東協基金再升級 兼具股市成長力與債券收益力

圖、文/元大投信提供

過去近十年因2008年金融海嘯發生後,全球市場開始注意東協市場龐大內需商機,在外部環境不佳時相對有防禦力展望未來十年東協市場發展預期將進入新升級階段,包含經濟結構轉型與升級,經濟成長動能仍看好,而東協國家體質改善,評等紛紛晉升爲投資等級,也吸引資金流入。正因爲看到東協市場的新發展及債券的投資機會,元大投信於7/20~7/26募集元大新東協平衡基金,讓投資人可以同時兼顧東協市場經濟的成長力,以及東協市場債券高殖利率收益力。

今年以來至7/12爲止,MSCI東協指數上漲11%,不論是相較於MSCI全球指數,或是MSCI新興市場指數、MSCI亞太不含日本指數皆明顯勝出,反映今年東協國家經濟成長動能相對其他區域強,而這也正是「股市是經濟的櫥窗」最佳寫照。

彭博預估,東協六國今年、明年經濟成長率表現相較於美、歐、日等主要國家GDP分別都僅有2%以下相比,成長動能明顯優於成熟國家,其中越南(Vietnam)、印尼(Indonesia)、菲律賓(Philippine)今年、明年預估GDP成長表現,更分別可達5~6%以上。(越南、印尼、菲律賓三個國家簡稱V.I.P),也因此反應在今年以來截至7/12爲止的表現,越南股市上漲13.79%、印尼股市上漲11.03%、菲律賓股市上漲14.18%。元大新東協平衡基金擬任經理人黃湘惠表示,面對今年以來從年初中國股市鎔斷機制問題、2月歐洲銀行危機、以及近期英國脫歐、義大利銀行不良債權風險事件,對V.I.P股市的影響相對不大,主要還是因爲經濟成長動能對股市提供支撐,以及擁有龐大人口的內需市場對外部動盪相對具有防禦力。

今年以來在歐洲央行日本央行相繼採行負利率政策之後,日本、德國目前10年期政府公債殖利率皆已經轉爲負值,而美國10年期政府公債殖利率近期創下歷史新低之後,目前回彈至1.43%,仍是位於歷史相對低檔區。元大新東協平衡基金擬任經理人毛宗毅表示,相較之下,印尼、菲律賓目前在惠譽穆迪國際評等機構評級爲投資等級債,目前以美元計價的10年期政府公債殖利率分別有3.315%、2.490%,優於歐、美、日目前10年政府公債殖利率。若再比較東協主要國家當地貨幣計價10年期政府公債殖利率,印尼殖利率高達7%以上,菲律賓、馬來西亞也分別有3.38、3.60%,比起歐美日等成熟國家之政府公債殖利率相對具有吸引力,特別是印尼,7/18正式啓動稅務特赦計劃,預估將吸引資金持續流入印尼債市後市持續看好。

元大新東協平衡基金預計未來在V.I.P國家的股債配置將超過5成(基金投資越南比重將小於10%),股票佈局消費、基建、地產等類股爲投資主軸;在債券部分,則以美元計價債券爲主,並搭配部分印尼當地貨幣計價政府公債。

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