渤海證券IPO之路遭”攔路虎”：1.67億股被司法拍賣 股東質押比高達三成

21世紀經濟報道記者 易妍君 廣州報道

近日，阿里資產·司法拍賣平臺掛出了渤海證券部分被凍結股權即將“一拍”的信息。

據瞭解，天津市浩物嘉德汽車貿易有限公司（以下簡稱“天津浩物嘉德”）持有的渤海證券1.67億股股權將於2024年1月29日10點開拍，起拍價爲4.23億元。而這部分股權的評估價爲6.04億元，起拍價相當於評估價的七折。

21世紀經濟報道記者注意到，除了即將被強制拍賣的1.67億股股權，天津天物機電貿易發展有限公司（以下簡稱“天津天物機電”）持有的渤海證券1.67億股同樣處於被法院凍結的狀態。

與此同時，由於正處於IPO申請階段，渤海證券大股東股權質押比例較高的情況也受到市場關注。

股東提供質押擔保

根據阿里資產·司法拍賣平臺，天津浩物嘉德持有的渤海證券1.67億股股權起拍價爲4.23億元，加價幅度爲100萬元，競價週期爲1天。

在天津中審資產評估有限公司出具的評估報告中，這部分股權的評估價爲6.04億元（截止於評估基準日2022年12月31日）。

天津浩物嘉德持有的渤海證券股權之所以會被法院強制拍賣，主要是因爲此前，天津浩物嘉德爲天津天物機電一筆10億元的借款提供了質押擔保。

具體而言，2018年5月，江蘇銀行北京分行向天津浩物機電提供了10億元貸款，借款期限爲1年；天津浩物嘉德、天津天物機電分別用各自持有的1.67億股渤海證券股權進行了質押擔保。

此後，借貸雙方分別在2019年5月、2020年5月各簽訂了一次借款展期協議。但在雙方第二次簽訂展期協議2個月後，天津浩物機電進入了破產重組流程。

後因天津浩物機電未能償還借款本息，江蘇銀行北京分行向法院提起訴訟。後經法院判決，江蘇銀行北京分行有權在5.30億元範圍內，就天津浩物嘉德、天津天物機電分別質押的渤海證券1.67億股股權折價或者拍賣，變賣所得價款優先受償。

值得一提的是，天津浩物嘉德、天津天物機電均爲天津市國資委控制的企業。而天津市國資委也是渤海證券的實際控制人。

截至2023年3月31日，天津市國資委通過泰達國際、泰達股份、渤海國資、天津浩物嘉德、天津天物機電等14家企業最終控制的渤海證券的股權比例爲63.28%。

在天津市國資委最終持有的股權中，接近三分之一的股權處於質押狀態。

根據渤海證券首次公開發行股票招股說明書（2023年3月31日提交的申報稿），天津市國資委控制的股權中佔渤海證券總股本的20.85%股份已質押。

具體看，在天津市國資委控制的企業中，除了天津浩物嘉德、天津天物機電已分別質押了所持1.67億股股份（佔渤海證券總股本的比例合計爲4.16%），泰達國際質押了6.11億股渤海證券（佔渤海證券總股本的比例爲7.61%），泰達股份質押了6.87億股渤海證券（佔渤海證券總股本的比例爲8.55%）。天紡投資、天津紡織分別質押了1843.48萬股、2461.89萬股渤海證券（佔渤海證券總股本的比例合計爲0.54%）。

除天津市國資委控制的股權外，其餘股東合計持有渤海證券36.72%的股權，其中佔其總股本的13.94%已質押。

IPO申請“已問詢”

部分市場人士擔心，大股東股權質押比例較高、部分股權被法院凍結，會影響渤海證券的上市進程。

目前，渤海證券在主板申請IPO事項，處於“已問詢”狀態。此前，2021年12月28日，渤海證券首次預披露招股書，並在2022年5月20日獲證監會反饋意見。

彼時，監管方面就其IPO申請文件提出了42條反饋意見，包括：要求渤海證券說明自營業務波動的原因、佣金費率高於行業的原因及持續性等；渤海證券也被要求進一步披露“股東所持股份質押的原因、質押期限、質押取得資金的用途、償還能力情況，是否存在質押股權被執行的風險，是否影響發行人控制權的穩定性”。

從渤海證券自身來看，2022年度，在行業整體業績承壓背景下，渤海證券的業績也有所下滑。

2022年度，渤海證券實現營業收入14.16億元，同比下降52.91%；歸母淨利潤5.01億元，同比下降72.16%。

此外，公開數據顯示，2019年度、2020年度、2021年度，該公司分別實現營業收入27.21億元、29.56億元、30.07億元；實現淨利潤9.41億元、11.06億元、18.00億元。

根據中國證監會的監管評級，2019年—2021年，渤海證券的監管評級分別爲A 類 A 級、A 類 A 級和B 類BBB 級。

渤海證券此前在招股書中分析，可能存在監管評級在未來年度下降的風險。監管評級的下降將導致公司提高風險資本準備比率和證券投資者保護基金的繳納比例，公司新業務資格的申請也可能因此受到相應限制或者公司現有部分業務資格被取消，從而限制公司的業務發展並對公司經營收入及利潤水平產生不利影響。

“公司將持續健全市場化激勵約束機制，不斷提高企業活力和效率，讓科技創新驅動和人才驅動發揮重要作用，將渤海證券打造成爲高效的實體經濟服務平臺，成爲投資者交易和財富增長的重要載體和區域經濟發展的重要貢獻力量。”渤海證券表示。