股價指數期貨贏家專欄－標普期指猛漲 仍要留意基本面

美國S&P 500指數期貨從3月的低點，一路上竄，至今漲幅超過35％。市場雖然激昂，但仍要提醒投資人，經濟基本面的好轉相對緩慢。

上週至今，重要經濟數據正給出復甦放緩的訊號。小非農就業報告方面，美國私營企業10月新增就業36.5萬人，遠低於市場預期的73.8萬人和前值75.3萬人。

此外，非農就業報告，10月非農新增就業人數接近64萬人，優於市場預期，但是五個月來最少，顯示前一輪的刺激計劃告終、新冠肺炎確診人數激增正在減緩美國經濟復甦的力道。

美國勞工部統計局也公佈，上週初次申請失業金人數爲75萬人，略高於預期的73.5萬人且幾乎持平前值。市場仍擔憂，創造就業機會的腳步正在放緩，加上初領失業金人數有觸底反彈跡象，顯示勞動力市場開始出現供需不平衡的現象。

值得慶幸的是，聯準會11月將維持鴿派貨幣政策。美國聯準會公佈11月貨幣政策決議，維持聯邦基金利率目標區間在0.00％～0.25％不變，與會成員沒有人反對，符合市場預期；同時，聯準會承諾維持每月800億美元的美債及400億美元MBS購債。聯準會也提到最近幾個月經濟活動和就業回升，但仍遠低於今年初的水準。

總結來說，雖然S&P 500指數期貨近期漲勢兇猛，但還是要有經濟實際的好轉，才能支撐S&P 500指數期貨持續上攻；或者退一步來說，疫情必須率先獲得控制，才能避免經濟封鎖的悲觀局面，經濟纔能有空間回到疫情前的水準。（凱基期貨研究發展部提供，李娟萍整理）