專家文章：半導體行業面臨系統性危機？

參考消息網8月10日報道 俄羅斯國際事務理事會網站8月6日發表俄羅斯科學院世界經濟和國際關係研究所科學與創新研究室主任伊萬·丹尼林的文章《半導體行業是否面臨系統性危機？》，內容如下：

上週，全球市場上的科技公司股價開始大幅下跌。英特爾、英偉達的股價跌幅最大，拉低了包括設備供應商東京電子、阿斯麥在內的其他相關公司的股價。

到底發生了什麼？是科技行業、半導體市場的系統性危機還是其他什麼情況？

顯然，我們正在經歷一場“完美風暴”。在這場風暴中，一些突發因素與俄羅斯世界經濟和國際關係研究所的專家早在2022年末至2023年初就提到過的一些長期趨勢疊加在了一起。新冠疫情過後，數字市場進入溫和冷卻階段。在過去的一年半中，亞馬遜、微軟等數字巨頭都出現了相當大規模的裁員潮。另一方面，疫情期間的對電子設備過高而混亂的需求已成過往，因爲消費者手中已經積存了相當多的技術產品，需求的下降可想而知。

另外，還有一些更爲長期的因素，比如人工智能的潛力未能釋放出來。如今幾乎所有分析人士都在談論人工智能。投資人和股票持有者認爲，人工智能將很快改變社會生活的方方面面。但預期的一切都並未發生，這影響了股市(尤其是與技術領域相關的股票)。人工智能的全面應用很可能不會在未來十年甚至更長的時間內實現。人工智能技術本身尚未達到引發科技質變的水平。於是市場上出現了一些失望的情緒，甚至有人說人工智能領域存在人爲製造的泡沫。

如果不是出現了下面這些因素，那麼情況也不至於如此糟糕。

首先，股市下跌的導火索來自技術因素，特別是英特爾的糟糕財報。其實大家很早就知道，這個引人注目的巨頭出了問題。它在先進技術工藝方面落伍了，這種落伍不是昨天、甚至不是10年前開始的，而是從英特爾錯過移動設備和人工智能專用芯片的革命時就開始了。而到了今天，該公司又出現了效益問題。一方面，根據其管理層的說法，公司正在經歷20世紀70年代以來最大規模的重組；另一方面，處理器問題頻發。此外，另一家科技巨頭英偉達的新一批人工智能芯片據傳也因設計失誤而推遲上市。這一消息爲混亂的市場火上澆油。

其次，從宏觀經濟的角度來看，一切也都是可以預見的。市場受到了雙重打擊。一方面，美國經濟出現了一些負面數據。著名經濟學家保羅·克魯格曼最近在《紐約時報》的專欄中指出，美國經濟陷入衰退的風險很高。他呼籲美聯儲在9月份的會議上就採取行動。另一方面，日本也傳來了負面消息，日本央行將利率提高一倍以上，從而引發了股市的崩盤。

以上這些都是真正重大的突發事件，它們引爆了市場長期以來的擔憂。但其中最重要的問題並不是某個公司推遲了芯片的生產，也不是某個公司發現了芯片運行中的一些技術問題，而是美國會不會出現衰退，或者說發達經濟體會不會出現衰退。因爲這將決定對消費電子、新服務器以及集成電路的需求。

這些領域的需求仍然會比其他行業旺盛得多，這一點毫無疑問，因爲數字化進程仍在繼續且不會停止，這就意味着對芯片的需求會更大。然而，由於過去幾年來，特別是經歷了半導體衝突和先進產能本地化進程之後，這個行業本身已經變得資本過剩，現在又遇上了數字公司市場的“半泡沫化”。顯然，所有這一切都會給股市帶來相當痛苦的後果。

與此同時，我們還不能說半導體行業將面臨一場滅頂之災，也不能說行業價值被嚴重高估。我們現在目睹的是一個可能令人痛苦、但不會造成致命打擊的過程。在最壞的情況下，它可能會導致一些重組。但是，世界經濟的發展在某種程度上仍然與半導體和數字技術息息相關，而且這種關聯性在未來幾十年內都不會消失。因此，即便出現嚴重的經濟衰退，這個領域仍會繼續發展。

此外，人們深信，如果發生非常糟糕的事情，國家一定會出手相救，因爲無論是在美國、日本還是在其他大國，半導體技術均被視爲絕對優先的發展領域，對這個領域，任何國家都會毫不吝嗇地大把投錢。（編譯/趙志鵬）