“回購增持貸”落地3日：券商加速攬客，中國結算“特急”支持開戶

股票回購增持貸款工具落地3天以來，市場各方快速參與，不僅首批參與A股公司名單出爐，包括券商等在內的機構也在積極挖掘增量業務。

昨日晚間，首批23家參與回購增持貸款的A股上市公司名單陸續出爐，涉及中國石化、陽光電源、招商蛇口等，合計涉及資金總額超百億元。

首批貸款回購增持的上市公司名單出爐，後續是否將有上市公司跟進？南開大學金融發展研究院院長田利輝對第一財經表示，預計“回購增持貸”的後續跟進將呈現出覆蓋範圍廣，不同板塊、不同所有制的上市公司都有可能參與，且參與的金融機構將更加多元化等特徵。

具體操作層面上，開戶等相關安排也在迅速跟進。第一財經記者10月21日獲悉，中國證券登記結算有限責任公司（下稱“中國結算”）下發“特急”文件，內容爲使用再貸款回購增持股票開立專用證券賬戶的開戶申請和開戶審覈相關事宜。

券商也正在與企業客戶溝通，搶抓業務機遇。有中型券商高層人士告訴第一財經，目前其接觸的企業客戶有申請增持回購貸的計劃。“這一塊目前是投行部在做，要看（企業）是否符合市值標準、是否爲指數成分股等，目前的首批公司利率在2.25%左右。如果做不到低利率，企業會考慮性價比。”他說。

首批“回購增持貸”個股漲多跌少

上週五晚間（10月18日），中國人民銀行、國家金融監督管理總局、中國證監會聯合發佈《關於設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》，激勵引導金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，分別支持其回購和增持上市公司股票。

文件落地後，首批參與回購增持貸款的A股上市公司名單迅速出爐。

10月20日晚間，23家A股上市公司發佈公告稱，獲得銀行貸款承諾函，或與銀行簽訂貸款協議用於股票回購或增持，包括中國石化、陽光電源、招商蛇口、牧原股份、中遠海控、兆易創新等，合計涉及的資金總額超過100億元。

如何看待上市公司申請貸款進行回購增持？

“這表明市場對於這一新工具的接受度高，上市公司和股東們對於利用這一工具來增持股份、回購股票以穩定股價、提升投資者信心表現出了濃厚的興趣。”田利輝說。

公告披露次日，本週一（10月21日），市場全天衝高回落，截至收盤，滬指漲0.2%，深成指漲1.09%，創業板指漲0.69%。

上述首批“回購增持貸”個股漲多跌少，其中，福賽科技漲20.01%，東芯股份、通裕重工分別漲19.98%和19.83%，山鷹國際漲10.06%，中國石化、陽光電源收跌，微跌0.3%和0.33%。

整體來看，上述23家首批獲得回購增持貸款的上市公司有央國企、地方國企和民營企業。從上市板塊來看，主板15家、科創板2家、創業板6家。

據相關規則，大股東使用貸款增持和回購均是通過集中競價方式進行。田利輝分析稱，集中競價與傳統的增持回購的主要不同在於資金來源和成本。

“使用貸款進行增持和回購意味着上市公司或大股東可以利用槓桿，以較低的成本獲取資金來進行市場操作，這更加靈活和高效。”他說，同時，由於貸款資金的“專款專用，封閉運行”，可以確保資金專項用於股票回購和增持，防止資金挪用。而直接回購則是使用公司的自有資金，涉及到更多的內部決策流程和資金調度。

首批23家公司名單出爐，後續上市公司是否將陸續跟進？

田利輝預計，上市公司後續跟進情況將呈現以下特徵：一是覆蓋範圍廣，不同板塊、不同所有制的上市公司都有可能參與；二是參與的金融機構將更加多元化，不僅限於四大行，股份制銀行和其他金融機構也將積極參與；三是上市公司或大股東將更加積極地利用這一工具進行市值管理，通過回購增持來提振市場信心，穩定股價。

他同時提到，這一工具的使用對後續A股市場的影響將主要體現在三方面。

首先，爲市場提供了增量流動性，有助於穩定市場預期和提升投資者信心；其次，通過降低上市公司和大股東的資金成本，激勵他們更加積極地進行股票回購和增持，從而對股價形成支撐；最後，這一政策的實施有助於提升市場的活躍度，增加交易量，促進市場的健康發展。

券商加速攬客

回購增持貸款工具迅速落地，上市公司迅速跟進，中介機構也在積極拓客。

上述券商高層告訴第一財經，目前其所在機構的“回購增持貸”業務由投行部實際操作，在與意向企業溝通時，企業基本面、市值及是否爲滬深300等指數成分股是主要考量指標。

“一般來說，券商的財富管理條線也有高端客戶部，他們（財富管理部門人員）參與相關工作，業務操作是投行。”他說。

從貸款利率來看，股票回購增持再貸款由中國人民銀行與金融監管總局、中國證監會聯合設立，首期額度3000億元，年利率1.75%，期限1年，可視情況展期。發放對象爲21家全國性金融機構，貸款利率原則上不超過2.25%。

目前，23家首批獲得專項貸款的上市公司已披露的貸款利率爲2.25%。

“2.25%是標準（利率），但如果擬申請企業不符合標的範圍等，企業就申請不了這個政策，享受不到最低利率。”上述券商人士提到。

另據記者瞭解，也有券商將該業務納入財富管理、上市公司市值管理服務中。

記者同時關注到，目前，國泰君安、海通證券、興業證券、申萬宏源、東方財富等多家券商在公司微信公衆號相關平臺上，發佈了“回購增持貸”相關業務指引。

某券商網絡平臺顯示，其開展的增持再貸款業務流程主要包括方案設計、開戶及交易支持、系統服務支持和企業家辦公室綜合服務等。

其中，前期的方案設計包括項目情況分析、回購方案和流程安排等，後期的綜合服務包括回購股票用於股權激勵或員工持股的綜合後續方案、財富管理等。

流程上，據部分券商披露，回購增持貸客戶在開立券商賬戶後，與營業部簽署《綜合交易服務協議》，約3～5個工作日完成雙方用印，後由券商交易團隊合規控制交易執行。

交易執行上，股份回購方面，有券商提到，將根據上市公司下達的委託交易指令，提供智能化、個性化的競價交易服務，以市場成交均價擬合度爲目標，平穩推進股票回購。

也有券商該項業務主要涉及方案設計、智能交易執行、股份用途規劃幾大流程。還有券商提示了回購增持常見的違規場景，包括拉擡打壓造成異常交易、整體未達交易下限等。

中國結算下發“特急”文件

具體到操作層面，“回購增持貸”相關的開戶事宜等也在快速跟進。

第一財經記者從業內瞭解到，近日，中國結算向證券公司在內各市場參與主體，下發了標註“特急”的文件《關於使用再貸款回購增持股票開立專用證券賬戶有關事項的通知》，介紹了再貸款回購增持股票開戶等的相關事宜。

記者從業內獲取的文件顯示，開戶申請方面，上市公司、主要股東開立專用證券賬戶，應在回購增持公告發布後，參照中國結算有關業務指南準備開戶申請材料，並在證券賬戶開立申請表中備註欄中註明“本公司/本人承諾該專用證券賬戶僅用於使用再貸款回購/增持股票”。上市公司、主要股東根據回購增持股票上市地的不同，通過證券公司或直接向對應的中國結算京、滬、深分公司提交開戶申請。

開戶審覈方面，證券公司收到上市公司、主要股東提交的開戶申請材料後，應查閱回購增持公告，審覈確認相關申請材料合格，通過證券賬戶在線業務平臺通用模塊，向回購增持股票上市地對應的中國結算分公司提交開戶申請。證券公司應做好開戶申請材料保管等工作。

通知還提到，中國結算各分公司收到上市公司、主要股東通過證券公司或直接提交的開戶申請並審覈通過後，爲其開立專用證券賬戶。