金融支持政策超預期，滬指收復2800點 ｜ 市場觀察

9月24日上午的新聞發佈會上，央行宣佈降準降息、存量房貸下調、貸款助力回購增持等各種政策，證監會宣佈完善“長錢長投”的制度環境，國家金融監督管理總局對小微企業續貸政策進一步優化。

今天上午上證指數上漲2.38%，報收2814點，兩市成交5217億元。有業內人士認爲，房地產相關政策在市場期望值範圍內，而股市方面的利好政策超越了市場預期，激發了市場的做多情緒，預計後續還有其他利好政策繼續出臺。

央行表態支持股市

9月24日，國務院新聞辦公室舉行新聞發佈會，請中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監督管理總局局長李雲澤、中國證券監督管理委員會主席吳清介紹金融支持經濟高質量發展有關情況，並答記者問。

中國人民銀行行長潘功勝表示，第一，降低存款準備金率和政策利率，並帶動市場基準利率下行。第二，降低存量房貸利率，並統一房貸的最低首付比例。第三，創設新的貨幣政策工具，支持股票市場穩定發展。

其中針對股市的政策，潘功勝稱，創設新的貨幣政策工具支持股票市場穩定發展。第一項是創設證券、基金、保險公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險公司通過資產質押，從中央銀行獲取流動性，這項政策將大幅提升機構的資金獲取能力和股票增持能力。第二項是創設股票回購增持專項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票。

證監會主席吳清表示，完善“長錢長投”的制度環境。重點是提高對中長期資金權益投資的監管包容性，全面落實3年以上長週期考覈。打通影響保險資金長期投資的制度障礙，促進保險機構做堅定的價值投資者，爲資本市場提供穩定的長期投資。近期境內外投資機構、研究機構紛紛發聲，認爲A股估值和投資價值凸顯，證監會會進一步支持中央匯金等加大增持力度，擴大投資範圍。

政策超預期

業內人士認爲，降準降息等政策將改善消費，而對股市相關支持政策超出此前預期，後續估計還有其他配套政策跟進。

信達證券策略分析師樊繼拓表示，這一次很超預期的反而不是貨幣和房地產政策（因爲市場本來就預期比較多），但股市相關的很多政策是之前沒有預期的，能夠看到股市創新週期、放鬆週期開啓。

鑫鼎基金首席經濟學家胡宇向第一財經記者表示，降準帶來的一萬億資金將會更加有利的支持實體經濟；基準利率和存量房貸利率的下調有利於實質改善居民消費，緩解焦慮；在央行創新工具的支持下，上市公司回購增持的資金實力進一步壯大；央行鼓勵金融機構通過互換增強資金實力，鼓勵加槓桿投資股市，這是一個明顯的變化。另一方面，監管部門公開表示A股低估，且投資價值凸顯，匯金等機構的增持仍會持續下去的，而且後面還有儲備措施。

“總算迎來兩個利好：第一個是，美聯儲9月19日超預期降息；第二個是，今天上午發佈會宣佈的政策。市場反轉不會一蹴而就，但政策工具的持續出臺，會逐漸修復市場的信心。”深圳市德遠投資有限公司基金經理伍周向第一財經記者表示，今天公佈的重大政策中，降準降息早有預期，宣佈將下調存款準備金率0.5%，向金融市場提供長期流動性約一萬億元，算是利好兌現。比較出乎意料讓市場驚喜的是，央行首次將創設新的結構性政策工具，以支持股票市場發展，面向的對象，一是證券保險等金融機構，二是上市公司和主要股東，相當於向A股的重要參與者提供流動性支持，提供資金支持。