滬指重返3000點！十基金解讀：高質量公司或呈現可持續向上空間
A股延續暴漲態勢，滬指站上3000點整數關口。
9月26日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下一步經濟工作。會議強調，要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點。要支持上市公司併購重組，穩步推進公募基金改革，研究出臺保護中小投資者的政策措施。
受該消息提振，午後股指重返暴漲模式，滬指更是收復3000點關口。截至收盤，上證綜指漲3.61%，報3000.95點；科創50指數漲3.87%，深證成指漲4.44%，創業板指漲4.42%。
多重政策利好共振下，股市是否已打開持續向上空間？澎湃新聞（www.thepaper.cn）記者第一時間採訪了10家公募基金。
整體來看，公募基金一致認爲此次中共中央政治局召開會議釋放的政策信號十分明顯，且政策力度也遠超市場預期。在一系列政策利好的提振下，近日市場信心及風險偏好明顯回升，成交量能放大，隨着積極因素的不斷增加，A股的反彈行情或有望繼續，受益政策支持的行業板塊回暖幅度或將更爲明顯。
與此同時，公募基金也指出，中期權益市場如果要實現根本性反轉，仍需看到更有力度的實際政策、看到經濟基本面實實在在的復甦，因此未來仍將持續關注政策發力具體方式和政策效果落地的具體情況。
摩根資產管理中國副總經理兼投資總監杜猛表示，市場近期的上漲反映了投資者逐步轉爲樂觀的情緒。6月以來，宏觀經濟增長壓力加大，投資者情緒較爲低迷。而近期一系列會議，反映了政府對於經濟和資本市場的重視，投資者也開始期待更多有針對性、有效性的政策落地，投資情緒逐步回暖。初期往往表現出高彈性的超跌反彈特徵，拉長時間來看，高質量的公司或將呈現出可持續向上的空間。
“我們認爲，情緒的轉變或推動市場從前期的過度悲觀逐步迴歸到相對理性的定價框架。而前期估值已經處於相對底部區域的優秀公司或將逐步迎來價值修復。”杜猛稱。
展望後市，財通基金副總經理、權益投資總監金梓才認爲，隨着決策層積極迴應關切，夯實信心，市場向上的空間有望進一步打開。下一步，將重點關注政策細化落地過程中市場信心的恢復情況和對產業層面所帶來的影響，積極把握未來市場信心恢復、經濟基本面邊際變化的窗口期，圍繞產業週期佈局相關投資機會。
摩根士丹利基金：A股市場階段性探底或已結束
此次中共中央政治局召開會議釋放的政策信號十分明顯，且政策力度也遠超市場預期。首先，在發佈時間上，一般情況下經濟工作並不是9月政治局會議的主要議題，本次會議重點討論了當下經濟形勢充分體現了穩增長的決心。其次，個別領域的政策表述出現實質性變化，對於樓市企穩提出了更高要求，對於惠民政策給予了高度重視。在財政貨幣政策方面，表態貨幣政策仍有空間，財政政策有望加碼。另外，“努力提振資本市場”的表述也更積極主動，顯示出對資本市場的呵護，也是今日市場放量大漲的主要原因之一。
基於本輪超預期政策的出臺，市場信心有望大力提振，A股市場階段性探底或已結束，有望迎來新一輪修復行情。看好中國核心資產整體趨勢性行情，受悲觀預期壓制較大的領域亦有望迎來估值修復，後續重點關注財政政策的發力。
路博邁基金：突破一定點位後，股市的進一步上升仍需後續的政策落地
今日中共中央政治局召開會議的時間點和表述均超預期，強調“加力推出增量政策、加大財政貨幣逆週期調節力度、促進房地產市場止跌回穩、努力提振資本市場”，此前7月政治局會議的“戰略定力”也未再提及，這也說明此次釋放的政策信號明顯變得更加積極，且直面困難，重視房價和資本市場，包括對就業和消費的重視，都是解決問題的正確思路，顯示出政策層對穩定經濟增長的急迫性在明顯提升，年內穩增長政策預期有望繼續升溫。
在貨幣寬鬆率先落地後，財政和房地產政策可能於近期也會相繼落地，市場風險偏好明顯升溫。相應地，股指反彈更加積極。
需要說明的是，對經濟基本面來說，通縮壓力需要較大的力度去解決，房價的企穩乃至居民加槓桿的難度還是很大，也不可能立刻見效。因此，目前股市還是以估值修復的行情爲主，突破一定點位後，股市的進一步上升仍需後續的政策落地。
博時基金：受益政策支持的行業板塊回暖幅度或將更爲明顯
今日政治局會議繼續釋放利好信號，超出市場預期，重點提及房地產行業及資本市場，有效提振市場信心，今日A股三大指數漲幅均超3%，市場成交額繼續過萬億，超5000只個股上漲。瑞典央行年內第3次宣佈降息，此前歐洲央行也是年內第3次降息，美聯儲9月則超預期降息50個基點，海外流動性逐步趨於寬鬆的大方向不變。
在國內經濟溫和修復的情況下，政策端延續穩增長的基調不變，本週央行發佈多項政策組合拳，包括降準、降息、降存量房貸利率、下調MLF利率，以增加銀行體系流動性、降低實體經濟的融資成本，有利於消費和投資意願的修復，助力經濟持續向好發展。在一系列政策利好的提振下，近日市場信心及風險偏好明顯回升，成交量能放大，隨着積極因素的不斷增加，A股的反彈行情或有望繼續，受益政策支持的行業板塊回暖幅度或將更爲明顯。
中歐基金：高ROE企業與具備ROE改善空間的行業有望獲得市場的進一步關注
此次政治局會議議程設置超一般預期，強調政策落實，直面問題。隨着宏觀政策力度不斷加大，高質量發展政策加速落地，預計全年宏觀經濟形勢延續向好態勢。
對於國內資本市場而言，由於此前貨幣政策支持及存量房貸利率下調從力度上超出了預期，市場出現久違的連續大漲，但若需實現基本面企穩和改善，仍需要中央加大刺激政策力度。因此，此次會議定調有助於緩和A股壓力，後續將有更多部門發佈對於經濟的紓困和刺激信號，驅動市場對基本面的預期修復並改善資金面壓力。
市場有望在近期交易出新的方向，值得關注的方向可能在部分地產和泛消費行業，尤其是當前動態估值較動態業績中樞對應的估值中樞偏離度高者具備超跌和低估值帶來的高安全邊際；以及煤炭、油氣、交運和公用事業等上半年備受關注的泛紅利概念在股價大幅調整後重新具備吸引力；最後是科技自立等成長股，其中對於今年下半年和明年的業績指引環比不下滑的優質企業存在自下而上的機會。
中長期來看，伴隨財報的逐漸披露，符合高ROE（淨資產收益率）企業和具備ROE（淨資產收益率）改善空間的行業有望獲得市場的進一步關注。
工銀瑞信基金：資本市場支持工具有望改善微觀流動性
繼國新辦發佈會上降準降息等一系列貨幣政策組合發力後，今日中央政治局會議繼續提振投資情緒，A股再現普漲行情，上證指數漲超3%站上3000點，成交額連續兩日超萬億元。
短期來看，多重政策利好共振，特別是資本市場支持工具有望改善微觀流動性，市場或迎來反彈機遇期。結構上，可重點關注政策邊際改善較大的內需板塊。
興銀基金：資本市場的活力有望得到進一步的激發
自5月份以來，A股市場經歷了一段持續的調整，很多權益資產按照深度價值標準來看，也極具吸引力，整個市場到達了一個臨界點。在這種市場背景下，國新會和政治局會議密集出臺的政策，成爲市場變化的催化劑和標誌性事件。
首先，在宏觀政策層面，政府提出了“加大財政貨幣政策逆週期調節力度”的方針，這表明了政府對於市場穩定的堅定承諾。特別是對於市場高度關注的財政寬鬆政策，政府明確了“保證必要的財政支出”的要求，這爲市場提供了堅實的支撐。在地產領域，政府推出了創新的政策措施，旨在“促進房地產市場止跌回穩”，強調了對商品房建設的嚴格控制增量、優化存量、提升質量的新理念。這些措施預示着房地產市場的健康發展將得到政策的有力支持。此外，政府還強調了“努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市”，並致力於打通社保、保險、理財等資金入市的障礙。這與2023年8月政治局會議提出的“要活躍資本市場，提振投資者信心”的目標相呼應，但本次的政策表述更爲詳盡、方向更爲明確，預示着未來的動作將更爲果斷和有效。
綜合考慮近期的政策導向和當前的資產價格，資本市場的活力有望得到進一步的激發。在財政政策的推動和政策的細心呵護下，資本市場的表現預計將更加強勁，這將與資金形成良性互動，推動市場進入一個持續的正向循環。
永贏基金：交易機會將顯著變多
向後看，政策轉向有望支撐A股在震盪中展開修復性反彈，交易機會將顯著變多。中期維度，財政端是否發力以及實際寬信用效果是決定A股中期行情的核心。
內部經濟政策轉向信號、資本市場支撐政策，疊加外部全球流動性邊際寬鬆預期，或支撐A股持續修復性反彈。
內部看，9月24日，國新辦發佈會，降準50BP、逆回購降息20BP、存量房貸調降50BP等政策集中落地，提振居民消費意願同時緩解地產鏈壓力，支撐經濟基本面持續復甦，改善市場此前悲觀預期。同時，創設全新政策工具（5000億、3000億）支撐資本市場，爲A股帶來潛在長期增量資金，提振投資者信心。9月26日，中共中央政治局召開會議，會議召開時點以及內容均超預期，對經濟重視程度明顯提高，明確政策轉向信號，預示後續更多政策有望陸續落地。
外部看，全球貨幣緊縮伴隨着美國9月降息週期的開始而結束，全球資產尤其處於低位的風險資產均存在回升動力。對於A股而言，在近期權重股調整後，市場結構扭曲的現象得到很大程度緩解，並且此前籌碼的結構性出清也爲市場在探底後的持續反彈提供了良好的基礎。
上銀基金：實際效果驗證期仍是做多權益資產的甜蜜期
展望後市，三大政策明線需要強調：第一，在企業和民生方面，呼籲幫助民營企業，改善營商環境，促進中低收入羣體增收，兜住民生底線。
2024年全年，內部有效性需求不足始終困擾中國經濟，社零、CPI增速保持溫和，潛在消費增長空間較大，同時海外經濟存在衰退風險，此次政策組合拳以高度的一致性，從多個維度優化居民資產負債表結構，有效地強化了企業、普通居民對於未來的前景預期。
第二，在資本市場方面，努力提振資本市場，支持上市公司併購重組。量質同舉，促進資本市場高質量發展，在鼓勵長期資金進入股市的同時，也推動上市公司積極運用併購重組、股權激勵、大股東增持等市值管理工具。保證了投資端對於市場的長期信心，也促進了上市企業內部的結構優化及市場效率提升。
第三，在經濟政策方面，強調加大財政貨幣政策逆週期調節力度，保證必要的財政支出，促進房地產市場止跌回穩。此次會議旗幟鮮明地提出了支持房地產行業，國內房價持續性的頹勢有望出現轉機，從而帶動產業鏈相關企業及宏觀經濟預期的提振。
結合上述三大政策主線，當前市場整體估值仍處於一個較低位置，儘管經過了連續數日的上漲，目前全A的市淨率也僅有1.41，僅爲過往十年3.41%的歷史分位，但短期具體政策仍未落地，實際效果驗證期仍是做多權益資產的甜蜜期，尤其是預期反轉的順週期板塊。中期權益市場如果要實現根本性反轉，仍需看到更有力度的實際政策、看到經濟基本面實實在在的復甦，因此未來仍將持續關注政策發力具體方式和政策效果落地的具體情況。
興業基金：A股盈利基本面有望加速見底回升
此次中共中央政治局會議召開大幅超出市場預期，並釋放積極信號，對資本市場的影響有以下幾點：一是明顯改善投資者對於宏觀經濟的預期，提升資金風險偏好；二是有望加速A股盈利基本面的見底回升。
其中，值得關注的投資機會有：經濟相關的順週期資產：包括地產鏈、消費等此前超跌的內需方向；和中國經濟相關彈性較大的，以及受益於人民幣上漲的港股資產，如港股互聯網等。
農銀匯理基金：預計大盤股後續走勢或優於小盤股
本次政治局會議對於改善近期市場整體風險偏好、提振經濟及消費預期均有非常正向的作用。在當前經濟恢復發展的關鍵節點召開政治局會議，充分彰顯了國家支持經濟發展和提振市場信心的決心。
展望後市，農銀匯理基金認爲，本次政策組合拳超市場預期，預計大盤股後續走勢或優於小盤股。一方面，紅利基本面仍在，可關注石化、家電、教育出版、港口、銀行等具備現金流穩定性的行業；另一方面，政策執行落地有望繼續改善市場風險偏好，估值較低、業績穩定性強、未來仍有較高增速的成長型行業有望迎來估值修復，主要集中在電子、通信、電力設備、醫藥生物、基礎化工等。