資金轉向債券ETF 中信投信：投資長債ETF掌握債市翻多契機

長天期美債於升息頂峰至各次降息期間漲跌幅。(資料來源：Bloomberg、中國信託投信整理)

適逢股市回檔時局，手中持有債券ETF較安心。中國信託投信表示，日前美國聯準會主席鮑爾樂觀表示9月可望降息，市場預期今年最多降息3碼，顯示美國利率見頂，即將轉向降息循環。根據過往降息統計，投資人自升息頂峰後，越早開始投入長天期美債越有利。近期股市震盪回檔，主因投資人擔憂經濟衰退風險，債市成爲資金避風港，同時享降息利多題材，成爲投資人分散風險的優質選擇。

中國信託投信表示，年底美國將舉行總統大選，但共和黨參選人川普日前在造勢場合上遭受槍擊受傷，隨後現任總統拜登宣佈退選，震驚全球。而法國國會即將重新改選，預料也將有一波政治動盪；加上烏俄戰爭與中東戰事懸而未決，地緣政治風險未除。日前美國公佈製造業數據低於預期，且就業情形放緩，投資人開始擔憂經濟衰退風險，導致今年以來漲多的股市開始拉回震盪。市場避險情緒升溫加上降息預期，讓資金涌入債市，今年以來投等債已連續八個月吸引資金淨流入。

中國信託投信指出，投等債第1季供給量明顯較過去七年平均高，第2季的供給量則顯著趨緩，7月並落於長期平均之下。但同時投等債交易量因降息預期明顯升溫，交投熱絡供給卻逆勢緩減的情勢下，有利債市表現。其中，美債ETF因安全性高，違約風險低，且流動性較債券更高，因此成爲一般投資人的債市投資首選。

中國信託投信表示，根據高盛（Goldman Sachs）資料顯示，投等債連續三個月持續升評，除代表投等債財務體質穩健，信評的改善也意味債券價格可望提升，有利於債券投資。而債券ETF息收相對穩定且波動性較低，近期適逢主要國家股市回檔，低波動的債券ETF有效平衡投資組合風險。且債券ETF多元化、流動性高，可降低單一債券的違約風險。目前債券ETF免徵證交稅，管理費用也低於主動式基金。中信美國公債20年（00795B）上述優點齊聚，獲投資人青睞，也反映在資產規模上，目前已突破500億元。

中國信託投信表示，隨着高利率環境將邁入尾聲，投資人可將資金配置在信評較高、違約率較低的投資等級債券ETF，亦可搭配長天期美國公債ETF，主要是長天期債券對利率敏感度較大，待未來聯準會啓動降息循環後，後續資本利得的成長空間也較大。