多個船司宣漲和上調PSS，對運價產生助推作用，集運歐線收盤主力漲3.67% | 集運歐線機構要評

2024.6.7

中信期貨：短期EC或維持高位震盪【偏多頭】

EC今日遠月合約表現較爲強勢，歐元區昨晚開啓降息25bp，地緣端哈馬斯拒絕以色列的停 火協議提案，胡塞武裝表示將加強對以色列的行動，短期停戰概率較低，對遠月估值有所擡升。我國5月出口數據依然表現較爲強勢。現貨端，今日天津航運指數TCI歐線上漲 3.8%，小櫃和大櫃分別達到 4099 和 6804 美元，06、08 合約中樞穩中有升，擡升遠月估值。馬士基航運提升美國航線旺季附加費。由於紅海危機造成的船隊供給受限疊加全球補庫週期開啓，帶動全球集運運價當前已超越去年年末紅海危機帶來的高點。短期EC或維持高位震盪。

風險因素：關注運價回落、極端天氣、地緣政治事件擾動、供應鏈突發事件擾動、運力快速交付。

格林大華期貨：預計中線走勢仍偏強【偏多頭】

今日集運歐線期貨方面，近期全球主要航司再次宣漲，MSC漲至5720/9540美元，達飛上海至鹿特丹訂艙價4730/9060，預計落地可能性較大，亞歐航線部分航司大櫃報價超過1萬美金。根據Greek Rate顯示，馬士基上海到鹿特丹，6月11日出發報價4927/6624美元，6月22日出發4730/9060美元。集運供給偏緊的基本面短期無法改變，支撐期價。關注今日發佈的SCFI走勢。綜合判斷，EC2408合約受基本面偏緊影響較大，暫看不到向下的驅動力，預計中線走勢仍偏強。

福能期貨：預計短期運價偏強運行【偏多頭】

紅海局勢未能緩解，主要船公司繼續繞道航行，同時新加坡堵港或影響全球航運供應鏈，加劇市場運力供給的緊張情緒。同時歐元區5月經濟景氣指數爲96，好於前值及市場預期，歐洲經濟穩步復甦對未來亞歐航線的運輸需求將產生支撐作用。此外，近期多個船司宣漲和上調PSS，對運價產生助推作用。8月爲傳統旺季，預計短期運價偏強運行，建議偏多操作，以60日線爲止損位。

預計短期運價偏強運行，建議偏多操作，以60日線爲止損位。

恆力期貨：整體行情可能會進入相對平緩階段【觀望】

近期有不少報道稱，“新加坡港口陷入嚴重擁堵，目前正面臨嚴重的船隻積壓問題，港口停泊的延誤時間已經延長至7天”“上海港的停留時間已達到近三年來的最高水平”。上海國際航運研究中心表示，目前我國沿海港口並未出現擁堵現象。通過對上海港和寧波港的求證，儘管近期因天氣影響導致一些集中到港的情況，但長三角港口並未出現壓港和擁堵。業內人士向記者表示，目前的擁堵情況和2021年比較相差甚遠。主要擁堵集中在西非、摩洛哥丹吉爾、西班牙阿爾赫西拉斯等港口。西非擁堵對整個全球市場的物流供應鏈的影響不大，基本可以忽略。相對而言，目前釜山港略有擁堵跡象。根據研判，下半年我國將有大量運力投放，整體行情可能會進入相對平緩階段。

新湖期貨：馬士基6月下運價上調，歐央行鷹派降息【偏多頭】

6月6日，歐央行如期降息25bp，存款便利利率、邊際貸款利率、主要再融資利率分別下調至3.75%、4.5%、4.25%。這也是6月5日加拿大降息之後，又一個發達經濟體開啓降息週期。但歐央行並未如期給出接下來的降息時間表，7月再次降息可能性偏低。而且歐央行提高了增長和通脹預測，預計2024年GDP將增長0.9%，3月會議預測爲0.6%。2024年和2025年的核心通脹率分別爲2.8%、2.2%，3月預測分別爲2.6%、2.1%。在降息落地的同時，歐央行基調整體偏鷹。昨日馬士基上調了6月中下的線上運價報價，不同於其他船司，馬士基運價報價僅小幅上調，至5374/7398美元，僅相較於上一期報價上調150/300美元，整體漲價幅度較小。天津航運交易所公佈的TCI指數歐基港報價昨日仍維持3932/6581美元，並且從MSC、達飛除外的其他船司報價來看，其他船司報價與馬士基較爲接近，反映出市場仍在兌現7000以上運價的落地。馬士基運價報價對應盤面的指數估值來看，在5000點左右，相較於其他船司，其小櫃運價相對較高。目前船司的線上運價報價僅僅代表盤面估值的上限，能否兌現仍需要下游貨主等接受高運價。因此僅建議短多操作。

廣州期貨：集運指數繼續震盪上行，遠月合約強勢突破【偏多頭】

現貨方面，5月31日，上海港出口至歐洲基本港市場運價（SCFI歐線）爲3740美元/TEU，較上期上漲9.7%。6月3日，上海出口集裝箱結算運價指數（SCFIS）歐洲航線運價指數環比繼續上漲12.8%至3798.68點。

供應端來看，短期船舶運力供應持續偏緊。巴以衝突和紅海繞行導致市場艙位和集裝箱短缺，亞歐航線供需緊張，馬士基稱運力損失達15-20%，近日停航和空班情況更加劇。觀察目前航司線上報價仍偏高，疊加週一公佈SCFIS歐線數據漲12.8%，漲幅進一步擴大。

預計6月船司漲價步伐停止前，期貨市場表現仍將偏強。另外地緣方面，以色列重申不會爲談判而停止進攻加沙，事件性因素支撐力度短期內也不會有明顯下降。因此遠月合約連續強勢上行，消息引致價格波動劇烈，建議輕倉操作。