被中國拋棄，美國汽車三巨頭遭遇巨大危機

撰文/ 溫 莎

編輯/ 黃大路

設計/ 師 超

來源/ Auto news，CNBC，Reuters等

底特律三巨頭的最新財報令華爾街逐漸失去信心。

福特首當其衝地承受了投資者的不滿，7月26日，福特股價大跌18%，創下2008年以來的最大單日跌幅。2024年以來，福特股價的所有漲幅在一日之內化爲烏有，股價最終跌到了11.16美元，公司的總市值縮水至445.54億美元。

根據最新財報，福特第二季度淨利潤下降4.5%，爲18億美元。調整後的息稅前利潤下滑27%，剩28億美元。福特汽車表示，業績低於預期的主要原因是老舊車輛保修成本顯著增加。2021年及之前生產的車型存在質量問題，導致第二季度保修成本增至8億美元。

7月25日，Stellantis股價下跌幅度超過8%。路透社指出，Stellantis今年迄今爲止的股價跌幅已經達到22%，是所有歐洲製造商中表現最差的之一。

2024年上半年，該集團淨收入暴跌48%，至56億歐元，幾近腰斬。由於車型陣容問題和價格壓力，上半年出貨量下降18%，利潤率下降最爲明顯的是北美地區，這裡也是公司主要利潤來源。

通用汽車在第二季度交出了漂亮的財報，淨收入增長14%，三個月內第二次上調了全年業績預期，卻仍然難逃股價下跌的命運。7月24日，通用股價先漲後跌，跌幅達到6%，反映市場對其面臨自動駕駛、電動車業務轉型方面的擔憂。

曾幾何時，美國汽車三巨頭在全球市場風光無限，如今卻面臨着坎坷的道路，他們在不確定的市場環境中，一邊要執行昂貴的電動車轉型計劃，一邊要兼顧汽油和混合動力車型的利潤。

不只在中國市場步履維艱，在美國大本營，他們的處境也比想象中更加艱難。

專家勸退，三巨頭完全離開中國？

“我們認爲，從純利潤和戰略角度來看，他們退出中國市場是合理的，應該專注於賺錢的地方——北美市場。”美國銀行汽車分析師約翰·墨菲（John Murphy）6月，勸底特律三巨頭儘快放棄競爭激烈的中國市場，將重點放在美國。

10年前，通用汽車在中國賺得盆滿鉢滿，巔峰時期每年銷售400萬輛汽車，年收入超過20億美元。

中國本土競爭對手的崛起令美國汽車巨頭的銷量和利潤下滑。2023年，通用汽車銷量降至210萬輛，2024年第一季度，通用汽車在中國市場虧損1.06億美元。相比之下，Stellantis的情況更加糟糕，旗下的二大品牌標緻和雪鐵龍在中國從未輝煌過。

墨菲認爲，如果繼續在中國市場耗下去，美國三家汽車製造商將耗盡資金，他們應該儘快離開，重新調整戰略。

“專注於你的核心業務。”墨菲在6月的一次活動中呼籲，他有理有據的拿出了美國銀行發佈的年度汽車報告，最終得出結論，“中國不再是通用汽車、福特或Stellantis 的核心。”

如果三家公司都決定完全退出中國市場，那麼馬斯克主導的特斯拉將成爲唯一一個在全球三大汽車市場（中國、北美和歐洲）都具有競爭力的美國汽車品牌，但底特律三巨頭好像並不準備給馬斯克這個機會。

通用汽車董事長兼CEO瑪麗·博拉（Mary Barra）4月表示，通用汽車仍致力於中國市場。削減成本的同時，將在中國增加新產品，包括兩款全尺寸SUV車型——雪佛蘭TAHOE和GMC YUKON。

福特也沒有離開中國市場的計劃，其發言人對《財富》雜誌表示，“參與全球最大的汽車和電動汽車市場，讓我們有機會積累知識，用於領導我們的全球業務，並取得勝利。”

Stellantis 採取了另一種策略，與中國對手合作。今年早些時候，Stellantis與零跑汽車成立了全新的合資企業，開始在波蘭組裝中國製造的電動汽車零跑 T03。

搖擺的政策，不確定的未來

仍堅持在中國的底特律三巨頭，這次面臨的挑戰自美國大本營。多年來，家鄉一直是他們最堅實的後盾，是利潤的主要來源，如今也靠不住了。

摩根士丹利分析師在7月24日的一份投資者報告中寫道：“汽車仍然是世界上面臨挑戰最大的行業之一，因爲競爭激烈、產能過剩、週期性長，風險很高。”

該機構因此下調了對通用汽車的預期，“通用汽車管理層值得稱讚，他們改善了一系列可控的業務因素，可我們擔心的正是那些不可控的。”摩根士丹利考慮的要素包括庫存增加、激勵措施提高和汽車價格承受能力等。

一天後，另一份關於福特的報告也提到了同樣的問題，但沒有下調其股票評級，而是指出了福特汽車公司總裁兼首席執行官吉姆·法利（Jim Farley）推出的“Ford +”計劃的潛力。“風險很高，”分析師寫道，“波動令人不安。但我們相信，只要執行得當，回報也會很高。”

市場研究公司CFRA Research的分析師加特勒·尼爾森（Garrett Nelson）則認爲福特第二季度的表現“令人失望”，“無論管理層多有信心，投資者快沒耐心了。”

值得一提是，在電動車政策上的搖擺同樣困擾着這兩家企業。

兩週前，瑪麗·博拉表示，由於電動汽車需求放緩，公司將無法實現到2025年底生產100萬輛電動汽車的目標，未來電動汽車計劃將根據需求靈活調整。隨後，通用汽車宣佈，再次推遲位於底特律Orion組裝廠的電動汽車生產線，並延後一款別克插電式混合動力車型的推出，原因同樣是需求不足。

摩根士丹利分析師寫道：“通用汽車的謹慎似乎與電動汽車市場的風險有關，考慮到通用汽車過去五年來在電動汽車市場投入的規模、垂直整合的資源和資本數量，電動汽車市場的風險將對通用汽車產生影響。”

幾乎同一時間，福特汽車也宣佈了類似的戰略調整，將位於加拿大安大略省的奧克維爾工廠拿來生產傳統燃油版超級皮卡，而不是此前宣佈的電動探險者和林肯航海家 SUV。吉姆·法利此前表示，“超級皮卡有着巨大的市場需求和豐厚利潤。”

賣皮卡掙錢，賣電動車虧錢，2024年上半年，福特電動汽車業務累計虧損達25億美元，平均每輛電動汽車虧損4.23萬美元（約合人民幣30.6萬元）。福特官方表示，因爲第一代電動汽車面臨行業價格壓力，同時批發價格也比較低，預計今年稅前虧損將高達55億美元。

過去10年，在中國順風順水的美國汽車巨頭過慣了舒服日子，在中國遭遇挑戰後，他們開始迷茫了起來。

唐唯實自省，Stellantis爲業績而戰

7月25日，Stellantis集團發佈2024年上半年經營業績，集團實現淨營收850億歐元，同比下滑14%；實現淨利潤56億歐元，同比下滑48%。

Stellantis的CEO唐唯實（Carlos Tavares）承認集團正面臨許多問題，他將公司將上半年業績疲軟的主要原因歸咎於北美市場，該地區收入下降了 16%。

“Stellantis 在北美的盈利能力下滑嚴重，在全球六個大區中，北美的盈利能力從2023年最強的地區跌至2024年上半年第四名。”

唐唯實感慨：“那些認爲我們賺錢很容易的人錯了，這是一個非常艱難的行業，一個非常艱難的時期，每個人都必須爲業績而戰。”

爲了保住銷量和利潤，唐唯實發出嚴正警告，如果集團部分品牌後續表現依舊不佳，會果斷將其砍掉，“如果一些品牌賺不到錢，我們會關閉，不能留着不賺錢的汽車品牌。”

有消息稱，如今集團內部最危險的品牌是超豪華品牌瑪莎拉蒂。2024年上半年，瑪莎拉蒂全球銷量爲6500輛，同比降幅超過50%，調整後營業虧損爲8200萬歐元。

此外，如何儘快從北美業務中恢復元氣，也是唐唯實需要解決的問題。他表示，北美業務中存在一些傲慢和失誤，具體面臨的三個主要問題是：庫存車輛銷售不佳、特定工廠的製造問題，以及市場進入策略不成熟。

“我所說的傲慢，是指我自己。我應該立即採取行動，解決這些問題。”唐唯實說。

Stellantis的首席財務官娜塔莉（Natalie Knight）則表示，企業正在採取“果斷行動應對北美的運營挑戰”，其中包括本季度降低產量和價格。