資本市場改革“十條”最新部署，證監會主席吳清再表態，三大增量資金正釋放

財聯社10月18日訊（記者 林堅）2024金融街論壇年會今日開幕，對於提升資本市場內在穩定性，更好助力穩經濟、穩市場、穩預期，有了最新內容。證監會主席吳清出席開幕式並發表演講時談到，將進一步深化資本市場改革，研究制定深化資本市場改革方案，深化資本市場投融資改革。

本次發言約共2000字，財聯社記者梳理，核心突出了十條方面內容，不乏新亮點，比如吳清提到，強監管不是嚴而無度，關鍵是通過依法有效監管，使市場各方各盡其責、各得其所，促進強本強基；爲資本市場平穩健康發展創造優良“軟環境”等等：

值得注意的是，此次開幕式上，央行行長潘功勝、國家金融監督管理總局局長李雲澤、證監會主席吳清的發言多處介紹了今年9月24日國新辦發佈會內容的最新進展，尤其是證券基金保險公司互換便利、股票回購增持專項再貸款等相關貨幣政策工具落地。論壇年會上，《關於設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》《關於做好證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）相關工作的通知》等有關細節文件發佈。

據瞭解，央行與證監會、金融監管總局組建了工作專班，證券、基金、保險公司互換便利已開始接受金融機構申請，目前獲准參與互換便利操作的證券、基金公司有20家，首批申請額度已超2000億元，即日起，央行將根據參與機構需求正式啓動操作，支持資本市場穩定發展。吳清也在年會上表示，批覆同意20家券商、基金公司申請央行互換便利。

尤爲一提，今年金融街論壇年會主題爲“信任和信心——共商金融開放合作共享經濟穩定發展”，關鍵詞在於“信”與“合”，這集中表露在本次監管部門的表述上。比如，吳清談到，證監會將堅定不移持續推進市場、機構全方位制度型開放，拓寬境外上市渠道，鼓勵外資機構來華投資展業。將進一步增強政策的穩定性、透明度和可預期性，努力讓各類資金“願意來、留得住、發展得好”。

整體來看，新“國九條”和資本市場1+N的政策體系以來，市場生態進一步好轉，市場基礎制度加快完善，市場功能保持基本發揮。可以看到，提振資本市場這條主線，強化責任擔當，統籌防風險、強監管、促發展，監管部門多措並舉，已有集中的幾條工作“清單”。證監會也此前表態，在投資端、資產端、中小投資者保護等方面進一步謀劃並適時推出更多務實管用的政策措施。

吳清稱，資本市場在金融運行中牽一髮而動全身，在促進創新資本形成、助力產業轉型升級、完善社會財富管理、穩定社會心理預期等方面發揮着獨特而關鍵的作用。證監會將堅決貫徹落實二十屆三中全會和中央政治局會議精神，緊緊圍繞資本市場高質量發展，強本強基、嚴監嚴管，防範風險，有效發揮資本市場功能，更好地服務經濟社會發展大局。

看點一：SFISF細節公佈、即日起實施

關於互換便利（SFISF）工具的創新性設立，市場頗爲關注，也根據最新發布的《關於做好證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）相關工作的通知》，一些具體細節得以確認：

三部門正式啓動證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）操作

作爲一項制度安排，互換便利將更好發揮機構投資者資本市場穩定器的作用。一方面，工具設計有逆週期調節特性。在股市超跌、股價被低估的時候，金融機構買入意願較強，工具用量會比較大；而到股市好轉、股票流動性恢復的時候換券融資的必要性下降，工具用量會自然減小。另一方面，在面臨投資者贖回壓力時，金融機構可採取換券抵押而非賤賣股票的方式籌資，緩解“股市下跌—投資者贖回—賣出股票—股市進一步下跌”的負反饋，抑制“羊羣效應”等順週期行爲，發揮平滑市場、穩定預期的作用。

綜合財聯社記者近期與非銀研究員，以及券商、基金公司的瞭解，綜合來看，互換便利（SFISF）的創設有望帶來三個方面的主要影響：

10月18日，記者從公開市場一級交易商中信證券、中金公司兩家券商處最新獲悉，公司都將堅決落實通知的各項要求，正在積極參與互換便利的各項工作。

看點二：股票回購增持再貸款爲上市公司帶來哪些增量？

上市公司是市場之基。《關於設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》提到，設立股票回購增持再貸款，激勵引導金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購和增持上市公司股票。

三部門關於設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知

再貸款首期額度3000億元，年利率1.75%，期限1年，可視情況展期。股票回購增持再貸款政策適用於不同所有制上市公司。國家開發銀行、政策性銀行、國有商業銀行、中國郵政儲蓄銀行、股份制商業銀行等21家全國性金融機構按政策規定，發放貸款支持上市公司股票回購和增持。

根據通知，即日起，21家金融機構可向符合條件的上市公司和主要股東發放貸款用於股票回購和增持，發放貸款後於次季度第一個月向中國人民銀行申請再貸款。對於符合要求的貸款，中國人民銀行按貸款本金的100%向金融機構發放再貸款。吳清表示，將積極配合人民銀行做好股票回購增持再貸款政策工具的落地實施，這將爲A股市場引入增量資金。

目前來看，股票回購增持再貸款將帶來哪些增量？受訪者總結來看，此次政策的推出是對資本市場的強力支持，爲上市公司提供了新的資金渠道，有助於公司進行市值管理，增強市場信心，提升市場穩定性，並促進資本市場的健康發展。

上市公司可以通過較低的利率獲得貸款，從而降低迴購和增持股票的融資成本。根據政策，再貸款的年利率爲1.75%，而金融機構發放的貸款利率原則上不超過2.25%，這對於上市企業和主要股東來說是一個相對較低的利率。

具體到上市公司本身，證監會持續改善資本市場生態，多措並舉提高上市公司質量和上市公司投資價值。吳清談到，抓住提高上市公司質量這個“牛鼻子”，引導和督促上市公司完善公司治理，進一步提高透明度，加大分紅、回購力度，落實市值管理責任，不斷提升投資價值，爲投資者創造長期回報。

看點三：各類中長期資金加大入市力度

可以看到，此次2024金融街論壇年會上，對於資金入市再度有所提及。吳清表示，證監會將進一步增強政策穩定性、透明度和可預期性，讓各類資金都能夠發展得越來越好。記者注意到，目前，證監會正着眼於“長錢更多、長錢更長、回報更優”的總體目標，進一步促進中長期資金入市，這是市場看得到的舉措。尤其是今年9月，中央金融辦、中國證監會聯合印發《關於推動中長期資金入市的指導意見》。《指導意見》提出，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點，努力提振資本市場。

《指導意見》提出，加強基金公司投研核心能力建設，制定科學合理、公平有效的投研能力評價指標體系，引導基金公司從規模導向向投資者回報導向轉變，努力爲投資者創造長期穩定收益。豐富公募基金可投資產類別，建立ETF指數基金快速審批通道，持續提高權益類基金規模和佔比。穩步降低公募基金行業綜合費率，推動公募基金投顧試點轉常規。鼓勵私募證券投資基金豐富產品類型和投資策略，推動證券基金期貨經營機構提高權益類私募資管業務佔比，適配居民差異化財富管理需求。

也就在10月18日，財聯社記者獲悉，繼前期10只中證A500 ETF之後，又有25只中證A500場外指數基金快速獲批。從產品申報到獲批歷時僅2天。業內人士預計，上述中證A500場外指數基金將很快啓動發售，有望爲市場引入更多增量資金。

目前來看，促進指數化投資發展、增強基金公司投研能力等等實質動作均有利於提升公募基金爲投資者創造長期回報的能力，有利於形成產品線更豐富、業績穩定性更強、財富管理鏈條更完備的行業體系，爲資本市場和國內經濟高質量發展提供有力的金融支持。