郭明玉專欄－投資情緒回溫，科技股領軍攻半年線

除了通膨數據報喜，高達七成的美股財報表現也優於預期，低於預期的企業家數僅約三成，且根據市場估計，美國的企業獲利修正可望於明年第二季落底，S&P500的盈餘預估成長在明年第二季可能來到0.9％的低位，不過，進入第三季起將恢復成長，至年底的盈餘成長率上看近雙位數的水準。

全球投資情緒回溫，法人資金也出現回補臺股態勢，根據統計，11月以來外資於上市櫃市場合計回補1,448.14億元，爲暌違五個月後外資再度轉爲買超，若以單月計算，該金額爲2016年8月以來最高，更是臺股史上外資單月買超第七高金額；本土法人則以投信最力挺臺股，11月來持續回補152.03億元，且連續第5個月加碼買超。

從法人資金回補標的分析，11月不論土洋法人皆針對之前超跌的科技股積極回補，包括光電、電子零組件、半導體等，進而帶動電子指數率先傳產與金融指數站回半年線之上，大盤也來到半年線位置，若電子股能維持於半年線以上位置，則臺股反彈趨勢可維持。另觀察近期盤面各產業走勢，類股輪動鮮明，而具有營運走出低點、前波股價超跌、具有題材等族羣，更是本波反彈行情資金聚焦之處。

除美股牽動臺股表現，中國大陸官方對於疫情的態度，也是影響臺廠供應鏈的關鍵之一，中共二十大會後因爲防疫清零政策不變，並強調共同富裕、進口替代等政策方向，市場對於二十大後情緒轉向失望，加上動態清零政策之下，包括個人家戶或是企業，都出現消費支出趨緩狀況，大型科技企業受到嚴格監管影響，線上零售業則於過去一年快速下滑，小額經濟也同樣面臨影響。

根據國際貨幣基金（IMF）預估，大陸GDP於2022年、2023年將分別爲3.2％、4.3％，整體中國經濟成長仍着重於基礎設施，包括碳關稅實施加速中國進口替代政策，有利新能源車產業、共同富裕課徵企業稅，有利更多資金在5G、自動化及醫療保健等設備投資，進而帶動相關臺廠獲利表現。

整體而言，近期整體投資情緒轉趨樂觀，就技術面來看這波反彈趨勢仍持續，不過考量臺股前景仍有不確定因素，包括美國經濟可能軟着陸、總經指標轉弱、美債終端利率仍高、通膨仍位於相對高水位、全球企業支出加速緊縮且獲利下修、庫存問題延續等，預料盤勢在反彈之後仍可能出現震盪走勢，投資人宜於反彈適時獲利了結並慎重配置，同時針對明年展望審慎選股，伺機佈局。