流動性危機導致貴金屬價格波動增加 工業金屬價格繼續調整 | 投研報告

首創證券近日發佈有色行業週報：流動性危機導致貴金屬價格波動增加工業金屬價格繼續調整。

以下爲研究報告摘要：

銅價繼續調整，庫存有所上升

1）銅：本週SHFE銅下跌2.75%，收於71670元/噸；LME銅下跌2.82%，收於8831美元/噸。三大交易所庫存增加47928噸至60.54萬噸，其中LME銅庫存增加49900噸至29.64萬噸，SHFE銅庫存減少8836噸至28.63萬噸，COMEX銅庫存增加6864噸至2.27萬噸。據百川盈孚，本週進口銅礦TC均價小幅上漲至7美元/噸，TC價格回升，階段性供需矛盾緩解。精銅杆方面，銅價下跌幅度較大，下游企業點價情緒上漲，疊加精廢差持續縮減，部分前期採購再生銅杆的中小型企業採購精銅杆意願增強，多數企業成交有所回暖。2）鋁：本週SHFE鋁下跌0.49%，收於19125元/噸；LME鋁上漲1.41%，收於2295美元/噸。三大交易所庫存減少7563噸至124.98萬噸，其中LME鋁庫存減少18175噸至90.75萬噸，SHFE鋁庫存增加4434噸至27.86萬噸，COMEX鋁庫存增加6178噸至6.37萬噸。據百川盈孚，本週國內社會庫存增加1.5萬噸至83.66萬噸。本週鋁棒鋁板行業產量均有減少。

旺季不旺，碳酸鋰價格繼續下跌

本週電池級碳酸鋰價格下降0.62%，全國均價爲8.03萬元/噸，電池級氫氧化鋰價格不變，全國均價爲8.28萬元/噸。碳酸鋰庫存增加1347噸至36047噸，氫氧化鋰庫存減少1005噸至14705噸。據百川盈孚，本週國內碳酸鋰產量雖略有下降，但整體供應仍維持在較高水平。青海地區目前正值生產旺季，預計近期將有大量貨源集中釋放，去庫艱難。目前看8月需求旺季預期有所落空，碳酸鋰價格短期內反彈可能性不大。

庫存壓力有所緩解，鎂價小幅反彈

據百川盈孚，本週金屬鎂市場價格小幅上行。截止2024年8月8日，99.90%鎂錠均價爲18000元/噸，較上週上調101元/噸，漲幅0.56%；陝西周均價17870元/噸，較上週上漲60元/噸，漲幅0.34%。隨着前期庫存壓力逐步緩解，鎂價開始反彈，後續需觀察下游汽車零部件需求變化，判斷這輪鎂價反彈空間。

流動性危機加劇貴金屬價格波動，金價中長期上漲趨勢不變隨着日本央行加息預期波動加劇，疊加套利交易平倉引發的流動性危機，導致近期各國股市及貴金屬價格出現較大波動。本週倫敦現貨黃金下跌1.72%，收於2427.35美元/盎司；美元指數下跌0.06%，收於103.16；COMEX黃金下跌0.62%，收於2470.6美元/盎司；COMEX銀下跌3.99%，收於27.54美元/盎司。我們認爲隨着流動性危機解除，美國經濟衰退預期增加，金價長期上漲趨勢不變。

風險提示：美元指數持續走強、宏觀需求不足。（首創證券 吳軒）

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請覈實。據此操作，風險自擔。