個人養老金制度加速崛起 金融機構加力挖潛養老新藍海

在當前我國人口老齡化加速背景下，個人養老金制度改革正緊鑼密鼓謀劃推出。近期銀保監會、人社部等多部門對構建多層次養老保險體系，推動養老保險第三支柱發展作出相關安排。與此同時，包括基金、保險、銀行等金融機構也積極發行產品，搶佔個人養老金市場。

當前我國養老保險體系由三個層次構成：政府主導並負責管理的基本養老保險爲第一支柱，占主導地位；政府倡導並由企業自主發展的企業年金和職業年金爲第二支柱；包括個人儲蓄性養老保險和商業養老保險在內的個人養老金制度被稱爲第三支柱，僅在部分地區試點，規模尚小。

銀保監會副主席肖遠企表示，三大支柱中，第一支柱主要作爲政府提供的最低保障，第二支柱職業年金取決於企業在不同階段的經營情況、盈利能力，在企業之間分佈並不均衡。“所以第三支柱就顯得非常重要，因爲它是一個自願的商業性體系，和不同國家經濟發展階段、老百姓消費習慣特別是金融消費習慣、個人預期壽命和老齡化情況、出生率等都有關係。”

作爲緩釋基本養老金壓力的重要一環，個人養老金制度建設自今年以來鼓點漸緊。“規範發展第三支柱養老保險”已經明確納入到政府工作報告。銀保監會多次明確表示要深化金融供給側結構性改革，規範發展第三支柱養老保險等保險服務。人社部副部長遊鈞在國新辦發佈會上表示，建立以賬戶製爲基礎、個人自願參加、國家財政從稅收上給予支持、資金形成市場化投資運營的個人養老金制度，正在緊鑼密鼓地推出。

專屬商業養老保險試點開啓也使個人養老金制度落地更進一步。銀保監會日前發佈的《關於開展專屬商業養老保險試點的通知》提出，自2021年6月1日起，將由6家人身險公司在浙江省（含寧波市）和重慶市開展專屬商業養老保險試點，試點期限暫定一年。“專屬商業養老保險是第三支柱養老保險的組成部分，開展專屬商業養老保險試點，有利於豐富第三支柱養老保險產品供給，鞏固多層次、多支柱養老保險體系。”銀保監會有關負責人表示。

政策利好以及旺盛需求下，個人養老金領域已成爲備受關注且潛力巨大的市場。國家統計局數據顯示，2020年，我國60週歲及以上的老年人口總量爲2.64億人，佔總人口比例18.7%。自2000年步入老齡化社會以來的20年間，老年人口比例增長8.4個百分點。畢馬威報告預計，至2050年，中國老年人比重或將快速升至30%，中國個人養老金市場潛力可達萬億元級別。

面對即將開啓的萬億級個人養老金市場，金融機構正跑步入場、加速佈局。以養老基金產品爲例，據Wind數據統計，截至目前，已經成立的養老FOF（基金中基金）共有189只，總規模爲796.5億元。收益率方面，上述養老FOF成立以來的年化收益率均值（算術平均）超過10%。

保險領域，在此次專屬商業養老保險試點前，就已有20家保險公司獲得稅延養老產品的經營資格，發行的稅延養老保險產品包括收益確定型、收益保底型、收益浮動型三類。多家銀行也通過佈局期限較長、收益穩健的產品，掘金個人養老金市場。

儘管中長期遠景向好，但業內人士也指出，當前個人養老金產品普遍存在規模不足、制度不完善、產品標準不統一等問題，使其推廣存在一定的難度。

對此，光大證券金融業首席分析師王一峰建議，完善個人養老金賬戶統籌制度，爲實現積累制養老金和稅收優惠政策提供製度支持；同時通過個人賬戶制度，統一產品標準，完善產品准入，建立統一的養老金融產品池，方便個人投資者選擇合適的養老產品。

對於下一步政策發力方向，王一峰預計，政策會進一步加大對第三支柱產品的稅收優惠力度，考慮我國的稅收制度特點，擴大稅優覆蓋範圍，體現養老公平。還可能打通二三支柱稅收優惠，以實現個人層面的養老金貫通。此外，保險資管政策可能會進一步放寬，鼓勵險企開展養老保險業務。