國際金價仍有上漲空間

10月21日，現貨黃金延續上升走勢，金價觸及2740美元/盎司上方，隔夜COMEX黃金期貨也逼近2750美元/盎司，雙雙創出歷史新高。

10月以來，美元指數表現強勁，從100反彈至103.8的高點，累計漲幅超3.5%；10年期美債利率也攀升到4%以上，表現爲美債收益率、美元指數及黃金共同上漲。分析認爲，這一方面由於地緣政治因素利好避險資產，另一方面由於美國經濟“軟着陸”預期進一步強化，零售及消費表現好於預期，且好於歐洲。

從避險情緒來看，隨着中東緊張局勢發酵，很多投資者涌向黃金這一傳統的避險資產。另一方面，海外市場近日呈現出一定的“特朗普交易”特徵。特朗普如當選總統，可能會加劇貿易緊張局勢並擴大預算赤字，引發部分投資者避險情緒升溫。

縱觀黃金走勢，今年3月，倫敦現貨黃金接連突破2100美元、2200美元關口，在4月中旬至7月2300—2400美元充分震盪盤整後，7月底重拾升勢，一路接連突破2500、2600美元/盎司，前三季度的漲幅已經達到30%。

儘管金價已大幅上升，國際機構仍看好其後續表現。在美國邁阿密舉行的倫敦金銀市場協會（LBMA）年度大會上，代表們預測，在未來12個月，金價有望升至每盎司2941美元，這意味着較當前金價水平還有接近10%的漲幅。

業內人士分析，這次黃金價格大漲的主要原因是美國大選與寬鬆貨幣政策的預期進一步推動黃金價格漲勢。此外，地緣政治緊張局勢加劇，促使投資者在避險情緒和對全球市場不穩定的擔憂之推動下，尋求黃金等避險資產。

東方金誠研究發展部分析師瞿瑞認爲，當前美國通脹下降緩慢，市場對美國債務擴張的預期增加，同時中東地緣政治局勢未見緩和，避險需求持續推動金價上漲，因此金價還有上升的空間。

與此同時，全球各大央行的購買行爲直接增加了黃金的市場需求，推動金價持續走高。世界黃金協會最新數據顯示，在今年第二季度，全球央行淨購金量同比增長了6%至184噸。然而，由於金價持續上漲，各央行在8月份的淨買入量已有所放緩，降至了8噸。今年8月，僅有4家央行增儲黃金，分別是波蘭、捷克、土耳其和印度的央行。2024年迄今爲止，土耳其央行成爲最大的官方黃金淨買家，累計淨增黃金52噸。

不過在光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華看來，美聯儲降息週期開啓，將制約美債短期利率與美元上漲空間，降低黃金機會成本，利率環境對黃金偏暖，但需要留意本輪美聯儲降息與轉向寬鬆存在差異。同時，影響黃金走勢的避險情緒、全球央行購金需求及美元走勢仍存在不確定性。

從美國經濟來看，美國9月零售銷售數據環比增長0.4%，高於預期的0.3%，同時10月12日當週初請失業金人數減少1.9萬人，兩者組合之下，市場對美國經濟“軟着陸”預期升溫。CME“美聯儲觀察”顯示，美聯儲到11月降25個基點的概率爲99.3%，降息50個基點的概率爲0.7%，維持當前利率不變的概率爲0%。美國經濟好於預期，疊加美聯儲降息的組合或推升通脹反彈，加之美聯儲9月降息50BP的效果有望在2025年逐步體現，“再通脹”交易有望帶動金價持續超預期。

國內方面金價也一路走高。18日上海黃金交易所黃金現貨交易較活躍的AU99.99收於每克616.83元，單週漲幅達3.3%，年內累計漲幅達28.6%。周大福等品牌金店足金飾品19日報價首次突破每克800元關口，升至每克806元附近。對比今年年初，黃金品牌零售金飾價格在1月1日的最高報價爲每克624元。

不過金價高企對黃金實物需求已形成一定抑制作用。9月份，衡量國內實物需求強度的上海黃金交易所黃金出庫量爲114.8噸，因季節性備貨需求因素較8月有所增長，但仍處於近年來的較低水平。

根據周大福發佈的2024財年第二季度財務數據，今年4—6月，公司零售值同比減少20%，其中中國內地零售值同比減少18.6%，中國香港、中國澳門及其他市場零售值同比減少28.8%。

黃金高級投資分析師李洋表示，黃金有三個屬性，一個是商品本身的黃金屬性，應用到工業，包括日常首飾；另外它還有金融屬性和貨幣屬性。跟全球的貨幣政策，包括匯率、短期地緣政治這種影響因素，都會影響金價的未來走勢。他也提示投資者，在購買黃金過程中，儘量考慮分批次買入，不要說金價持續上漲，一味滿倉，全部去購買黃金。

北京商報綜合報道