7月金融數據出爐 金融數據還在“擠水分”嗎？票據融資增多如何看？有效融資需求是否充足？專家解讀來了！

財聯社8月13日訊（記者 王宏）今日，央行發佈7月金融數據。數據顯示，2024年7月末，廣義貨幣（M2）餘額303.31萬億元，同比增長6.3%，比上月末高0.1個百分點。狹義貨幣（M1）餘額63.23萬億元，同比下降6.6%。流通中貨幣（M0）餘額11.88萬億元，同比增長12%。前七月淨投放現金5396億元。

7月末，社會融資規模存量395.72萬億元，同比增長8.2%，增速比上月高0.1個百分點，同經濟增長和價格水平預期目標基本匹配。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款餘額爲247.85萬億元，同比增長8.3%。

此外，數據顯示，資管產品募集增速較快，7月末同比增長10.3%，較大程度分流了銀行表內存款。

綜合看，今年以來，M2、M1等貨幣供應量指標增速有所放緩，專家今日表示，短期看，金融數據擠水分對總量指標仍有影響。但“擠水分”促進金融總量數據更真更實，且有利於金融經濟的良性互動。其強調，目前看，金融數據已基本穩定，保持合理增長。

金融數據還在“擠水分”嗎？

近月來，M1增速持續回落。專家坦言，短期看，金融數據擠水分對總量指標仍會產生影響。部分虛增的存貸款擠掉後，金融數據會出現一定回落。尤其是考慮到前期企業活期存款中，有一部分通過手工補息獲取了相對高些的收益，這些行爲規範後，企業活期存款出現下降，有些還在逐步向理財轉化，這方面的影響會持續顯現，導致近幾個月M1持續回落。

但該專家強調，“擠水分”促進金融總量數據更真更實。過去一段時期，企業債務增長中有一部分資金存在空轉，企業貸款後直接轉化爲存款，並沒有拉動投資及作用於實體經濟。在金融管理部門對這些行爲規範後，存款收益和預期投資回報率的比價關係發生變化，套利空間消失，部分企業資金騰挪出來擴大投資、增加研發投入等，未來會更有利於金融支持實體經濟高質量發展。某製藥企業反映，在規範手工補息後，該企業將存在某大行2億元存款提取出來用於新建生產車間、購買相關設備以擴大再生產。

同時，“擠水分”有利於金融經濟的良性互動。業內專家認爲，金融數據“擠水分”也有助於解開企業賬款拖欠“連環套”，提高企業資金週轉效率，更好滿足經營主體有效融資需求，提升金融服務質量與水平。某紙製品製造企業在無法獲取對公存款高額補息後，從開戶銀行轉走400萬元，用於支付拖欠上游企業的賬款。

票據融資增多如何看？

貸款方面，7月末，人民幣各項貸款餘額251.11萬億元，同比增長8.7%。1-7月，各項貸款增加13.53萬億元，分部門看，住戶貸款增加1.25萬億元，其中，短期貸款增加608億元，中長期貸款增加1.19萬億元；企（事）業單位貸款增加11.13萬億元，其中，短期貸款增加2.56萬億元，中長期貸款增加8.21萬億元，票據融資增加2146億元；非銀行業金融機構貸款增加5946億元。

市場關注7月新增貸款中票據增長較多，對此，專家表示，應當看到，表內票據是貸款的組成部分，是實體經濟尤其是中小企業的重要融資渠道。在滿足真實交易關係和債權債務關係要求下，票據期限短、便利性高、流動性好，中小企業利用票據從銀行進行貼現，與從銀行貸款獲得資金是一樣的。

“特別是在有效融資需求不足時，銀行短期內要加大實體經濟支持力度，而項目儲備不足，通過加大票據直貼、轉貼力度，將代表企業信用的未貼現票據轉化爲代表銀行信用的表內票據融資，對企業也實實在在地提供了資金支持。”上述專家也提到，隨着票據利率下行，中小企業通過票據融資的成本也會相應降低，也可以激發融資需求。

有效融資需求是否仍然不足？

從信貸流向看，央行數據顯示，信貸資源更多流向國民經濟重點領域和薄弱環節。7月末，製造業中長期貸款餘額13.63萬億元，同比增長16.9%，其中，高技術製造業中長期貸款餘額同比增長15.5%；“專精特新”企業貸款餘額分別爲4.17萬億元，同比增長15.0%；普惠小微貸款餘額爲32.1萬億元，同比增長17%。以上貸款增速均高於同期各項貸款增速。

在專家看來，金融數據呈現出新特點，且很大程度反映了新舊動能轉換的陣痛。“隨着我國經濟結構轉型升級加快，傳統上高度依賴於信貸資金的房地產、地方融資平臺等貸款‘大塊頭’逐漸調整，反映到信貸數據上是不增長甚至收縮，科技創新、先進製造、綠色發展等新動能領域貸款需求短期內難以完全接續，補不上傳統領域貸款下降形成的‘坑’，導致信貸增長出現波動。”

隨着經濟逐步恢復良性循環，有效融資需求也將回升。業內專家認爲，前期政策效果還在逐步顯現，將帶動有效需求復甦回升。未來經濟政策着力點將更多轉向惠民生、促消費，以提振消費爲重點擴大內需，隨着消費恢復，經濟循環會更加順暢，也將創造出新的有效融資需求。