周評：成也蕭何敗也蕭何

本週市場繼續探底，上證指數輕鬆跌破2900點，唯一值得安慰的是美股也出現了大跌，總算同步了。而本週中央行連續降息，政策開始加碼，匯率也有所反彈，感覺一切都該向好的方向運行了，但實際市場依然很弱，賣壓持續不斷，讓人很沮喪。

二季度以來，隨着經濟和金融數據的不及預期，整體市場圍繞高股息和科技反覆輪動，其餘板塊基本全軍覆沒，但令人喪氣的是在護盤資金每日百億級買入情況下，指數也僅僅是維持橫盤，究竟是誰在不斷賣出，不計成本的賣出。

從近期賣方的相關數據來看，近一個季度主要賣壓在於公募基金的贖回壓力，二季度公募基金贖回達到2600億元，上半年已經五千多億，看到這個數據時感覺實在有些哀傷，原來市場中最期盼上漲的投資者其實是最大的空方。

基民們一方面希望A股走牛，希望政策給力，希望長線資金入市；一方面在慘淡的收益面前選擇了斬倉離場，間接成爲了市場最大的空頭。搬起石頭砸了自己的腳，也砸了整個市場，A股有2億股民，還有6億基民，他們都是市場的中堅力量，也是最容易受傷的羣體。

2020年至2021年，A股新增權益基金總量近十萬億，接近前二十年基金總額，這是一個里程碑式的數據，但背後也蘊含着巨大的風險，同樣的情形在2008年、2015年都發生過，只是那時候規模相對更小，羣體更少，此時大量基民在離場，原因與以前一樣，三年了平均虧損近25%，不想玩了，沒有信心了，此時情緒掩蓋了理性。

還記得三年前，芯片、半導體、新能源ETF熱銷，基金收益年化60%，大家搖號認購的場景，爆款、明星基金經理被市場不斷追捧，時至今日基金無人問津，二季度基金銷售僅僅兩百億元，當年一天千億現在百日不足兩百億，這些背後究竟發生了什麼，有市場的原因、經濟的原因、政策的原因，但還有基民們自身的原因。

投資從來是獨立思考、少數人盈利的遊戲，只是不知道此時蜂擁退潮的基民們會否在幾年後又再次成爲市場熱潮時的搶購者，每一輪牛熊、每一次成敗，背後都是週期的遊戲，也都是人性的遊戲，希望此時的你能夠更理性更獨立。

祝大家投資路上買賣同源 知行合一

邊風煒

2024年07月26日