進一步全面深化資本市場改革，證監會部署三中全會後六大工作重點

二十屆三中全會對進一步深化資本市場改革作出全面部署，資本市場下一步將如何落實？

7月29日，證監會召開學習貫徹二十屆三中全會精神暨年中工作會議，部署進一步全面深化資本市場改革以及下半年重點工作。

“當前，我國資本市場已經到了向高質量發展加快轉變的階段。”證監會強調，突出強本強基、嚴監嚴管，通過進一步全面深化改革來破除體制機制障礙和結構性問題，加快建設安全、規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

談及下一步改革，證監會提出了“四個以”，即以改革促穩定、以改革促發展、以改革強監管、以改革強隊伍。同時，會議還部署了下半年六大重點工作任務。

遠近結合，謀劃一攬子舉措

今年上半年，新“國九條”發佈，資本市場“1+N”政策文件逐步落地。三中全會着眼全局、着眼長遠，進一步深化和拓展改革舉措，針對資本市場全面深化改革提出多項具體部署。

其中強調“建立增強資本市場內在穩定性長效機制”“提高上市公司質量”“健全投資者保護機制”等等，並提出“健全投資和融資相協調的資本市場功能，防風險、強監管、促進資本市場健康穩定發展”。

業內認爲，資本市場在價格發現、資源配置、促進創新資本形成等方面具有獨特的優勢，也是居民財富管理的重要渠道。在推進中國式現代化新徵程上，資本市場是不可或缺的重要組成部分，也大有可爲。不過，當前資本市場仍存在上市公司結構還不夠合理、中長期資金入市還不夠、制度規則包容性適應性有欠缺、監管執法效能還有短板等問題。當前市場流動性相對充裕，相關資金沒有進入A股，主要還是各參與方對投資標的質量有擔心。解決上述問題，歸根到底要提升資本市場的發展質量。

據第一財經記者瞭解，近期證監會已安排就事關資本市場改革發展的重大問題開展調研，在此基礎上將進一步研究全面深化資本市場改革的舉措。關於今年下半年的重點工作，證監會將從六大方面推進。

一是切實維護市場平穩運行。加強市場風險綜合研判和應對，提高交易監管的針對性有效性，充分發揮各類經營主體的穩市功能，不斷改進預期管理。

二是更大力度服務實體經濟回升向好。完善新股發行逆週期調節機制，用好債券、期貨、區域性股權市場等多層次資本市場工具，穩妥有序推進資本市場制度型開放。

三是推動股票發行註冊制走深走實。完善細化相關制度安排，促進加快形成市場化定價、激勵約束等機制，加強發行上市全鏈條監管，大力推進投資端改革。

四是培育高質量上市公司。引導上市公司加大分紅、回購等力度，督促提升公司治理水平，更好發揮併購重組的作用。

五是着力防範化解私募基金、交易場所、債券違約、行業機構等重點領域風險。

六是大力提升監管執法效能。堅持重拳治亂，加大力度防假打假，健全監管執法機制，強化科技賦能，嚴肅懲處重大違法個案。

抓牢抓實，增強資本市場內在穩定性

“增強資本市場內在穩定性”，這一要求在去年的中央經濟工作會議上首次提出。今年7月，三中全會對“建立增強資本市場內在穩定性長效機制”再作出部署。

7月19日，證監會主席吳清主持召開會議學習三中全會精神時曾強調，要“堅持用改革的辦法破解制約資本市場平穩健康發展的深層次矛盾和問題，增強資本市場內在穩定性”。

在7月26日召開的外資機構座談會上，吳清再次強調，“堅定不移地深化改革、擴大開放，依法從嚴加強監管和大力保護投資者合法權益，持續增強政策的穩定性、可預期性”。

7月29日，證監會再次強調，“切實維護市場平穩運行”。加強市場風險綜合研判和應對，提高交易監管的針對性有效性，充分發揮各類經營主體的穩市功能，不斷改進預期管理。

爲何反覆強調維護市場平穩運行？“穩定至關重要，沒有穩定的市場環境，什麼事都做不成。”有業內人士表示，資本市場穩定在當前階段尤爲重要。

在今年的全國兩會記者會上，吳清曾將資本市場內在穩定機制，概括爲“一個基石”“五個支柱”。“一個基石”，即高質量的上市公司。包括要有良好的治理，有穩定的回報或者可以期待的成長性。對公衆負責，持續提高投資價值。

“五個支柱”，即更合理的資金結構、更完善的基礎制度、更有效的市場調節機制、更優質的專業服務、更嚴格的監管執法。前述要求在此次會議又進一步細化。

比如，嚴格執法是資本市場穩定性的重要保障。證監會7月29日也強調，將堅持重拳治亂，健全監管執法機制，強化科技賦能，嚴肅懲處重大違法個案。

值得一提的是，今年6月，爲從嚴打擊資本市場財務造假，證監會、公安部、財政部、中國人民銀行、金融監管總局、國務院國資委等六部門聯合發佈《關於進一步做好資本市場財務造假綜合懲防工作的意見》，強化標本兼治，保持高壓態勢，增強工作合力，維護市場生態。此次會議再次強調加大力度防假打假，預計相關舉措將加快落地見效。