1500億國資涌入一級市場！明星項目“瘋狂”|聚焦
《科創板日報》4月14日訊（記者 敖瑾）近一週以來，一級市場出現多個大額融資項目。包括：輕型工業機器人制造商珞石機器人、工控安全解決方案提供商天地和興、儲能系統研發商智光儲能以及城域AIoT服務商特斯聯等在內的企業，都完成了5億元以上規模的融資。
值得關注的是，這些大額融資的投資方大部分都屬於國資平臺。
如特斯聯的20億元融資，集聚了寧波餘姚國資平臺陽明股權投資、深圳國資福田資本、徐州國資徐州產業發展基金以及重慶國資重科控股等；天地和興的8億元融資，來自國資和央國企產投的資金也佔據了主導地位，三個領投方分屬北京國有資本運營管理有限公司、聯通集團、長城集團；智光儲能的7億融資，則獲得了包括粵財控股、廣州基金等多個粵系國資的參與。
有一級市場投資人士對《科創板日報》記者表示，項目發展到後期估值越來越高，市場化機構往往會謹慎追投，因此國資就成爲了這些階段中的出資主力。據財聯社創投通數據顯示，**今年以來，國資平臺直接投資事件數量已超過1000起，涉及金額規模已接近1500億元。
多名一級市場參與主體在採訪中進一步對《科創板日報》記者表示，國資的出資考量也造成了當前一種企業發展現象，“企業想盡辦法在各地落區域總部，以滿足政府資金的招商引資需求”。
國資成爲一級市場出資主力
可以看到，今年以來，達到億元級別規模的融資，出資方中的主力基本上都來自於具有國資背景的投資平臺。除上述幾個5億元規模以上項目外，多個億級項目也得到了國資機構的加持。
如健康管理和患者綜合服務平臺宸汐健康，其在近日官宣完成的1億元規模A輪融資，就獲得上海國資平臺國際資管、四川國資川創投等的出資；4月8日官宣完成2.5億元C輪融資的安建半導體，則獲得了央企中航產融的領投；更早前完成6億元C輪融資的無人配送車研發商新石器，則獲得了亦莊國投、中金資本等的出資。
財聯社創投通數據顯示，今年以來，國資平臺直接投資事件數量已超過1000起，涉及金額規模已接近1500億元。其中，直接投資事件數量最多的爲國家級出資平臺，投資數量達到255起，涉及金額規模超400億元；來自廣東、江蘇的省級平臺，出資金額次之，分別達到了172億元及133億元。
事實上，早在去年，“狂飆”的國資就已引起市場關注。據行業媒體統計，在醫療健康這一細分領域，2023年全年，由國資直接參與投資的事件數388起，比2022年多出整整一倍。
不過拉長時間維度，可以看到，國資對一級市場項目的直接下場投資，總體而言維持在一個較爲穩定的區間，金額上亦並沒有出現陡峭的波幅。
有一級市場投資人士對《科創板日報》記者表示，市場對國資活躍度提升的感知，一部分來自於當前市場化機構的謹慎。“市場化機構出於種種原因，當前階段傾向於採取謹慎保守的態度，尤其是對融資規模較大的項目，因此進一步凸顯了國資的參與活躍度。”
另有一級市場投資人則對《科創板日報》記者表示，更受市場關注的大額融資項目、明星項目，往往會集結更多國資的參與，因此也會加深市場對國資活躍度越來越高的印象。
企業頻設分部滿足國資需求
上述一級市場投資人士對《科創板日報》記者表示，不同資方當前的需求分化明顯。
“產業投資方的核心考量是和被投項目產生業務協同，合力爲被投項目解決訂單問題；財務機構當前更關注項目收益，因爲退出前景不明朗，不僅是IPO退出，後面輪次退出都可能因爲總體融資行情不樂觀而實現困難；國資則主要還是擔當拉動地方經濟、招商引資的任務。”
而爲了順利融到國資，項目方也在進行一些業務之外的努力，以滿足國資需求。
上述投資人士告訴《科創板日報》記者，有一合肥的新能源企業項目就曾被長三角城市嘗試挖角，“而合肥方面則以更大力度的持續出資，最終把項目留在了當地。”
該投資人進一步表示，更多的項目，則是通過搬遷總部或者設立區域分部等的方式，以滿足國資需求最終順利完成融資。“政府的資金首先考慮的就是企業落地情況，帶動當地就業、貢獻稅收，本質上這是一種政府和項目之間的資源交換行爲。”
另有半導體投資人士告訴《科創板日報》記者，其曾參與過一個項目，就通過設立分部的方式拿到了來自不同地方的政府出資。“企業本來總部是在華北，但生產中心設在了華東一個城市，華東另外還有一個城市還設了一個小生產點，後來在上海又落了一個客戶服務點，在北京還有研發中心。”
其進一步表示，當前，以這種方式實現融資的硬科技創業企業不在少數。“基本上不帶個搬遷總部或者設立分部的籌碼，就很難和地方政府、地方國資平臺進行下一步的談判。”
而對於退出的考量，上述一級市場投資人士則表示，國資更希望能有兜底條款，“只要項目方接受回購，國資就覺得這些資金有保障，基本就是能把錢拿回來，不造成大的損失國資就基本可以接受。”
上述獲得多個粵系國資出資的智光儲能項目，就在公佈融資信息的同時，明確了這輪參與方的退出路徑，包括上翻收購、股權收購以及合意轉讓等方式，但並未涉及IPO這一更受青睞的退出渠道。