雷諾大手術，難過日產關

編譯 | 楊玉科

編輯 | 李國政

出品 | 幫寧工作室（gbngzs）

11月8日，吉利控股和雷諾集團宣佈，成立一家對半持股的合資公司。新公司將爲雙方自有品牌和其他汽車製造商，提供汽油發動機和混合動力技術。

這是雷諾集團複雜重組的最新動作。其意有二，一是剝離內燃機業務，更加專注電動汽車。二是重組與日產汽車之間的聯盟，且說服日本合作伙伴投資其新電動汽車部門。

雷諾集團大刀闊斧的改革，反映出汽車製造商面臨來自投資者和監管機構的壓力。歐洲通過2035年禁燃令後，汽車製造商不得不加快向電動汽車轉型。

新合資公司將運營17家動力總成工廠和3個研發中心，僱用1.9萬人。雙方期待順利達成最終協議，2023年成立新公司。投入運營後，每年可供應近500萬臺發動機和混合動力系統。

一位知情人士告訴路透社，初步協議至少經過3個月談判，目前尚不具約束力。這位匿名人士透露，新公司總部將設在倫敦。

雙方在聲明中表示，將各持合資公司50%股份，但沒有詳細說明其他財務條款。

對吉利控股而言，這筆交易有助於繼續向海外市場擴張。吉利控股擁有沃爾沃汽車和梅賽德斯-奔馳的股份。

對雷諾集團而言，與日產汽車的談判仍是一個懸而未決的問題。後者曾表示，正在考慮投資雷諾集團的電氣化合資企業。

知情人士稱，日產汽車提出了對包括電池和動力總成技術在內知識產權的擔憂，這些擔憂包含雷諾集團與吉利控股的合作。

對此，日產汽車沒有置評。

▍雷諾大拆分

在全面改革計劃中，雷諾集團將分拆5項業務，涵蓋電動汽車、內燃機和混合動力發動機資產、Alpine品牌、金融服務，以及新的移動出行和回收業務。

其中，雷諾集團將傳統內燃機業務納入與吉利控股成立的合資企業裡，其電動汽車部門將單獨上市。

這次改革是雷諾集團124年發展史上最激進的重組之一，旨在使其更專注於電動汽車。其高管們希望，改革可以吸引投資，以應對整個汽車行業代價高昂的、放棄內燃機的轉型。

全球汽車製造商都在重組長期以來圍繞內燃機展開的業務，更重視電動汽車技術開發。這一轉型需要大量投資。

雷諾集團希望比大多數公司走得更遠。除拆分電動汽車、內燃機和混合動力部門外，它還在創建部門，涉及Alpine運動品牌、金融服務資產，以及新的移動出行和回收業務。

雷諾集團首席執行官德梅奧（Luca de Meo）提出讓Alpine上市的想法。“一系列革命正在深度重塑汽車行業。”2022年11月8日，他告訴投資者，合資公司是改革的核心內容，雷諾集團高管已經爲改革努力了數月。

電動汽車業務總部將設在法國，僱傭近1萬人。如果條件允許，雷諾集團計劃新公司明年下半年上市，且保留多數股權。

雷諾集團還希望爲電動汽車部門Ampere贏得外部投資者的支持，其中包括美國芯片製造商高通。雙方發表聯合聲明稱，高通有意投資雷諾電動汽車業務。

雷諾集團計劃明年恢復派息，目標是未來一年派息達到淨利潤的35%。由於疫情導致全球工廠關閉，它已於2020年暫停派息。

到2025年，雷諾集團營運利潤率目標爲8%，到2030年升至逾10%，今年預期目標爲5%。2023-2025年期間，每年營運現金流，從今年的15億歐元增至20億歐元，且在接下來5年內增至逾30億歐元。

德梅奧於2020年接管陷入困境的雷諾集團，自此開啓運營改革，尋求合適方式過渡到艱難而昂貴的電氣化。“我們正在創建獨立業務，專注於從結構上更有利可圖的業務，向外部投資開放，每項業務都基於一套自主技術。”他說。

他把“老”雷諾集團比作一個5項全能運動員。5項運動項目都很難單獨獲得金牌，但通過新成立的5項業務，與現有最佳合作伙伴合作，雷諾集團希望在這些不同運動項目中贏得金牌，而不是在所有項目中停留在平均水平。

最重要的兩項是，電動汽車部門Ampere和燃油汽車部門Horse。Ampere最早於2023年下半年，在巴黎泛歐交易所進行首次公開募股。雷諾集團計劃保有多數股權，希望獲得高通等潛在投資者支持。

知情人士稱，雷諾集團的目標是，Ampere估值達到約100億歐元。這一估值將超過雷諾集團目前94億歐元的市值。這一目標可謂雄心勃勃，但其IPO將視市場情況而定。

按照規劃，2030年前，Ampere將擁有6款電動汽車，計劃到2031年爲雷諾品牌每年生產約100萬輛電動汽車。

▍日產汽車這關怎麼過

3位知情人士透露，聯盟合作伙伴日產汽車對技術轉讓感到擔憂，這使雷諾集團與吉利控股的合作變得複雜。

雷諾集團正在進行雙管齊下的重組。一方面，它希望重組與日產汽車的聯盟，說服後者投資其新電動汽車部門。另一方面，它計劃剝離內燃機業務，將其大部分出售給吉利控股。

雷諾集團的分拆努力，一直是今年與日產汽車緊張談判的核心，兩家公司試圖重塑長達20年的聯盟。自2018年前董事長卡洛斯·戈恩（Carlos Ghosn）被捕以來，聯盟一直存在問題。

知情人士表示，日產汽車對包括吉利控股等中國競爭對手在內的其他公司共享知識產權存在擔憂，這是談判的癥結之一。

德梅奧認爲，只要雷諾集團發展順利，就會對聯盟有更多的發言權。“就像婚姻一樣，我們有各自的愛好和生活，這很重要。”他告訴投資者，雷諾集團需要有“自己的生活”。

有消息稱，距離兩家公司設定2022年11月15日達成協議的目標還有一週時間。

上週，雷諾集團和日產汽車在巴黎談判，日產汽車首席執行官內田誠（Makoto Uchida）告訴路透社，德梅奧和他每個週末都在談判。日產汽車的目標是，重組“平等的夥伴關係”，加強雙方在向電動汽車轉型過程中的競爭力。

包括三菱汽車在內，雷諾-日產-三菱聯盟今年1月宣佈總投資260億美元的計劃。這一綜合投資爲大衆汽車集團的一半。

內田誠認爲，與雷諾集團達成能優化共同投資的協議很重要，因爲聯盟的投資規模仍低於某些大型汽車製造商。

日產汽車希望看到自己的利益，在雷諾集團與吉利控股達成的新合作關係中得到“公平對待”。內田誠強調，中國、美國和歐洲向電動汽車的轉變速度不同。

根據公開消息，日產汽車正在深入考慮，雷諾集團的新電動汽車業務如何爲其帶來好處，以及它將如何參與其中。

“我們正在考慮投資新的雷諾集團電動汽車實體，視談判結果而定。”日產汽車強調，“關於聯盟新治理結構的討論也在繼續。討論的方向是正確的。我們將花必要時間來建立聯盟新篇章。”

在全球汽車行業故事中，或許沒有一個比雷諾集團與日產汽車之間的聯盟更爲複雜。戈恩挽救日產汽車免於破產後，開始實施協同增效，爲兩家公司節省了數十億美元。但這也帶來一個巨大問題——沒有日產汽車的支持，雷諾集團什麼都做不了。反之亦然。

這個故事的最新章節是，雷諾集團與吉利控股準備成立新合資公司。這筆交易的達成，相信背後一定頗費周折，因爲日產汽車不願意看到自己開發的技術，落入這家中國汽車製造商手中。

不難理解其中的利害關係。雷諾集團擁有自己的純電動汽車改革計劃，即Renaulution（雷諾+變革）計劃。有行業專家認爲，這就是爲什麼它決定將內燃機業務Horse分享給吉利控股集團的原因——雷諾集團不再需要它了！它只會投資於仍然需要銷售的燃油汽車，同時，它還沒有電動汽車來打入希望進入的細分市場。

另一方面，像大多數日本汽車製造商一樣，日產汽車現在其實不想只銷售電動汽車。其聆風顯然給該公司上了一些關於當前電池技術的課，而且它希望，只有其固態電池準備就緒時，纔會繼續推進電動汽車。換句話說，它想暫時保留它的內燃機。

問題是，許多雷諾品牌汽車使用的是日產汽車的發動機或技術。日產汽車在其內燃機汽車上，也採用了雷諾集團的一些解決方案。這樣一來，日產汽車可能需要向吉利控股支付特許權使用費，才能繼續在其車輛上使用這些技術，更不用說兩家公司共同開發的、供雙方都在使用的技術——吉利控股收購雷諾集團的內燃機業務後，誰決定誰該擁有這些技術？

據路透社報道，日產汽車希望，在雷諾集團和吉利控股最終達成的任何協議中，確保其擁有的與內燃機和混合動力解決方案（如e-POWER）相關的一切都受到保護。這也是爲什麼日產汽車和三菱汽車，仍在猶豫是否加入雷諾集團電動汽車業務的核心原因。

從這一點來看，就連日產汽車的股東也難免會反問：還不如在戈恩挽救這家日本汽車製造商後不久，就將兩家公司合併？這樣總比看着一場痛苦的離婚過程要好——在這個過程中，家裡的所有東西都必須被妥善分配。

（本文部分內容綜合Automotive News、Reuters、Nikki、Autoevlution、Staff and Wire Reports、WSJ、Automotive News報道，部分圖片來自網絡）