工業金屬和貴金屬延續強勢 能源金屬現邊際改善跡象

國開證券近日發佈有色金屬行業2024年二季度及上半年業績點評：工業金屬和貴金屬延續強勢 能源金屬現邊際改善跡象。

以下爲研究報告摘要：

2024年上半年，有色金屬（申萬）板塊共有136只成份股，合計營業收入爲16888.83億元，同比增長3.03%，合計淨利潤爲738.15億元，同比增長3.33%。2024年上半年，有色金屬（申萬）板塊總資產報酬率爲4.11%，同比下降0.42個百分點，淨資產收益率爲10.26%，同比下降2.99個百分點。

與2023年同期相比，今年上半年工業金屬板塊保持營業收入和淨利潤雙增態勢；貴金屬和小金屬板塊雖然營業收入下降，但淨利潤卻逆勢增長；能源金屬和金屬新材料板塊營業收入和淨利潤雙降。

2024年上半年，有色金屬板塊整體股價漲幅爲15.45%，排在第5位，其內部各板塊表現分化。能源金屬板塊表現最差，金屬新材料板塊跌幅也較大，工業金屬與貴金屬板塊漲幅相當，表現最好，小金屬板塊股價漲幅也較明顯。

2024年二季度，有色金屬板塊合計營業收入爲9113.57億元，同比增長7.69%，環比增長17.21%，淨利潤爲389.23億元，同比增長15.00%，環比增長11.55%。整體來看，有色金屬板塊在2024年二季度的營業收入和淨利潤雙雙邊際改善，且改善幅度較大。

2024年二季度，有色金屬板塊整體股價跌幅爲1.96%，排在第14位，其內部各板塊表現分化，工業金屬和貴金屬小幅上漲，其餘板塊均下跌。

展望後市，看好貴金屬投資機會，謹慎看待能源金屬投資機會。當前美國經濟開始出現放緩跡象，9月降息箭在弦上，加之地緣政治不確定性並未消除，都對貴金屬價格構成支撐。至於能源金屬板塊，不排除短期價格在供給擾動下出現上漲，但行業供需格局尚未扭轉，不宜輕易抄底，建議等待形勢明朗後再行動。

風險提示：國內外經濟形勢持續惡化；地緣政治衝突升級；美聯儲貨幣政策出現重大調整；全球通脹持續加劇；美國對華貿易政策出現重大不利變化風險等。（ 國開證券 孟業雄）

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