中信證券2025年春季宏觀經濟展望：蓄勢待發

人民財訊3月18日電，中信證券研報表示，經過三年經濟結構轉型的陣痛期，地產及其產業鏈在中國經濟的佔比從2020年的18%下降到2024年10%—11%，而戰略性新興產業在經濟的佔比從2020年的11.7%上升到2024年的14.1%，新舊動能轉換已初具成效。2025年兩會呈現出貨幣政策更加聚焦廣義價格體系、財政政策保留合理空間的特點，旨在應對風高浪急的外部形勢以及內需偏弱的國內低通脹環境。中信證券認爲貨幣政策將通過總量及結構雙重工具的支持，改善居民財富效應，帶動居民消費需求溫和修復；財政政策適度擴張，一方面着眼於加強社會保障以提高居民邊際消費傾向，另一方面着力於化解債務與擴大投資，發揮有效投資對經濟增長壓艙石的作用。經過多年的結構調整與創新積累，中國經濟正在蓄勢待發。考慮到加稅對經濟的拖累可能主要在二、三季度體現，結合國內需求運行趨勢及庫存週期、盈利週期的位置，中信證券判斷2025年經濟將呈現“U”型增長，全年增速有望維持在5%左右。