AI深度回調，工業母機逆市收漲

摘要：

1、受到海外市場負面情緒影響，半導體芯片等板塊6月25日深度回調。芯片ETF（512760）、半導體設備ETF（159516）、集成電路ETF（159546）、通信ETF（515880）分別收跌4.00%、3.95%、3.84%和3.14%。當地時間週一，美股芯片板塊普遍收跌，英偉達下跌近7%，創下兩個月來單日最大跌幅。不過，市場短期的波動主要是情緒面的，而從長期邏輯來看，半導體芯片板塊的走勢還是取決於AI產業革命能否真正帶來利潤增長。目前，模型的升級迭代正不斷進行，下游的需求增長也相對穩定可預期。當然，確定性較高的標的可能更具投資性價比。譬如在A股，光模塊可能是AI產業鏈業績兌現相對確定的方向，對應的標的通信ETF（515880）在6月25日的回調中，跌幅也相對較小。

2、6月25日工程機械板塊逆勢上漲，工業母機ETF（159667）收漲0.63%，盤中一度漲超2%。此前，證監會發布“科創板八條”，將推動科技公司的高質量發展，或將有利於產業鏈公司的強強聯合，提升有關行業的盈利能力和現金流質量。行業基本面上，據前瞻產業研究院預測，2024年國內市場規模將超過5700億元。

3、從國資央企併購觀察，今年以來國資央企改革加速。監管導向由側重融資端逐步轉向投融資並重。7月重要會議窗口期臨近，市場猜測或再出央國企改革政策。紅利國企ETF兼顧國企和紅利，是當前背景下較爲匹配的映射標的。除了紅利國企ETF，上證綜指中央國企權重佔比超六成，“中字頭”佔比高，目前上證指數重回3000點以下，上證綜指ETF中期配置價值凸顯。

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