"保供穩價"祭出組合拳 大宗商品價格料將震盪走弱

6月16日，國家糧食和物資儲備局發佈公告，將於近期分批投放銅、鋁、鋅國家儲備。投放面向有色金屬加工製造企業，實行公開競價。

6月17日，國家發展改革委對外公佈《重要商品和服務價格指數行爲管理辦法（試行）》，辦法旨在規範我國價格指數市場發展，推動包括大宗商品在內的重要商品和服務市場價格的合理形成。

加上此前的打擊市場炒作、降低出口關稅等政策，圍繞大宗商品“保供穩價”工作已經形成系列組合拳，這些政策的效果將持續釋放。

鐵礦石、銅、鋅、鋁等大宗商品價格，在5月中旬衝至高點之後，近期其價格在震盪中均有所回調。展望未來，由於通脹水平的上升，美聯儲釋放出收緊政策的信號。隨着疫情對全球經濟影響的減弱，大宗商品短期供需矛盾有望緩解，市場分析預判大宗商品價格二季度達到高峰，後期有望在震盪中走弱。

4月以來國家不斷出臺新政

今年以來，隨着全球經濟的穩步恢復，大宗商品需求回暖。但受疫情影響，部分資源國供應能力不足，加之海運緊張等因素，大宗商品短期供需矛盾凸顯。

鐵礦石、銅、鋅、鋁等大宗商品，從去年上半年的價格低谷不斷走出，拉出一條陡峭的上行曲線。在這背後，除了受供需矛盾影響，還有全球流動性氾濫的支撐。脫離基本面的大幅上漲，對當前的經濟恢復產生很多影響，包括擠壓了中下游加工製造企業利潤，部分建築工程項目只能延緩開工進度，甚至引發部分終端商品的漲價等。

4月以來，國務院、中央部委多次要求加強大宗商品市場調節，打擊炒作囤積哄擡行爲。此後，各類“保供穩價”的政策不斷出臺。

4月28日，國務院關稅稅則委員會發布公告，自2021年5月1日起，下調部分鋼鐵產品進口關稅，上調部分鋼鐵產品出口關稅。

5月18日，國家發展改革委月度發佈會上釋放信號，要充分利用國內國際兩個市場兩種資源來保障鐵礦石供應，國內將加大鐵礦石資源勘查開發力度，加快推進國內鐵礦新項目和在產資源接續項目建設，統籌做好社會再生鋼鐵資源回收利用；還將鼓勵有條件的企業積極穩妥開發境外鐵礦石資源，鼓勵企業拓寬鐵礦石進口渠道等。

6月17日，國家發改委政研室副主任、新聞發言人孟瑋在月度發佈會上表示，國家糧食和物資儲備局即將組織投放銅、鋁、鋅國家儲備，此次投放面向中下游加工製造企業，實行公開競價，在參與條件方面儘可能向中小企業傾斜。今後一段時間，還將視市場變化，適時開展多批次投放，及時增加市場供應，緩解企業成本壓力，促進價格迴歸合理區間。

6月17日，《重要商品和服務價格指數行爲管理辦法（試行）》的出臺，也將促進大宗商品等重要商品價格的合理形成，提高指數編制的透明度，減少哄擡價格等擾亂市場行爲。

蘭格鋼鐵研究中心主任王國清對21世紀經濟報道記者表示，投放有色金屬儲備並不常見，最近一次是2005年向市場投放3萬-5萬噸銅。類似於豬肉儲備的投放，通過投放銅、鋁、鋅，能改善供應端，有利於平穩大宗商品價格，減輕下游企業成本負擔。

“前期調控政策的效果在不斷釋放。比如5月1日實施的部分鋼鐵產品關稅調整，有利於提高鋼鐵產品的進口比重，也能抑制企業出口的積極性，重點在於保障國內供應。從5月數據來看，5月鋼材出口量相較4月有明顯下滑，5月PMI訂單指數中的鋼鐵板塊回落到景氣區間之下，意味着訂單相較4月有所萎縮”，王國清指出。

大宗商品價格比5月中旬有所回落

大宗商品價格大幅上揚，對當前尚在恢復的經濟帶來系列影響。

“鋼鐵、銅等價格上漲，極大地增加了我們的生產成本。但我們與上游供應商簽訂的多是長期合同，我們議價能力比較強，相比行業內中小型企業而言，日子要相對好些”，一家大型工程機械企業相關負責人對21世紀經濟報道記者表示。

粵開證券研究院副院長羅志恆對21世紀經濟報道記者表示，由於上游大宗商品價格大幅上漲，部分下游中小企業扛不住，只能間歇性生產。從4月工業企業利潤數據來看，中小企業虧損面有所擴大。

不過，從近期數據來看，大宗商品價格在5月中旬衝至高點後，目前價格有所回落，但仍處於高位震盪狀態。以COMEX銅期貨結算價格來看，5月11日達到4.7620美元/磅的高峰，6月16日其價格回落至4.3850美元/磅。

預測下半年明顯走弱

王國清表示，隨着國內保供穩價政策不斷出臺，加之6、7、8月是鋼材、銅等金屬需求淡季，美國4、5月份CPI在持續創新高，美國國內通脹壓力加大，美聯儲政策可能提前收緊，美元指數上升，大宗商品價格承壓。從全球經濟形勢來看，疫情對鐵礦石、銅等供給的影響會逐漸減弱，加上夏季需求存在邊際放緩，鐵礦石、銅等大宗商品會呈現震盪走弱的趨勢。

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌對21世紀經濟報道記者表示，下半年疫情對全球經濟的影響會減小，大宗商品短期供需錯配會得到緩和。目前來看，宏觀基本面推動的大宗商品價格暴漲，在二季度可能已接近峰頂，下半年可能明顯走弱。但若考慮到流動性驅動的金融交易因素，大宗商品價格二季度達到高點後，下半年也有可能震盪波動。

羅志恆表示，目前大宗商品短期供需矛盾依然存在，像巴西等國由於多種因素導致的供給短缺沒有得到緩解，國內碳達峰碳中和目標的短期化也造成了一定供給的收縮。當然，國內正在採取多種措施，包括關稅政策調整、加大儲備投放等，旨在控制價格的快速上漲。未來，大宗商品價格大幅上漲的情況難以見到，不過目前價格仍處在高位。