分析：大陸今年經濟前高後低 續推刺激政策

中國去年國內生產總值人民幣（下同）134.91兆元，年增長5％。工業增加值年增長5.8％，略高於市場預期；社會消費品零售總額升3.5％，符合預期；固定資產投資增長3.2％，略低於市場預期。中國去年第四季增長5.4％，勝預期。

大陸統計局局長康義表示，2025年經濟工作重點任務之首就是全方位擴大國內需求，特別是提振居民消費。現階段中國經濟的潛在增長率仍然保持中高速增長，接下來要通過改革發力、政策給力，把發展的潛力充分釋放出來，對2025年經濟發展充滿信心。

大摩預測，大陸第二季經濟將開始放緩。摩根士丹利表示，去年第四季經濟增長超預期或屬短暫，今年第一季經濟增長將仍保持韌性，但隨着刺激措施的影響消退和關稅打擊，料經濟增長從第二季開始放緩。

澳盛銀行指出，去年第四季GDP增速高於預期主要受惠於政策力度和低基數，特別是房地產的貢獻。這預示今年經濟增長目標應保持不變，同時亦提供重新審視風險的機會。預計一旦美國關稅落地，政策將重新轉向穩增長。

保銀資本管理公司表示，去年9月政策立場的轉變幫助經濟在去年第四季站穩，但還須大規模、持續的政策刺激來提振經濟勢頭並維持復甦。要想遏制上升的失業率，財政政策立場需要變得更加積極。

摩根資產管理認爲短期將降準。摩根資產管理駐上海環球市場策略師朱超平表示，股市對17日公佈的數據反應溫和，反映投資者在等待農曆新年後政策進一步明確的過程中保持謹慎。展望未來，預計節後中國人民銀行將下調存款準備金率和政策利率。同時，3月初全國人大公佈的財政計劃將對確保經濟持續復甦發揮重要作用。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，展望2025年，經濟增長目標會繼續定在「5％左右」。今年經濟運行料會展現強大韌性，主要支撐來自超常規逆週期調節，預計2025年GDP增速會在4.7％左右。今年中國宏觀政策方面，更加積極的財政政策會全面發力，其中赤字率上調至4％，人行會實施有力度的降息降準，其中降息幅度有可能達到50個基點，帶動企業和居民貸款利率更大幅下調。