九方智投控股“教人炒股”，自己理財半年虧損近億
出品 | 子彈財經
作者 | 王亞靜
編輯 | 蛋總
美編 | 倩倩
審覈 | 頌文
9月27日，國內股市行情依舊保持前幾日的強勁漲勢。
截至收盤，滬指漲2.89%，報3087.53點，深成指漲6.71%，報9514.86點，創業板指漲10.00%，報1885.49點；個股普漲，5226只股票上漲。
這一切來源於9月24日，國務院新聞發佈會上，相關部門發佈了一條又一條重磅政策，A股、港股市場被迅速點燃。
這一天，A股超4000只個股迎來上漲，上證指數重回2800點上方，這不僅是投資者的狂歡，更是“投教第一股”九方智投控股期待的時刻。
因爲九方智投控股的經營業績與資本市場的變化息息相關。2024年上半年，九方智投控股訂單金額以超20%的速度下滑，淨利潤虧損規模同比擴大3.6倍，而公司將造成業績下滑的主要因素之一歸結於上半年資本市場行情較爲低迷。
尤爲值得注意的是，作爲一家專業“教人炒股”的公司，九方智投控股反而在投資上“栽了跟頭”。2024年上半年，九方智投控股金融資產虧損高達9461萬元。
憑藉這樣的理財能力，九方智投控股還能贏得外界的信任嗎？
1、砸近4億買流量，遭機構下調目標價
若不是“股民”，大約會對九方智投控股感到陌生。
這是一家在線投資決策解決方案提供商，主要提供在線高端投教服務、在線財商教育服務及金融信息軟件服務等。
簡而言之，九方智投控股主要是賣課程、賣軟件、提供資訊服務等內容，進而幫助投資者“炒股”。
能夠“教人炒股”，側面說明九方智投控股對資本市場的熟稔。實際上，站在九方智投控股背後的陳文彬、嚴明、陳寧楓（三人爲控股股東、一致行動人）更是資本市場的老手。
公開資料顯示，2016年，陳文彬、嚴明、陳寧楓帶領銀科控股在納斯達克上市，成爲“大宗商品現貨第一股”；2020年，銀科控股私有化退市，此後將九方智投控股（原稱：九方財富）剝離，並向港交所發起衝擊；2023年，九方智投控股登陸港交所。
然而，登陸港交所之後，九方智投控股一改業績高增的態勢，利潤大“變臉”。2023年3月，九方智投控股登陸港交所，3個月後交出的半年報直接由盈轉虧——淨利潤虧損約3776.7萬元，同比下滑117.2%。
（圖 / 九方智投控股財報）
2023年下半年雖力挽狂瀾，帶動業績扭虧，但和上市之前的表現相比如隔天塹。財報數據顯示，2023年，九方智投控股的溢利同比下滑58.6%至1.91億元。
而在2020年、2021年時，這一數據增速在150%以上，2022年時雖有所降速，但也達到了98.2%。
（圖 / 九方智投控股財報）
其實，爲了提振業績，九方智投控股也在採取行動。按照其說法，今年上半年，公司增加運營160個MCN賬戶，達到488個賬戶，增幅接近50%。
與此同時，九方智投控股在加碼直播。2024年上半年，企業累計直播時長達2.35萬小時，場次爲1.25萬場，分別同比增長約108%、62%。
（圖 / 九方智投控股財報）
爲了流量，九方智投控股更是付出了不小的代價。2024年上半年，九方智投控股的互聯網流量採購開支達到3.95億元，雖較去年同期的4.02億元略有下滑，但今年上半年的業績和去年同期相比有明顯的差距。
（圖 / 九方智投控股財報）
財報顯示，2024年上半年，其利潤虧損1.74億元，同比下滑360.8%；經調整期內虧損1.53億元，同比大跌886.2%，由盈轉虧。
（圖 / 九方智投控股財報）
在出現虧損之時，仍然拿出3.95億元來購買流量，可見九方智投控股對流量的依賴，也側面反映出企業獲客的壓力之大。
其實，對於九方智投控股的未來，機構也不無擔憂。例如，國金證券在研報中對九方智投控股維持“買入”評級，但同時預計，其2024年、2025年營收分別同比下滑5%、10%；歸母淨利潤虧損2.2億元、0.7億元，直到2026年才能扭虧。
而對於九方智投控股在資本市場的預期，中金公司也變得保守。Wind數據顯示，中金公司對其維持了“跑贏行業”的評級，但將其最高目標價下調38.07%至8.67港元/股。
2、退款率攀升，“中產”生意不好做
九方智投控股的目標客羣十分明確——主攻富裕階層以及專業的投資者。
據悉，九方智投控股的主要產品包括旗艦系列、擒龍系列。其中，旗艦系列向付費客戶提供雲盤看圖、預錄在線投教課程、直播等數據服務，專爲個人投資者的大衆富裕階層定製。
而擒龍系列向付費客戶提供數據分析、投資決策支援等金融信息軟件服務，專爲具有較多投資經驗及需求較爲複雜的客戶服務。
這些“中產階級”及以上的人羣曾托起了九方智投控股的業績，但在消費降級、資本市場相對低迷之時，他們也不願意爲此“買單”了。
2024年上半年，旗艦系列的付費客戶同比下滑18.0%至1.83萬人，客戶減少超4000人，這帶動旗艦系列的總訂單金額同比減少37.6%。
雖然擒龍系列的付費客戶上漲44.6%至2.20萬人，但這些客戶的人均付費金額在下滑，因而並沒有拉高總訂單金額。上述同期，擒龍系列總訂單金額同比減少9.7%。
（圖 / 九方智投控股財報）
兩大系列產品同時下滑，九方智投控股的業績自然黯淡。2024年上半年，九方智投控股總訂單金額約爲9.31億元，同比減少約26.2%。其中，針對富裕階層的旗艦系列下滑速度明顯更快。
對此，公司解釋是受資本市場表現疲軟等影響，投資者交易情緒低迷，加之證券投顧惡意代理維權退款影響。
九方智投控股的退款率的確在攀升。財報顯示，2024年上半年，旗艦系列、擒龍系列按付款金額計的退款率分別爲30.3%及31.0%，而去年同期，這兩款產品的退款率分別爲14.7%及18.5%，幾乎翻了一倍。
（圖 / 九方智投控股財報）
而留下的客戶，也不願意拿出更多資金來投入。2024年上半年，旗艦系列、擒龍系列的人均付費金額分別爲2.59萬元、2.05萬元，而在去年同期，這兩大產品的人均付費金額均在3萬元以上。
儘管業績明顯承壓、客戶也在流失，九方智投控股仍然選擇擴大規模，繼續擴招。截至2024年6月30日，企業的員工達到2884人，較2023年年底增加上百人；公司的薪金、工資及其他福利（以下合稱：薪酬）達到5.22億元，而去年同期爲4.21億元，漲幅上億。
若以此計算，上半年員工的平均薪酬也從15萬元上漲至18萬元。也就是說，在今年上半年，員工的平均月薪約合3萬元。
（圖 / 九方智投控股財報）
在當前的環境下，這個薪酬水平的含金量不言而喻，但在公司高管獲得的利益面前，這仍算是“小巫見大巫”。
2024年上半年，公司的股份薪酬開支爲2092.7萬元，不過並沒有披露具體獲得股份薪酬開支的高管名單。
而在2023年時，公司執行董事兼行政總裁陳冀庚獲得股份薪酬開支高達6445.5萬元、時任執行董事的才子獲得股份薪酬開支3223.9萬元，高管們的高報酬由此可窺一二。
（圖 / 九方智投控股2023年年度財報）
3、上半年投資虧損近億，收購虧損的廣發保險
客觀來說，“炒股”究竟是要靠實踐，還是靠課程、指標學習，本身就沒有一個確切的定論。而以“教人炒股”爲生的九方智投控股所提供的服務究竟有多大作用，也很難具體量化。
不過，九方智投控股的投資可以量化。2024年上半年，九方智投控股按公平值計量且其變動計入損益的金融資產虧損了9461.2萬元，同比擴大近15倍。
（圖 / 九方智投控股財報）
不僅如此，九方智投控股的金融資產規模明顯下滑。截至2024年6月30日，企業按公平值計量且其變動計入損益的金融資產爲8.69億元，較2023年底下滑34%。
（圖 / 九方智投控股財報）
在資本市場，九方智投控股的股價表現也不盡如人意。
2023年3月，九方智投控股登陸港交所，發行價17港元/股。上市之後，九方智投控股曾在2023年9月達到盤中最高價17.927港元/股，自此震盪下滑。
隨着近幾日的市場大漲，九方智投控股的股價有了新起色。截至2024年9月27日收盤，其股價報收8.86港元/股，較上一個交易日上漲44.07%，但較盤中最高價仍跌去50.6%。
「界面新聞·子彈財經」注意到，此前爲了提振市場的信心，九方智投控股一直在努力作出調整措施。
今年3月，公司推出回購計劃，計劃回購金額不超過2億港元。截至6月7日，累計回購約1.98億港元股票，完成回購計劃，並隨後將回購股份全部註銷，但股價短暫回升後繼續回落。
在業務上，九方智投控股也在試圖走多元化之路。今年3月，公司間接全資附屬公司極芾信息收購啓見科技持有廣發保險的全部股權，代價5200萬元。
廣發保險是一家保險經紀公司，並且還處於虧損之中。數據顯示，2022年、2023年，廣發保險除稅後虧損淨額分別爲16.37萬元、973.65萬元（未經審計）。
（圖 / 九方智投控股公告）
值得注意的是，賣方啓見科技爲銀科控股的間接全資附屬公司，而銀科控股正是由九方智投控股的控股股東陳文彬、嚴明及陳寧楓最終控制。
也就是說，九方智投控股從控股股東的手中收購了一個虧損的資產，這對本就虧損的九方智投控股來說，究竟是否是一個明智之選？
對此，「界面新聞·子彈財經」試圖向九方智投控股方面進行了解，但截至發稿未獲回覆。
進行了一系列變化之後，在7月份，公司選擇更名，從九方財富更名爲九方智投控股。其解釋，更名是因公司專注於證券領域軟件，將持續優化和完善產品體系，積極探索金融科技創新，現有公司名稱中“財富”二字不能準確反映當前的主營業務，且與公司未來戰略佈局不相符。
就在宣佈更名第二天，九方智投控股宣佈推出了一款硬件設備——易知股道股票學習機。9月26日，「界面新聞·子彈財經」在淘寶的“易知股道旗艦店”發現，這款學習機售價2880元，顯示已售3臺。
在京東上的“易知股道旗艦店”中，這款學習機同樣售價2880元，最高已售59件；而在拼多多上，沒有查找到這款學習機的信息。
（圖 / 天貓（左圖），京東（右圖））
「界面新聞·子彈財經」試圖向九方智投控股方面進行了解，這款學習機的銷售目標、當前銷量，但截至發稿未獲回覆。
早期，作爲專業“教人炒股”的企業，九方智投控股找到了一條發展快速路。如今，資本市場風雲變幻，“中產”的錢越來越難賺。而換了名字的九方智投控股，能否找到新出路，仍是一個未知數。
*文中題圖來自：攝圖網，基於VRF協議。