加緊佈局明年 基金公司忙調研:看好金融消費科技
證券時報記者 曹雯璟
年終歲末，公募基金密集調研上市公司，爲佈局明年積極做準備。Wind數據顯示，截至12月11日，11月以來，公募基金調研次數達4106次，其中，有15家上市公司獲得超50家基金公司的調研，消費電子“牛股”歌爾股份更是獲97家基金調研，位列公募調研家數榜首。
從行業分佈來看，電子元件、半導體產品、醫療保健、生物科技、通信設備和工業機械等板塊備受基金公司青睞，順週期板塊中的建材、化工等也頗受關注。
上海一家頭部權益類公募基金經理表示，每到年末都是基金公司的調研“旺季”，因爲有些基金經理在年關需要調倉換股，再加上年末是策略報告密集發佈的時候，所以調研會更頻繁。
匯豐晉信基金主動權益總監黃立華認爲，疫情下全球經濟表現最好的是中國，人民幣資產對海外投資者很有吸引力，隨着美國大選結果逐步明朗，中美關係的不確定性有望逐漸消除，海外資金有望逐步流入中國市場。隨着全球疫情的逐步控制和經濟增長的恢復，明年企業盈利情況有望好轉，預計股市總體會震盪向上。
國泰基金認爲，目前A股的估值處於較高位置，但一些中長期因素支撐着A股的表現，明年可能有一些結構性的機會。首先，資本市場改革的進程不斷推進，科創板、註冊制等制度的推進，更多優質企業將獲得在A股上市的機會，市場活躍度提升；其次，在“房住不炒”、理財產品淨值化的背景下，中國居民私人財富螞蟻搬家、進入股市的過程將持續；最後，全球“低增長、低通脹、低利率”的格局預計不會發生變化，優質的權益資產將繼續享受估值溢價，海外資金也將持續增配A股。在這樣的背景下，上市公司盈利增速將有回升的動力，可以在一定程度上消化市場的估值。預計明年有結構性機會，相對看好自動化設備、新能源、新基建等領域。
德邦基金股票投資一部執行總經理房建威認爲，2021年經濟好轉、政策收斂，資金機會成本和風險溢價都有擡升，政策主線將變爲“穩槓桿”，從財政空間、貨幣供給、金融政策三個維度看，最寬鬆的階段已經過去。這種情況下，A股過去兩年的估值提升行情可能受到一定的壓力，業績的確定性可能是更重要的因素。對市場整體保持相對樂觀的態度，但是預期收益率應該適當降低。
博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認爲，2021年A股風格會繼續向均衡演繹，預計年中以後，隨着經濟增長勢頭和宏觀流動性衰減動能放緩，業績趨勢可能重新回到新興產業佔優，屆時成長風格也會有相對不錯的表現。
看好金融、消費、科技
黃立華表示，2021年主要看好大金融、週期行業龍頭、內需以及科技創新四大主線。大金融目前估值低，流動性好，對大資金有吸引力。週期行業龍頭方面，看好房地產及其產業鏈中週期性弱化的龍頭股，化工有色細分子行業也有集中度提高帶來的投資機會。內需方面，今年消費和醫療服務漲幅大，估值高，但長期確定性較強，關注線上消費、高端白酒、醫療服務等，2021年可選消費值得關注。科技創新方面，光伏和新能源汽車的需求過去幾年爆發式增長，供應鏈逐漸被國內優秀企業代替；同時，看好TMT中業績確定性相對較強的板塊，如消費電子、雲計算的基礎設施、傳媒以及半導體材料。
國泰基金表示，行業配置層面，關注可選消費+金融+週期，結構性品種可以關注外需相關品種。可選消費預計下半年跟隨經濟邊際修復，包括白酒、竣工產業鏈傢俱、家電、汽車。金融板塊中，銀行、保險好於地產。預計週期板塊估值修復，緊抓建材、有色、化工、機械裡的週期成長子板塊，其中，出口鏈好於地產基建鏈條，地產施工竣工端好於新開工端。
房建威認爲，明年順週期板塊作爲經濟復甦的受益方向，應該是比較好的投資方向，化工、有色、建材等行業龍頭突出的中上游原材料製造行業是優選的行業。長期成長性突出的消費、醫藥、科技板塊在估值回落過程中可能出現較好的配置機會，需要良好的研究基礎來支撐。隨着外資持續流入，A股的機構投資者比例提升，機構化的市場風格會成爲主流，龍頭績優公司將持續享受較高估值。
魏鳳春認爲，2021年圍繞業績改善彈性和確定性來佈局，重點關注三條主線，其一，受益海外需求擴張且對我國依存度高的領域，如傢俱、機電產品、汽車零部件、精細化工品等；其二，受益海外通脹預期發酵且庫存低位的行業，如工業金屬和化工品等；其三，部分成長性高且景氣向上的先進製造業，如新能源汽車產業鏈和消費電子等。
大成睿景靈活配置基金經理韓創認爲，對明年市場謹慎樂觀。在海內外經濟接力復甦的大背景下，部分估值合理的板塊會有絕對收益。看好偏順週期的化工、有色、機械以及軍工、農業等板塊。