基金積極參與定增 業績分化明顯

12月20日，多家上市公司定增發行股份上市流通，參與定增的基金隨之迎來持倉解禁的小高峰。據統計，今年以來，有超千隻基金參與上市公司定增項目。業內人士認爲，要想在參與定增中獲利，關鍵在於研究透徹定增項目質量以及把握好上市公司發佈定增的時點。

多家公司限售股份解禁

12月20日，鈞達股份、恩捷股份、海鍋股份等上市公司限售股份迎來首個解禁日。Wind數據顯示，截至12月20日，12月以來，還有新日股份、無錫振華、隆利科技等多家公司限售股份迎來解禁，共涉及參與定增的41只（不同份額合併計算）公募基金產品。其中，12月20日限售股份涉及的公募基金數量爲月內頂峰，達32只。

隨着限售股份解禁，一批參與定增基金的盈虧情況也得以曝光。在定增被許多投資者認爲能夠以低於市價買入、有更大盈利空間的背景下，不少基金意外出現較大浮虧，不同基金參與定增的收益情況出現顯著分化。

以12月20日解禁股份涉及的30餘隻基金爲例，按照當天收盤價計算，此批參與定增的基金在股份解禁首日均爲浮虧狀態，可謂“全軍覆沒”。同爲12月內解禁股份，有不少基金則迎來相對可觀的定增回報。此前於12月18日解禁的無錫振華、隆利科技均給參與其定增的基金帶來浮盈。其中，參與無錫振華定增的華夏磐益一年定開僅6個月時間浮盈超千萬元，收益率高達56.7%。在上述兩隻個股的定增項目上，華夏基金收穫頗豐，其旗下共有6只基金參與。

項目質量或是盈虧關鍵

據統計，截至12月20日，年內共有上千只公募基金參與上市公司定增。不過，相較去年同期而言，公募基金參與定增熱情和力度有所下降。

從定增業績來看，按照12月20日收盤價爲統計口徑，在年內參與定增的基金中，有約三成基金實現正收益。其中，浮盈最高的爲中歐時代先鋒，其參與上市公司新五豐定增收益超過5000萬元，在6個月時間收益率超過30%。新五豐主營業務爲生豬養殖。此批定增發行股份將於2024年1月8日解禁。而年內參與定增基金中浮虧最多的超過9000萬元。

爲何不同基金參與定增業績差距如此懸殊？該如何提高定增參與能力？有公募基金經理表示，要想從定增項目中盈利，最重要的還是要研究定增項目的質量，以及投資的預期回報率。儘管定增股份能以更低成本持有，但若是項目質量不好或是行業景氣度出現問題，或是項目滯後於市場需求，依然難以獲取可觀回報。

此外，定增的時點也很重要。分析人士稱，現實中不乏上市公司會選擇在市場對其預期較高時推出定增，這樣能獲得更多機構青睞。加上公司爲定增會推出系列路演，容易助燃市場情緒，吸引資金大量進入。一旦後續市場冷靜下來，發現項目低於預期時，公司股價可能會下跌，導致參與定增的投資者出現虧損。通常來說，參與上市公司在股價低位開展的定增更有可能盈利。