捲入受賄風波，提價就能拯救康師傅？

康師傅被捲入受賄風波。

企查查顯示，康師傅方便麪投資(中國) 有限公司（以下簡稱“康師傅投資公司”）旗下全資子公司——福建頂益食品有限公司因涉嫌商業賄賂，被羅源縣工商行政管理局罰款3萬元，並遭公開通報，但處罰日期並未顯示。

值得注意的是，在最近一段時間內，康師傅投公司旗下子公司接連出事。

8月29日，康師傅另一全資子公司——天津頂益食品有限公司因存在安全生產違法違規行爲，對天津經開區天津弘久弘建築裝飾工程有限公司“5·23”一般高處墜落事故的發生負有責任，被天津經濟技術開發區應急管理局罰款65萬元。

此外，天津經開區天津弘久弘建築裝飾工程有限公司也因安全生產違法，被罰款65萬元。

公開資料顯示，天津頂益食品有限公司成立於1991年9月，法定代表人爲武惠梅，註冊資本7200萬美元。

負債率持續攀升

2023年上半年，康師傅的業績似乎走出了“土坑酸菜”的陰影之中。

財報顯示，2023年上半年，康師傅的營收達409.07億元（人民幣，下同），同比增長7.04%。公司股東應占溢利約16.38億元，同比增加30.66%。

然而，在營收淨利增長的同時，康師傅的股價與業績卻背道而馳。自從今年3月創下14.025港元/股的階段性高位，康師傅控股的股價開始掉頭向下。截止2023年12月15日收盤，康師傅控股的股價報收於9.18港元，較今年高位跌幅超50％。

大公快消注意到，2023上半年，康師傅2023上半年負債率高達73.61%。實際上，近年來，康師傅的資產負債率在不斷攀升，2020年至2022年，康師傅的資產負債率分別爲59.79％、62.84％、74.23％ 。

2023年上半年，康師傅的流動負債合計爲324.1億元，遠高於同期的流動資產合計的273.1億元，後者不足以覆蓋前者，這一現象從2021年一直持續到現在。

實際上，康師傅近年來的日子並不好過，2022年，康師傅交出了一份“喜憂參半”的業績，其淨利潤創下了四年來的新低。

財報顯示，2022年公司全年收入達787.17億人民幣，同比上升6.26%。本公司股東應占淨利爲26.32億元，同比下滑了30.77%。

針對利潤下滑，康師傅解釋稱，由於原材料價格上漲及組合變化，公司兩大業務線毛利率均出現下滑，全年毛利率同比下滑1.3%至29.09%，進而導致了淨利潤的減少。

具體業務方面，2022年，康師傅方便麪業務收益爲296.34億人民幣，同比成長4.17%，佔集團總收益37.65%。期內因原材料價格上漲及組合變化，使方便麪毛利率同比下降0.41個百分點至23.95%。由於毛利率同比下降影響，令方便麪事業2022年全年的公司股東應占溢利同比下降31.42%至13.75億人民幣。

2022年，康師傅飲品業務收益爲483.36億人民幣，同比成長7.89%，佔集團總收益61.40%。期內因原材料價格上漲及組合變化，使飲品毛利率同比下降1.88個百分點至31.95%。由於毛利率同比下降，令飲品事業2022年全年公司股東應占溢利同比下降25.00%至13.78億人民幣。

實際上，“土坑酸菜”一事對康師傅業績造成了不小的影響。

在2022年的央視“3·15”晚會上，康師傅等多家食品企業酸菜產品的加工廠被曝光存在食品安全問題。康師傅迴應稱已終止涉事供應商資格，取消一切合作，封存其酸菜包產品。

招商證券曾分析稱，由於2022年“土坑酸菜”事件，康師傅召回了部分產品，事件損失數億元，部分虧損延續到2022年第三季度，預計2023財年，酸菜產品的銷售將達到該事件發生前的水平。

爲消除“土坑酸菜”事件帶來的負面影響，康師傅也是大手筆。康師傅在年報中指出，其先後投入5億人民幣設立「創新研發與食品安全研究中心」，每年食安監控指標數量超過1,500項，檢驗次數超過350萬次。

財報顯示，2022年，康師傅的其他經營費用從2.3億元上漲到了7.5億元，同比增長達226%。據公開報道顯示，2022年，康師傅曾聘請張藝興、楊紫、王一博等多位明星作爲品牌代言人。

不過，耗費5個億設立「創新研發與食品安全研究中心」和與明星合作依舊未能解決康師傅的食安問題。在黑貓投訴平臺上，涉及康師傅的投訴達2388條，投訴內容包括產品中存在異物、虛假宣傳、產品變質等。

其中，有多數投訴稱，在康師傅酸菜牛肉麪中發現異物，異物涉及鐵環、木屑、毛髮、鋼珠等。

漲價或成康師傅的救命稻草

康師傅在財報中指出，2022年，大宗原物料的價格上漲，給行業經營帶來壓力。

據康師傅公佈的2022年年度業績演示材料，2022年，師傅方便麪的主要原材料均出現不同程度的價格上漲，其中，棕櫚油在2022年上半年的價格超過2019年上半年價格的兩倍多，其他主要原材料聚酯粒、麪粉及白砂糖的價格均較2020年均有所增長。

面對成本上漲，提價就成爲了康師傅的“救命稻草”。

據公開報道，2021年三季度，康師傅對旗下20%的方便麪品類產品進行了不同程度的提價；2022年一季度，由於原物料成本的持續上漲，方便麪行業出現十年來首次聯動提價，其中康師傅經典袋面由2.5元調至2.8元，提價12%，經典桶裝方便麪由4元漲至4.5元，提價12.5%。

提價後對康師傅的業績是顯而易見的，2023年上半年，康師傅的方便麪業務營收同比僅增長2.97%，爲139.5億元，但淨利潤卻暴漲48.11%，達8.06億元，同期康師傅飲品業務營收雖然是方便麪業務的兩倍，達266.01億元，但飲品淨利潤爲11.64億元，淨利潤率明顯不及方便麪。

於是，嚐到漲價“甜頭”的康師傅，又將目標瞄準了飲品業務上。

11月初，一張康師傅部分飲料漲價的告知函圖片，引起網友們的廣泛熱議。告知函顯示，將於11月1日起上調茶飲/果汁系列產品的終端建議零售價，具體爲中包裝茶/果汁系列建議零售價從3元/瓶起調整爲不低於3.5元/瓶，1L裝茶/果汁系列建議零售價從4元/瓶起調整爲不低於5元/瓶。

杭州頂津食品有限公司迴應媒體稱：“這張（調價）海報沒有對外正式公佈，不清楚是怎麼流露出去的，不能代表官方。如果要正式調價，會針對具體的客戶經銷商，出具書面蓋章的調價告知函。”

從漲價幅度來看，中包裝產品提價幅度約16.67%，大包裝提價幅度則達到25%。值得注意的是，康師傅大包裝的提價幅度甚至超過了茅臺出廠價20％的漲幅。

對於康師傅這份漲價告知函，網友並不買賬。對此，網友們評論稱“誰漲價羣衆自然放棄誰”“越促銷越貴第一次見這樣的”“你不買我不買大家都不買”......

大和在研究報告中指出，漲價將緩解康師傅2024年的利潤壓力，但考慮到激烈競爭中潛在的銷售壓力，對收入的提振可能會好壞參半。由於平均售價上漲，該行將公司2024-25年盈利預測上調1%，但當中銷售預測略有下降，部分抵消了加價影響。

此外，康師傅還面臨着消費環境的疲軟。

2023年10月，高盛發表報告稱，下調康師傅控股、統一企業中國及旺旺下半年的銷售預測，以反映在相對疲弱的宏觀環境及不利的天氣下，第三季需求恢復乏力，同時因最近投入成本波動而下調毛利率預期。該行下調三間公司每股盈利預測及目標價。

無論是從研究報告還是市場反響來看，提價或許不能成爲康師傅提升利潤的“救命稻草”，康師傅是時候尋找新出路了。