GPU萬卡集羣助力AI大模型飛躍 | 投研報告

上海證券近日發佈電子行業先進科技主題週報-周觀點：小米召開合作伙伴大會，GPU萬卡集羣助力AI大模型飛躍。

以下爲研究報告摘要：

【市場回顧】

本週上證指數報收3400.14點，周漲跌幅爲+0.95%；深證成指報收10659.98點，周漲跌幅爲+0.13%；創業板指報收2204.9點，周漲跌幅爲-0.22%；滬深300指數報收3981.03點，周漲跌幅爲+1.36%。中證人工智能指數報收1321.33點，周漲跌幅-0.57%，跑輸大盤。

【科技行業觀點】

12月26日，小米正着手搭建自己的GPU萬卡集羣，將對AI大模型大力投入。萬卡集羣是指由一萬張及以上的加速卡（如GPU、TPU或其他專用AI加速芯片）組成的高性能計算系統，用以訓練基礎大模型。建設萬卡集羣是個“百億元”成本的投入，其中單是GPU採購成本就高達幾十億元。國際方面，OpenAI、Meta等科技巨頭，都爭相部署萬卡集羣；國內方面，運營商、頭部互聯網大廠、大型AI研發企業等先後入局，一些巨頭甚至已開始邁向“十萬卡集羣”，科技大廠正競相投入萬卡集羣的建設。技術方面，小米大模型技術的主力突破方向爲輕量化和本地部署，小米已在手機端側大模型（13億參數級別）上取得初步成果，部分場景效果接近雲端60億參數級別的大模型，體現了小米在AI技術上的創新能力，也爲未來AI技術的廣泛應用打下了堅實的基礎。我們認爲小米大模型團隊在成立之初已擁有6500張GPU資源，公司硬件實力雄厚，預示着在其在AI技術研發上的深厚積累，有望推動小米在AI領域的技術進步和產品創新。

12月27日，小米召開“人車家全生態”合作伙伴大會，介紹了其全球互聯網業務體系，公佈了對全球開發者在生態、AI技術和出海上的三大戰略賦能。生態賦能方面，公司通過應用、遊戲、內容、服務四大生態，爲用戶提供卓越的互聯網體驗，結合系統底層能力的持續開放，助力生態合作伙伴增長；AI賦能方面，公司將終端AI的獨特優勢賦能開發者，尤其在商業服務的效率和效果上取得顯著提升，不斷以AI拓寬增長的價值邊際；出海賦能方面，公司通過小米全球的增長經驗以及深度的本地化、特色化戰略，賦能開發者的出海業務，贏得全球市場。我們認爲多元矩陣化分發能力，再加上特色能力賦能，讓小米形成了獨特的全域生態。進入到AI時代之後，小米的商業服務能力也迎來了跨越式的升級。

投資建議

我們認爲：硬件板塊有望接力軟件，成爲牛市震盪期攻守兼備的品種，看好AI硬件龍頭估值修復到30X。建議關注以下賽道：

1）AI新消費場景：AI新消費場景。建議關注：【恆玄科技】、【思特威】、【博士眼鏡】。

2）PCB：英偉達產業鏈+蘋果產業鏈疊加受益。建議關注：【東山精密】、【鵬鼎控股】、【世運電路】。

3）光模塊：下游廠商軍備競賽+競爭格局好。建議關注：【新易盛】、【中際旭創】、【天孚通信】。

4）衛星互聯網：關注國內垣信+海外Starlink進展。建議關注：【信維通信】。

風險提示

下游需求不及預期；人工智能技術落地和商業化不及預期；專精特新技術落地和商業化不及預期；產業政策轉變；宏觀經濟不及預期等。（ 上海證券 王紅兵）

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