？答案是他預期房價還會上升。人是有投機心理的，他覺得以後房子肯定還會漲，但是我覺得這肯定是非理性的。」

天下無不破的泡沫，瘋狂的榮景過後，就是痛苦的泡沫破裂。2000年網路泡沫破裂後，到2001年泡沫全速消退，大多數網路公司燒光資金後，停止了交易。

這一輪泡沫不僅讓投資人大賠，也重創美國經濟。金融危機後，西班牙房市崩潰，西班牙淪落爲歐豬五國。 泡沫是不分種族和國界的，更讓人難過的是泡沫破滅後無盡的悔恨。

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