資金寬鬆 富達對股票從「減碼」調升「中立」

由於富達領先指標(FLI)持續改善，維持在右上限，透露全球經濟活動仍處於正成長局面，但低於長期趨勢。富達多重資產團隊表示，將股市先的「減碼」調升至「中立」。

富達表示，在股市投資中，最好看的是亞股及新興市場；至於債市則偏好亞洲投資級債與高收益債、新興市場美元債及新興市場當地貨幣債。

進入下半年，股債市場持續對接下來的全球經濟成長將難以維持的看法一致。然投資人似乎已忘了中美貿易緊張，目前正關注各國央行的降息動作，使美股指數再創新高，然債券殖利率持續下滑，顯示經濟成長朝更悲觀的方向前進。

針對美國標普500指數創新高，但債券殖利率仍持續下滑的情況，富達多重資產團隊表示，不認爲短期押注在兩個潛在可能情境是謹慎的做法。

有鑑於美國聯準會主席鮑威爾表示，「酌情維持擴張」有二種可能，富達表示，第一個可能的結果是央行樂意寬鬆貨幣政策來帶動經濟觸底彈升。第二個可能是，儘管貨幣政策努力維持多頭派對得以延續，但大陸和美國的成長變得更疲軟。經過十年的非傳統政策，市場可能需要更激進的央行寬鬆政策繼續做出積極反應。

正因各國央行採寬鬆貨幣政策，富達說，原本對股市減碼的看法調升到中立看法。第一種情境允許股市趁央行刺激的動能發揮作用的可能性，但在景氣末升段環境下，全球兩個主要經濟體的成長情況，比反應在股市上還要疲軟，因此，可能不是股市大幅修正，就是成長必須回升到正面看法。至於存續期間資產則維持負面看法，年初以來，美國公債表現強勁，但目前已調至中立看法。

富達說，相較於其他成熟市場，我們對美國存續資產的看法更爲正面，特別是歐元區與日本負殖利率資產規模超過12兆歐元紀錄，負殖利率似乎積極反應全球經濟最差的情況。雖然富達持謹慎態度，但戰術配置上，趁波動增加及市場混亂時，買進全球不同的資產類別，更重要的是，富達仍然能夠在市場多空夾雜的訊號中，專注維護資本。