華爾街到陸家嘴精選丨歐盟電動車銷量下滑；全固態電池時代還有多久到來？SQM：鋰價料續跌 明年仍擴產

①今年前10月歐盟電動汽車銷量下降4.9% 福特計劃在歐洲裁員4000人

歐洲汽車製造商協會（ACEA）週四發佈的數據顯示，歐盟10月新車註冊量同比小幅增長1.1%至866397輛，而9月和8月分別下降了6.1%和18%。長期以來被視爲歐盟汽車市場領頭羊的德國汽車市場註冊量增長了6%，西班牙增長了7.2%，蓋過了法國和意大利汽車市場的下滑。在歐盟大型汽車製造商中，10月大衆汽車和BMW寶馬的註冊量分別增長了近17%和4.7%，但Stellantis的註冊量下降了17%。今年前10個月，歐盟純電動汽車的新車註冊量下降了4.9%至1172737輛。ACEA表示，這主要是由於德國的銷量下降了近27%。另外，美國福特汽車表示，到2027年年底，將在歐洲裁員4000人。福特稱經濟增長遭遇逆風、競爭加劇和電動汽車銷售弱於預期等不利因素。

彌遠投資權益投資總監簡佳：福特在歐洲的裁員決策反映了當前汽車行業面臨的挑戰，尤其是在電動汽車轉型過程中的需求疲軟和政策支持不足。這一行動不僅是對公司業務重組的直接響應，也暗示了整個行業在向電動化轉型過程中的困難。儘管如此，福特仍需與工會協商具體細節，並尋求政府在政策上的支持以促進電動汽車的普及。這一決策對德國等歐洲國家的經濟可能產生重大影響，同時也突顯了汽車製造商在適應市場變化和政策環境方面的迫切需求。

海順投顧黃俊：前十月歐盟區新能源車銷量下滑的原因主要有：補貼政策變化、經濟形勢不佳、市場競爭加劇、中國車企的衝擊、內部競爭激烈、充電設施不足（數量不足和分佈不均）以及消費者偏好變化，更偏好混合動力車。當前國內新能源汽車銷量增速依然保持較高水平。

②本田研發負責人：擬本個十年末採用全固態電池時電動汽車行駛里程翻倍

本田汽車研發部門負責人週三表示，該公司的目標是在本世紀20年代末開始採用全固態電池時將其電動汽車的行駛里程提高一倍。到本世紀40年代則將增加2.5倍以上。本田在東京北部建設了一條全固態電池試點生產線。該公司將在這條試點生產線上投資430億日元（約合2.77億美元），其中近一半由日本政府補貼。本田將於明年1月開始運營這條試點生產線，目標是在未來五年將電池尺寸縮小50%、重量減少50%、成本降低25%。本田計劃到2030年將其電動汽車年產量提高至200萬輛以上，屆時，電動汽車及燃料電池汽車佔其全球總銷量的比例達到40%；到2040年，這一比例將達到100%。與此同時，豐田汽車選擇與日本石油生產商Idemitsu Kosan合作開發和生產用於未來電池電動汽車的固態電池，目前專注於硫化物固體電解質，這被認爲是實現純電動汽車所需的高容量和輸出的不錯選擇。雙方希望在開始量產之前，在2027-2028年實現固態電池的商業化。

彌遠投資權益投資總監簡佳：本田汽車通過投資全固態電池技術，展現了其在電動汽車領域的雄心和對可持續能源的承諾。這一戰略不僅有望提升其電動汽車的性能和市場競爭力，也符合全球對清潔能源和減少碳排放的需求。本田的目標是明確的，即通過技術創新，提高電池效率，降低成本，並最終實現電動汽車的大規模生產和普及。這不僅是對公司自身技術進步的追求，也是對全球汽車行業發展趨勢的積極響應。

海順投顧黃俊：固態電池的高能量密度、快速充電能力和安全性使其在電動汽車領域具有廣闊的應用前景。動力電池行業目前正在加速洗牌，可關注具有成本和技術優勢的企業。

③新產品有望扭轉頹勢 Snowflake最新業績指引超預期

Snowflake財報顯示，2025財年第三季度營收9.42億美元，同比增長28.3%；產品收入增長29%至9.003億美元；非公認會計准則下每股收益爲0.20美元，均高於市場預期。公司同時公佈了好於預期的銷售前景，表明新推出的產品受到了客戶的熱烈歡迎。預計下個財季的產品收入將在9.06億-9.11億美元之間，遠高於8.907億美元的預期。該公司預計全年產品收入將達到 34.3億美元，也高於預期的33.6億美元。Snowflake的軟件可以提取、組織和分析來自各種來源的數據，近期推出了使用生成式人工智能的產品，宣佈已同意收購Datavolo加速相關業務發展。

彌遠投資權益投資總監簡佳：Snowflake的最新財報顯示了公司強勁的增長勢頭和市場對其新產品的積極反響。在首席執行官的領導下，公司推出的新產品和技術創新正在推動收入增長，並擴大客戶基礎。此外，公司對Datavolo的收購和與Anthropic的合作進一步強化了其在非結構化數據處理和人工智能領域的能力，這可能會在未來爲公司帶來更多的增長機會。儘管市場競爭激烈，Snowflake的多雲中立性和易用性仍是其競爭優勢，有助於公司在數據倉庫和數據分析市場中保持領先地位。

海順投顧黃俊：Snowflake公司平臺支持多領域應用，這些應用實現了客戶最重要的業務目標，包括數據工程、數據湖、數據倉庫、數據科學、數據應用程序和數據共享。昨日A股軟件行業表現較好，短期可繼續關注該行業的投資機會。

④全球第二大鋰礦商SQM：鋰價料繼續下跌 但明年仍堅持擴產

全球第二大鋰生產商SQM最新公佈的財報顯示，第三季度利潤再次大幅下滑，其鋰銷售價格較前一季度下降了近24%；調整後的息稅折舊攤銷前利潤同比下降了57%，跌幅超出預期；營收同比下降41%至11億美元。SQM在報告中表示，當前不利的市場趨勢預計將繼續，預計第四季度鋰售價將進一步下滑。雖然最近幾周，中國市場的鋰礦需求出現了小幅復甦，但分析師警告稱，2025年鋰市場預計仍將供過於求。儘管鋰價持續承壓，SQM明年仍將持續擴產。他們認爲鋰市場供過於求是暫時的，未來五年鋰需求將以每年16%-18%的速度增長。但全球許多鋰礦生產商已經削減了產量和支出計劃，以捍衛利潤率。

彌遠投資權益投資總監簡佳：SQM作爲全球第二大鋰生產商，正面臨鋰價下跌和市場供應過剩的挑戰。儘管如此，公司仍保持擴產計劃，顯示出對長期市場需求增長的信心。SQM的決策反映了鋰行業的一個趨勢，即儘管短期內市場存在過剩，但長期來看，電動汽車和儲能市場的增長預期依然強勁。然而，SQM的財報數據和市場分析均顯示，鋰價短期內可能繼續承壓，這對公司的財務狀況和股價表現構成了壓力。

海順投顧黃俊：中國電動汽車強勁的銷量將會帶動對鋰金屬的需求量。

⑤加碼寬鬆財政 日本首相將推出1400億美元經濟刺激計劃

據報道，日本首相石破茂將推出一項21.9萬億日元（1400億美元）的經濟刺激計劃，以應對從通貨膨脹到工資增長等一系列挑戰。內閣預計將於今天批准擬議計劃。據早期草案顯示，該計劃將包括支持持續的工資增長和向低收入家庭提供現金補助，以及對半導體和人工智能領域的投資。政府還表示將從明年1月起恢復對天然氣和電費的補貼，以保護家庭免受大宗商品價格上漲的影響。石破茂的少數黨政府需要向規模較小的國民民主黨做出讓步，以確保該計劃的資金能夠得到議會通過。國民民主黨週三表示，方案將指出，下一財年的年度稅制改革討論將包括提高免稅收入上限103萬日元（6650美元），以及削減汽油稅的討論，這都是國民民主黨的建議。

彌遠投資權益投資總監簡佳：石破茂推出的經濟刺激計劃旨在緩解日本當前面臨的經濟壓力，特別是在通貨膨脹和工資增長方面。這一大規模的財政支出計劃可能會對日本經濟產生短期提振效果，但同時也可能加劇日本作爲發達經濟體中最大債務負擔國的壓力。此外，該計劃的成功實施還需要在政治上獲得足夠的支持，這可能涉及到與國民民主黨等政黨的協商和讓步。

海順投顧黃俊：持續的工資增長、提供現金補助以及對半導體和人工智能領域投資的經濟刺激計劃，最終將使日本經濟得到快速發展。