公司治理、勞資糾紛都成IPO衡量標準 南山人壽興櫃恐被保險局擋下
金管會今天(23日)針對保險公司申請上市櫃、興櫃，公開一個內部審查的標準，而目前已向金管會申請興櫃的就只有南山人壽，因此被外界認爲是「南山條款」。據保險局暫擬的草案，保險公司想要上市櫃或興櫃，必須符合獲利、清償、適法性等標準，甚至連重大勞資爭議都將考量在內，外界預估南山人壽興櫃被金管會擋下的機率高。
依照保險局初擬的保險公司上市櫃、興櫃審覈標準，有下列7大重點：
1.上市櫃須達到資本適足率(RBC)近2年每年底250%以上，且要扣除未到期債券獲利、不動產獲利、當年辦理限額再保的影響數等；興櫃須達近2年每年底RBC不低於200%，同樣扣除未到期債券獲利、不動產獲利、當年辦理限額再保的影響數等，且須會計師籤核。
2.不管上市櫃或興櫃，保險公司最近3年都沒有經保險法第149條第一項的處分，或金保法第12條之一第1至第6項處分。
3.最近3年未有遭主管機關(金管會)罰鍰100萬以上，但改進後經主管機關認可不在此限。
4.不得有公司治理績效不佳等具體事實，保險業本身就有公司治理守則，若有不符合當中項目的有具體事實，也會納入衡量。
5.近期會計師簽證或核閱不動產投資金額，不得逾可運用資金10%，主要是不希望保險公司不動產投資比率太高。現在超過10%的保險公司，保險局會給予公司說明，審酌個案的具體內容。
6.淨值對資產比率，上市櫃不得低於7%(不含投資型保單)、興櫃不得低於6.5%(不含投資型保單)。
7.不管上市櫃跟興櫃，保險公司不得有重大勞資爭議，若經公司說明已具體改善，並經主管機關認可者不在此限。會請勞動部表達專業意見。此外，在獲利能力指標上，因爲保險業有其特殊性，不管上市櫃跟興櫃，申請前10年間未到期的債券，會請公司做至少10年以上的分攤，當年度最多隻能認列10分之1，但若是可以確定各債券的剩餘年限，可以依照各債券的剩餘年限攤銷認列。另不動產部分也會扣除，股票因爲不是長期，則不會扣除。但扣除上述影響數，就會讓RBC降低，這目的就是要還原保險公司當年度真實獲利狀況，避免保險公司爲了上市櫃一次性衝高獲利。
保險局表示，保險業申請上市櫃跟興櫃，要先取得金管會同意函，之前都是用個案審查，包括營運狀況、財務清償能力等做綜合評估，這次是特別訂定審查原則，增加同意函的透明度跟監理一致性。
針對南山人壽的興櫃申請，保險局表示，待上述標準發佈後，會再請南山重算過上述指標，去看看是否符合標準。
但因爲南山日前才發生經理人炒股案，恐有公司治理疑慮，加上有勞資糾紛案，保險局是否放行興櫃仍充滿變數。