集採放量效果顯現，微電生理扣非淨利潤轉正有望摘U

21世紀經濟報道記者 楊坪 深圳報道

繼上市首年實現正向歸母淨利潤後，微電生理首度迎來扣非淨利潤轉正。

8月21日晚，微電生理-U（688351.SH）公佈2024年半年報，實現收入1.98 億元，同比增長39.57%；實習歸母淨利潤1701萬元，同比增長689.30%；實現扣非歸母淨利潤92萬元，是公司首個報告期實現正向扣非淨利潤。

根據上交所發佈的《關於科創板股票及存託憑證交易相關事項的通知》，尚未盈利的發行人股票或存託憑證將帶有特別標識“U”。在發行人首次實現盈利後，該特別標識可取消。

這也就意味着，如果下半年微電生理的增長態勢能夠保持，公司有望實現摘 U。據不完全統計，科創板累計已有19家上市時未盈利企業實現盈利並“摘U”，占上市時未盈利企業總數的35%。

對於業績增長，微電生理認爲主要得益於“業務規模不斷擴大，產品銷量增加”，同時，降本增效帶來的利潤增長。

去年4月，電生理集採供貨，微電生理在集採中單件產品基本全線中標，尤其高密度標測導管，爲唯一單件中標廠商。今年以來，各省份集採政策持續執行，微電生理的TrueForce®壓力導管、IceMagic®冷凍消融產品等新產品同比增長475%；截至目前，其全球三維手術量累計突破7萬例。

公司也加大海外市場拓展力度，已累計覆蓋36個國家和地區，TrueForce®壓力導管也是上半年海外銷售額佔比最高的產品。

目前，微電生理並未單獨披露海外的收入數據，但國內業務受集採影響，公司整體毛利率明顯下行。

2024年上半年，微電生理的毛利率爲59.1%，同比下降8.5個百分點，其中2024年二季度毛利率爲57.9%，同比下降9.3個百分點。

降本，成爲微電生理尋求業績穩定增長的重要舉措。

據瞭解，近年來，微電生理一直在推進國產原材料，不斷優化工藝流程，開展部分產品外協外包，進一步降低生產成本。

今年上半年，公司銷售費用率27.6%，下降7.4個百分點，管理費用率10.0%，下降0.9個百分點，研發費用率19.4%，下降9.2個百分點。

值得一提的是，今年上半年，微電生理研發投入合計4475.24 萬元，同比去年下降了16.71%，其中費用化研發投入下降了5.12%至3852.08 萬元，資本化研發投入下降了52.53%至623.15 萬元。研發投入佔總營收的比例則從去年同期的37.80%下降到了22.56%，降幅爲15.24 個百分點。

對於研發投入等下降的原因，微電生理解釋成，主要是因爲“資本化研發項目穩步推進，相關項目已處於臨牀試驗的中後期階段，研發投入較項目初始階段相比有所減少。”

中報顯示，公司目前合計6個在研項目中，兩個均已拿到註冊證，目前處於迭代升級狀態；磁導航消融導管處於註冊申請階段，預計在 2024年獲證。另外處於臨牀試驗階段的三個項目，預計會在2025年、2026年拿證。

微電生理董秘朱鬱對21世紀經濟報道記者表示，“研發都是至少5年規劃，（研發投入下降對公司未來經營）不會有影響。”據其介紹，目前公司在脈衝、RDN等領域均有在研項目儲備。