公司快評︱甘李藥業與通化東寶業績分化 積極適應市場變化纔是真龍頭

每經評論員 賈運可

在瞬息萬變的市場環境中，即便是行業內的領頭羊也並非永遠穩固。通化東寶（SH600867，前收盤價8.04元，市值159.35億元）與甘李藥業（SH603087，前收盤價45.63元，市值274.33億元）近期的業績對比，恰如一面鏡子，映照出市場龍頭地位的脆弱性與不確定性，更昭示着，只有積極適應市場變化纔是真龍頭。具體來看，通化東寶預告上半年淨利虧損2.24億元，而上年同期爲盈利4.848億元，而甘李藥業預計實現淨利2.9億元至3.3億元，同比增加116.17%至145.98%。

甘李藥業的成功，得益於其在接續集採中的靈活應變和策略調整。在上一輪胰島素集採中，甘李藥業因激進的報價策略導致毛利率過低，未能支撐起足夠的市場份額，最終業績虧損。然而，在今年的接續集採中，甘李藥業吸取教訓，調整策略，以更加理性的報價獲取更多份額，同時實現價格的小幅上漲，成功扭轉了業績。

通化東寶則在新一輪胰島素集採中未能守住既有優勢，銷售收入下滑，導致業績預虧。其解釋中提到，新一輪胰島素集採在全國各省市落地實施，中標價格下降，銷售收入同比減少約5.38億元。此外，公司對集採實施前的庫存產品進行了價格差額的沖銷和返還，減少淨利潤約0.61億元，同時終止了一項可溶性甘精賴脯雙胰島素注射液的研發工作，進一步減少淨利潤2.70億元。

這一現象不僅反映了胰島素市場的激烈競爭，也凸顯了企業在面臨集採和市場變化時，策略調整與應變能力的重要性。甘李藥業通過改進集採策略，搶到了更多市場份額，這是策略調整的勝利。而通化東寶未能及時應對市場變化，失去了既有優勢。

此外，在當前的市場環境中，胰島素企業不僅需要在集採中保持競爭力，還需關注國際化發展。甘李藥業在國際市場上也取得了一定進展，截至2023年底，其胰島素產品已在20個海外國家獲批，2023年國際銷售收入同比增長131.78%。這種國際市場的拓展，爲其業績增長提供了新的動力。

此次事件對行業和投資者都有重要的警示意義。對於企業而言，需要在激烈的市場競爭中，不斷調整策略，提升應變能力，以應對集採和市場變化帶來的挑戰。對於投資者而言，應關注企業的市場策略和國際化發展，不盲目跟風，深入瞭解企業的實際業務和財務狀況，避免因市場炒作而蒙受損失。