科技非投等債 逆勢上揚

全球非投資等級債券基金績效表現

儘管市場持續壟罩在AI風暴及關稅戰陰霾，但高收益率市場相對沒有受到影響，投信法人指出，ICE美國科技非投等債指數今年以來仍有1％表現，相較美股逆風，科技債逆勢上揚，後市仍可持續關注。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊表示，強勁的信貸基本因素、美國經濟穩健的前景，以及強勁的需求，應可在今年維持利差相對穩定，維持對高收益信貸的正面看法，儘管近期出現波動，但信用利差已顯現彈性。而科技非投等債具有低違約率及高利差特性，加上存續期間相對較短，因此即便在近期美債殖利率大幅波動的利空環繞下，非投等債仍可逆勢上漲。債券挑選則着重在季報財務優異以及營收前景展望看好的企業。

臺新策略優選總回報非投資等級債券基金研究團隊認爲，川普關稅和移民政策對通膨帶來上行風險，在關稅部份，美國零售商及電商進口商品，如大陸製造商品成本墊高，帶動終端產品價格上升，使通膨上行；另川普移民政策會使勞工薪資成本上升，使缺工狀況加劇，尤其是在建築、服務等產業。

其次是經濟數據部分，觀察到部分通膨出現上行，消費者持續消化川普政策帶來的影響，貨幣政策不確定性增加，影響利率波動，而且長端利率波動加大，因此，對美國非投資等級債看法偏保守。

PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民強調，受到美國經貿政策影響，近期債券價格波動放大，避險需求促使資金涌入政府債券爲主，然觀察債券過去25年的表現，當非投等債違約率低於10年均值2.7％的期間，正向的企業財務體質皆爲債券價格提供有利支撐，其中又以美國非投等債在期間的表現更具競爭力。

考量近期波動度擴大，宜以持續分散配置產業與發行人策略，而且不宜爲過度追求收益而重壓CCC部位，相對看好房屋建築業、電力配置產業，特別是與AI題材相關，同時可以挑選部分醫療產業，逢評價修正時進場佈局。