專訪瑞銀房東明：政策跟進信號明確，A股有望進入新一輪上漲通道

多方合力打出政策“組合拳”，A股有望再度被點燃？

近期，“一行一局一會”負責人齊聚金融街論壇，迴應了市場關切的中國經濟、金融對外開放、資本市場等多個熱點問題，釋放出多項政策利好，包括兩項支持資本市場貨幣政策工具落地，證監會批覆同意20家證券公司、基金公司申請央行互換便利，將更高標準、更大力度對外開放等。

“政策出招的方向都是比較精準的。目前來看，各部門全力以赴抓經濟的共識已經達成，這次多部門聯合表態也傳遞出政策還會跟進的信號。”瑞銀全球金融市場部中國主管房東明表示。

房東明在論壇期間接受第一財經專訪時稱，A股經過前期的一輪上漲後，市場對於後續政策是否會繼續跟進存在一定分歧。目前來看，政策方向已經明確，將聚焦化解地方債務、補充銀行資本金、推動房地產市場企穩等方向。

“A股經過近期的盤整之後，隨着後續政策有望循序漸進地出臺，再結合中國經濟基本面的數據，我們認爲A股有望進入下一輪上漲通道。”他提到。

資金面上，海外資金是否出現回潮？房東明說，總體來講，情緒面上，目前外資整體對於A股“多大於空”，一些主動型中長線資金正在重新考評、佈局A股。

主動外資重新佈局A股

宏觀政策刺激之下，A股在上月底開始放量大漲，外資機構也在調整對中國資產的配置戰略。

“可以看到9月底政策出現重大利好或說是拐點之後，A股的反應是很快的，整個二級市場差不多有均值5倍的交易額，日成交額從約5000億到2.5萬億。”房東明援引數據提到，在此背景下，A股市場在9月底迎來了清晰的拐點。

市場行情火熱，長線資金如何佈局，策略有何調整？

“我們花了很大的投研力量，去全球做路演、做各類調研，關注到中長線投資者特別是早期的一級市場投資者，他們更關注市場可持續地發展。”他提到，在強有力的政策信號推動下，市場預期已經有了比較明確的改變，投資者信心顯著恢復。

一波上漲之後，進入10月，A股市場再度經歷回調，但在近期再起攻勢。

上週五（10月18日），一系列重磅政策消息從金融街論壇傳出，在此背景下，A股三大指數集體收漲，上證指數漲2.91%，深成指漲4.71%，創業板指漲7.95%。A股全天成交超2萬億元，創10月9日以來新高。

房東明認爲，近期A股出現回調，中長線投資者有望以相對較合理的估值重新進行選股和佈局。

從以往經驗來看，他提到，市場通常從底部反彈20%之後，會有一定的多空膠着，有的會獲利回吐，也應有板塊輪動。

“如果從指數角度考慮，比如以MSCI中國舉例，如果以（板塊漲幅）4%作爲標準，到達這個拐點以後，機構可能就要考慮如何配置。”他提到。

在A股此輪行情中，外資動向備受關注。

近日，北向資金三季度持股數據公佈。數據顯示，截至三季度末，北向資金共持有3341只個股，合計持股量1323.12億股，持倉市值2.41萬億元，較該數據停更前的8月16日增加4963億元。

不過，近期，隨着A股回調，外資再有流出跡象。據中金公司數據，截至10月16日，主動外資時隔兩週後再度轉爲流出，被動資金流入亦大幅放緩。

政策進入跟進實施階段

政策刺激是A股此輪大漲的重要影響因素，而政策是否會接力出招、如何落地，也是機構高度關注的問題。

其中，宏觀政策的落地情況、是否會進一步加碼，以及財政端的發力，成爲外資關注重點。

財政政策方面，近期，10月12日舉行的國新辦新聞發佈會上，財政部部長藍佛安稱，近期將陸續推出一攬子有針對性增量政策舉措。

房東明認爲，在財政刺激方面，已有可見清晰和積極的信號，預期具體財政工具規模會陸續公佈。

“即將推出的一攬子有針對性的增量政策舉措，預計將包括支持地方化解政府債務風險、支持國有大型商業銀行進一步增加核心一級資本、房地產以及民生等方面的清晰投向，迴應了市場預期。”他認爲。

房東明提到，股市回暖具有貨幣乘數效應，非正常價格循環有望得到改善、政策仍有較大回旋空間，財政政策與金融繼續呼應，期待“竭盡全力抓經濟”的具體財政政策的進一步跟進與落實，以及對民企和企業家的實質性支持和呵護。

10月18日，在金融街論壇上，監管部門再次給出利好政策。

中國人民銀行行長潘功勝表示，支持資本市場穩定發展的兩項金融工具，人民銀行與證監會、金融監管總局組建了工作專班，證券、基金、保險公司互換便利已開始接受金融機構申請。

證監會主席吳清表示，已批覆同意20家證券公司、基金公司申請央行互換便利。

國家金融監督管理總局局長李雲澤宣佈對外開放新舉措：“我們將以更高標準、更大力度、更實舉措，着力打造市場化、法治化、國際化營商環境，持續推進金融高水平開放。”

房東明認爲，政策方向已經明確，且政策出招方向較精準。他認爲，市場經過盤整之後，隨着跟進政策循序漸進地出臺，再結合經濟基本面的數據，市場有望進入下一輪上漲通道。