車企賠錢打價格戰？ 9月國內汽車行業利潤率跌至3.4%

每經記者：段思瑤 每經編輯：裴健如

持續上演的“價格戰”，正在攤薄汽車行業的利潤。

日前，乘聯會公佈的最新數據顯示，今年前9個月，國內汽車行業收入73593億元，同比增長3%；成本爲64531億元，同比增長3%；利潤爲3360億元，同比下降1.2%。相較下游工業企業利潤率6.1%的平均水平，汽車行業4.6%的利潤率仍偏低。

利潤率是衡量車企經營狀況的重要指標。覆盤今年2~9月汽車行業利潤率走勢：其中2~4月，利潤率在5%左右徘徊；5月升至7.5%；之後的6月又急速回落至3.8%；7月經歷了一次小幅上升後，8月再次下滑至3.6%；9月利潤率爲3.4%，是年內最低；前9個月利潤率4.6%。

全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹認爲，當前汽車行業正處於變革調整期，利潤率出現一定程度的下滑，是新舊動能轉換過程中所無法避免的。

行業利潤率持續下行

乘聯會數據顯示，2020~2023年，國內汽車行業利潤率分別爲6.2%、6.1%、5.7%、5%，呈現持續下行的走勢。然而,從銷量上來看，2020~2023年，國內汽車銷量分別爲2531.1萬輛、2627.5萬輛、2686.4萬輛和3009.4萬輛。

中汽協數據顯示，1~9月，我國整體汽車銷量累計完成2157.1萬輛，同比增長2.4%。其中，乘用車市場銷量爲1867.9萬輛，同比增長3%。

銷量屢創新高，利潤率爲何持續走低？有分析認爲，導致汽車行業利潤率持續走低的原因之一，是需求不足導致國內汽車市場下行。衆多車企在有限的市場空間下生存，容易導致競爭加劇，引發“價格戰”。

據中國汽車流通協會“市場脈搏”監測數據，今年1~8月，“價格戰”已致使新車市場整體零售累計損失1380億元，對行業健康發展產生較大影響。

另據乘聯會數據，今年1~9月，全國乘用車降價規模已達195款，超過2023年全年的150款，以及2022年的95款。

“價格戰”之下，汽車行業單車利潤不斷被攤薄。乘聯會數據顯示，2017~2022年，國內汽車行業單車利潤維持在2萬元以上，2023年下滑至1.7萬元。今年前9個月，國內汽車行業單車利潤已降至1.6萬元，其中9月僅爲1.1萬元。

崔東樹表示，雖然有車市生產規模擴大、PPI（工業品出廠價格）下行、上游碳酸鋰成本下降等多重利好因素，但車市“價格戰”嚴峻，車企利潤總體下降壓力還會加大。

哪些企業賺到了錢？

在崔東樹看來，“當前汽車行業利潤主要靠出口和上游產業鏈”。這一點也體現在了汽車上市公司的前三季度財報中。

乘聯會數據顯示，今年前9個月，中國汽車實現出口469萬輛，出口增速爲26%。在海外市場表現搶眼的車企，今年前三季度業績也紛紛獲得了增長。

比如，長城汽車（SH601633，股價26.44元，市值2258億元）前三季度海外市場累計銷量32.42萬輛，其前三季度實現營業收入1422.54億元，同比增長19.04%；歸屬於上市公司股東的淨利潤（以下簡稱淨利潤）爲104.29億元，同比增長108.7%。

今年前三季度，上汽集團（SH600104，股價13.18元，市值1526億元）海外市場終端交付量爲80.6萬輛，同比增長5.5%；業績方面，上汽集團前三季度實現合併營業總收入爲4304.8億元，實現淨利潤爲69.1億元。

作爲汽車產業鏈的上游，汽車零部件企業利潤可觀。截至目前，已有18家汽車零部件行業上市公司發佈了2024年三季度財報，其中有14家企業在前三季度實現了淨利潤的同比增長。其中，雙林股份（SZ300100，股價20.95元，市值83.96億元）等汽車零部件企業的淨利潤同比增長幅度超過100%。

另外，鋰電池上市公司靠着下游新能源汽車銷量的走高，也賺得鉢滿盆滿。以寧德時代（SZ300750，股價248.03元，市值1.09萬億元）爲例，今年前三季度，公司實現淨利潤360.01億元，同比增長15.59%。其中，第三季度淨利潤爲131.36億元，同比增長25.97%。

崔東樹預測，隨着汽車行業新動能持續培育壯大，電池頭部企業利潤豐厚，其他大部分企業盈利下滑劇烈，部分企業生存壓力仍會加大。