中信建投：上調新能源車全年銷量預期至1310萬輛 看好旺季銷量持續超預期

智通財經APP獲悉，中信建投發佈研報稱，10月中汽協口徑國內新能源車銷量146.3萬輛，同/環比+48.0%/+11.9%；乘聯會口徑新能源乘用車批售136.9萬輛，同/環比+54.8%/+11.2%，滲透率51.7%，環比+0.9pct。級別方面，A00+A0級別佔比環比+1.7pct至28.0%，主要由比亞迪宋PLUS環比+59.4%和比亞迪驅逐艦05環比+34.7%帶動。預計11月國內電車批售155萬輛(含商用)，同比+51.1%，環比+11.1%，上調全年銷量預期至1310萬輛，看好旺季來臨銷量持續超預期。

中信建投主要觀點如下：

中汽協口徑：

10月國內新能源車(含商用)產/銷146.3/143.0萬輛，同比+48.0%/+49.6%，環比+11.9%/+11.1%。2024年以來銷量975.1萬輛，同比+30.2%。

乘聯會口徑：

10月新能源乘用車批售/零136.9/119.6萬輛，同比+54.8%/+56.7%，環比+11.2%/+6.4%，滲透率51.7%/52.9%，環比+0.9pct/-0.4pct。出口12.0萬輛，同比+10.4%，環比+13.7%，滲透率27.0%，環比+2.9pct。2024年以來銷量920.3萬輛，同比+35.5%。

1) 級別方面，10月A級新能源乘用車零售銷量佔比環比提升，A00+A0新能源乘用車零售銷量佔比環比顯著提升。A級銷量23.3萬輛，B級及以上銷量50.3萬輛，A00+A0銷量28.8萬輛。其中，B級及以上佔比環比-0.3pct至48.9%，主要由比亞迪漢DM環比+31.9%帶動；A00+A0級別佔比環比+1.7pct至28.0%，主要由比亞迪宋PLUS環比+59.4%和比亞迪驅逐艦05環比+34.7%帶動。

2) 車型方面，比亞迪(002594.SZ)海鷗以5.14萬銷量、4.0%市佔率位居第一。比亞迪秦L DM-i、比亞迪海豹06 DM-i、Model Y依次位列二、三、四名，銷量分別爲5.01/4.59/4.23萬輛，環比+16.5%/+8.5%/-17.4%，市佔率分別爲3.5%/3.5%/3.4%，環比+0.16pct/-0.08pct/-1.07pct。

3) 車企方面，比亞迪以50.1萬輛銷量繼續穩居第一，環比+20.0%，市佔率36.6%，環比+2.7pct。吉利汽車位居第二，銷量10.9萬輛，環比+19.5%，市佔率7.9%，環比+0.5pct。上汽通用五菱位居第三，銷量9.0萬輛，環比+6.4%，市佔率爲6.6%，環比-0.3pct。

風險提示

1)下游新能源汽車產銷不及預期；2)原材料價格上漲超預期；3)鋰電產業鏈重點項目推進不及預期。