債券基金 非投資級最具吸金力

債券基金資金流向

美國4月非農就業較預期爲低，刺激市場降息預期，加上其他部分重要央行發出降息相關訊息，債市得到激勵。根據美銀最新統計顯示，過去一週包括投資級與非投資級債基金接迎來資金淨流入，其中非投資級債券基金單週淨流入達34.1億美元，居主要債券基金之冠。

法人分析，美國10年期公債殖利率過去一週走勢震盪，單週最後小幅走跌1個基點，收在約4.50％的位置。觀察全球主要債市，除部分政府債券小幅收跌外，其餘債券資產單週大都收漲，債市情緒普遍正向。

安聯投信表示，美國3月份零售銷售年增和月增率都較前值成長，有望支撐第一季經濟成長動能；就業市場整體來說也仍穩健；製造業部份庫存回補帶動訂單回升，客戶庫存下降而製造業則以生產因應庫存回補，不過最後還是要看終端需求對回補程度的影響，整體來說，美國景氣不着陸機率正在上升。

利率爲影響債券市場的關鍵因素之一，景氣狀況會導致經濟數據成果，而經濟數據會影響聯準會政策，政策則最後會影響預期與殖利率，而利率波動的主因就是市場不斷修正降息預期；目前較大的風險就是降息可能遞延，但應仍不會超過去年秋天的利率高點。

近期隨市場對降息預期調整利率上揚，建議可增加收益率較佳的信用債，透過較高收益率來累積報酬，但景氣仍有放緩可能，建議可聚焦信用評級相對較佳者，平衡潛在風險。且因今年金融市場應會持續受到貨幣政策影響而出現波動，應保持動態調整，可利用短年期債券來降低潛在風險。