華爾街到陸家嘴精選丨金價歷久彌堅？微軟和Meta業績力證AI變現！AI推動 電子病歷成醫生？

①金價再創新高 近四成主題基金年內收益率超30%

國際金價週三再創歷史新高，倫敦金現貨價格一度突破2790美元/盎司， COMEX黃金期貨曾一度以2801.80美元/盎司刷新盤中歷史高位。上海金Au99.99價格也繼前一日突破新高後持續攀升。10月以來，現貨黃金價格漲幅已接近6%；而年初以來，現貨黃金價格累計漲幅超過35%。受益於跟蹤標的的上漲，黃金主題基金的收益率也水漲船高，同花順iFinD數據顯示，截至10月29日，數據可取得的43只黃金主題基金年內平均收益率爲29.14%，其中，有近四成產品收益率超30%。高盛上調了黃金目標價：預計到2025年初，金價將達到每盎司2900美元，高於此前預測的2700美元；預計到2025年12月，黃金價格將達到3000美元/盎司。分析人士認爲，近期黃金價格有加速上漲趨勢，這跟多方面的因素刺激有關：首先，美國總統大選的不確定性引發投資者避險需求；其次，各國央行（尤其是新興市場央行）的黃金購買量激增；此外，全球央行開啓降息週期，利率環境對黃金構成利好。

評論員許戈：黃金價格再創歷史新高的原因在於：1）不確定性帶來避險情緒，美國大選和未來的降息都給市場帶來巨大不確實性。2）傳統的避險金融對象在這輪避險行情中缺少價值。比如日元，因爲日本政局動盪，日元沒有走強，反而最近走弱，而美元本輪上漲有限，可能與大選後的施政方略有關。所以，這輪黃金的向上走勢相當堅挺。但接下來黃金價格過高可能會形成溢出效應，投資者可關注白銀。

國都證券投資顧問陳兆凌：由於市場風格等變化，影響黃金股近期走勢普遍與金價聯動較弱。未來看好金價走勢或更適合佈局黃金ETF等標的。

②雲業務推動微軟第一財季營收超預期 AI投資收穫回報

微軟的雲計算和Office軟件業務推動了強於預期的季度營收增長，表明該公司在人工智能方面的鉅額投資開始獲得回報。今早發佈的最新財報顯示，在截至9月30日的第一財季，公司營收同比增長16%至656億美元；每股收益升至3.30美元，均高於市場預期。淨利潤246.67億美元，同比增長11%。經匯率波動調整後，Azure雲計算部門錄得34%的營收增長。據一些分析師，這比前一財季35%的增長略有下降，但高於微軟此前的預測。公司股價盤後下挫超3%。微軟首席執行官Satya Nadella用合作伙伴OpenAI的AI模型徹底改革了這家軟件製造商的產品線。他現在尋求爲升級後的軟件和服務吸引到足夠多的付費客戶，以推動微軟未來幾年的增長。與此同時，企業正利用該公司的數據中心容量來推動自身AI應用的開發，從而提振了備受關注的Azure業務的需求。Keybanc的分析師Jackson Ader表示，人們正在從僅僅談論人工智能、測試和試點人工智能，轉向將其投入實際生產。

評論員許戈：雲計算和Office軟件業務推動了微軟季度營收增長，公司CFO認爲AI熱潮帶來銷售的增長。微軟在AI方面確實起步較早，在產品上，特別是Office產品，受AI的推動非常明顯。三季度，Office等運用AI的產品收入達到282億，遠超市場預期的228億美元。業績電話會後，微軟也宣佈在AI上將建立1000億的基金，這也是對AI的肯定。

國都證券投資顧問陳兆凌：微軟第一財季營收超過預期，雲業務大幅增收，AI支出繼續高增。可繼續關注A股雲計算以及算力板塊表現。

③Meta三季度淨利潤同比增長35% 元宇宙再虧44億美元 明年資本支出預計大增

臉書母公司Meta今早發佈的第三季度財報顯示，總營收405.89億美元，同比增長19%，略高於預期。扎克伯格將公司收入的提升歸功於AI投資，透露已有超過100萬廣告主使用Meta的生成式AI廣告工具。公司三季度淨利潤156.88億美元，同比增長35%，其中元宇宙業務營業虧損44億美元；每股收益爲6.03美元，高於預期。Meta創始人兼CEO扎克伯格表示：“在應用程序和業務領域取得人工智能進步的推動下，我們在這個季度業績出色。我們在Meta AI助手、Llama大語言模型普及和人工智能眼鏡領域的勢頭也很強勁。”公司預計四季度營收在450億-480億美元，分析師預期460.9億美元。預計全年支出將在960億-980億美元之間，此前預期爲960億-990億美元。其中，Reality Labs2024年運營虧損將顯著增長。全年資本支出預計將在380億-400億美元之間，此前預期爲370億-400億美元。Meta表示，計劃繼續大力投資於AI，預計2025年資本支出將顯著增長，尤其是基礎設施支出將加速增長。公司股價盤後下挫超3%。

評論員許戈：Meta財報的大部分數據都超過市場預期，上季度表現良好，對未來展望亦佳，但盤後股價並沒有上漲，主要是因爲元宇宙依舊虧損，該部門主要通過銷售Meta的Quest VR頭戴設備和Ray-Ban Meta智能眼鏡盈利，上季度虧損44億美元，令市場擔心。Meta的看點還在於AI對廣告收入的加持，上季度廣告收入超市場預期。但這次業績，其實是對AI變現能力的肯定，廣告收入的增長，推動來源於AI的應用。也就是AI帶動了整個營收和利潤的增長。

國都證券投資顧問陳兆凌：Meta三季報雖高於預期，但市場關注的元宇宙業務卻仍大幅虧損。A股元宇宙板塊或短期承壓。

④它幾乎就像是你的住院醫生：甲骨文新一代電子病歷獲AI加持

甲骨文週二宣佈推出人工智能（AI）技術加持的新一代電子病歷紀錄系統EHR，被譽爲該公司自2022年280億美元收購醫療保健IT公司Cerner以來最重大的產品升級。新的EHR採用最新的雲和人工智能功能，爲用戶提供更自然、更直觀的體驗，且響應更快。比如EHR的直觀設計結合了對話搜索、語音導航和多模態搜索，醫生可以通過語音提問快速獲取所需的信息。新的EHR旨在整合甲骨文的臨牀AI代理Oracle Health Clinical AI Agent，能顯著減少在文檔、訂購和自動編碼上花費的時間。它還將嵌入甲骨文的AI和分析解決方案Oracle Health Data Intelligence，該方案可以持續安全地集成包括臨牀、索賠、社會決定因素和藥房在內，來自數千個來源的患者數據，提供符合每個患者基因構成和生活方式的個性化護理計劃，幫助減少治療中的反覆試驗和試錯。甲骨文負責健康與生命科學的執行副總裁兼總經理Seema Verma這樣比喻新一代EHR：“它幾乎就像是你的住院醫生。”

評論員許戈：甲骨文股價今年上漲67%，市值達到4800億美元。週二，甲骨文宣佈推出AI加持的新一代電子病歷紀錄系統EHR，可幫助患者獲得符合自己基因構成的護理計劃，有點類似於住院醫生給到病人的個性化方案。在治療期間，醫生也可以快速搜索病人過去的所有紀錄，節約大量時間。其商業意義在於：AI的變現可能在醫療上更有剛性，隨着老齡化的到來，AI在醫療上的作用可能比娛樂方面更大，相關科技的進展也會更快一些。

國都證券投資顧問陳兆凌：A股AI熱不減，智譜AI等繼續引領新一輪科技結構行情。

⑤OpenAI攜手博通開發首款AI芯片 或由臺積電代工

有消息稱，OpenAI已放棄用7億美元打造芯片工廠的計劃，轉而計劃專注於內部芯片設計工作，公司已經組建了一支約20人的芯片團隊，由曾爲谷歌打造張量處理單元 （TPU） 的頂級工程師領導。公司正與博通合作開發一款新型人工智能芯片，該芯片將專門用於AI模型的推理過程。此外，OpenAI已通過博通預訂臺積電產能，計劃2026年由臺積電爲此款芯片代工。對此，臺積電高管表示，如果OpenAI能夠承諾下大量的新芯片訂單，臺積電願意擴大芯片產能。而對博通來說，這是一個重大利好。繼谷歌、Meta和字節跳動之後，OpenAI將成爲博通的第四大ASIC（定製芯片）客戶。消息傳出後，博通公司股價上漲2.9%，至160.53 美元。受人工智能設備銷售提振，博通公司股價今年已上漲44%。另外，爲了滿足不斷增加的基礎設施需求，除了目前使用英偉達的芯片外，OpenAI還準備採用AMD芯片。市場對OpenAI自研芯片意見不一，有稱此舉或惹惱其最大的供貨商英偉達，增加談判難度；也有觀點認爲這將增加與英偉達的談判籌碼。目前，市場上對訓練芯片的需求更大，但隨着人工智能應用的不斷部署，分析師預測市場對推理芯片的需求可能會超過訓練芯片。

評論員許戈：這個消息的價值在於：目前市場對人工智能芯片的需求並沒有出現過剩，上游芯片的大量市場需求仍然存在，會推動下游未來人工智能行業應用的大力發展；其次，就像Altman說的，芯片的製造只是電力、數據中心整個系統的一部分，對人工智能投資的外延會擴大，基建期的範圍可能比預期的更大。

國都證券投資顧問陳兆凌：AI發展帶動芯片等行業擴張週期加速，A股科技板塊調整後仍然有中期機會。