中鎢高新接待69家機構調研，包括正圓私募、鴻運私募、涇溪投資等

2024年10月30日，中鎢高新披露接待調研公告，公司於10月29日接待正圓私募、鴻運私募、涇溪投資、中信證券、君和資本等69家機構調研。

公告顯示，中鎢高新參與本次接待的人員共2人，爲中鎢高新董事會秘書王丹，證券事務代表王玉珍。調研接待地點爲進門財經平臺。

據瞭解，中鎢高新的柿竹園鎢礦注入進程正在深交所受理審覈階段，預計在政策鼓勵下將加快。公司未來規劃聚焦產業鏈一體化，通過重組柿竹園公司，爲硬質合金產業提供原料保障，提升抗風險和盈利能力，並加大產業鏈協同研發，提升冶煉產品質量，爲下游產品提供高質量原材料。公司產品銷售價格受內外需影響有所下降，微鑽產品需求增長，但其他產品如軋輥、鑽掘等受行業下滑影響，需求改善不明顯。金洲公司的技改擴產智能微鑽項目將新增2億支產能，目前進展平穩，產能逐步釋放。數控刀片毛利率受成本上漲和銷售價格下滑影響小幅下降，保持在35%至37%之間。

據瞭解，中鎢高新對明年行業需求持觀望態度，認爲國內製造業轉型升級將帶動切削刀具長期需求增長。公司將重點發展航天航空、電子信息精密加工、汽車、重工及燃機等領域，尤其是航天航空領域，已成爲國產刀具主流供應商。公司策略上首先保障市佔率，通過產品質量和性能保障，以及快速研發能力跟上客戶需求變化，以實現高附加值產品貢獻增加和效益提升。柿竹園公司的產品主要用於內部，少量伴生礦產品如鉍、螢石等對外銷售。公司正推進內部改革，增加研發投入，加強成本管控，加大產業鏈上下游併購重組力度，關注海內外併購標的，以實現強鏈補鏈，聚焦新材料、新領域，持續推進產品升級。

調研詳情如下：

1、公司當前的柿竹園鎢礦的注入進程有何進展?注入後公司對未來發展,包括礦端和下游高端產能規劃有何展望?

目前,柿竹園公司的重組項目正處在深交所受理審覈階段,根據當前鼓勵併購重組的政策方向,預計後續有望進一步加快推進。

關於未來規劃,首先是產業鏈一體化,“礦山是保障”,重組柿竹園公司後,能夠在市場波動的情況下爲硬質合金產業發展提供穩定的原料保障,進一步提升上市公司抗風險能力、一體化競爭能力和盈利能力。其次體現在聯合研發上,下游硬質合金核心產品的品質與其原料的品質密不可分。柿竹園公司業務不僅包括鎢精礦採選,還包含冶煉業務,隨着中上游產業鏈併入公司,未來可以進一步加大產業鏈協同研發的優勢,通過不斷提升冶煉產品的質量,爲下游硬質合金產品提供高質量原材料奠定良好的基礎。

2、今年公司除了粉末和鈮產品外,銷售單價出現下跌,從下游的需求上看,是內需還是外需的壓力更大?近期有無在情緒或者是訂單上有邊際好轉的跡象?

公司的主要產品包括硬質合金切削刀具、棒材、鑿巖工具、軋輥等,銷售價格都有不同程度的下降,主要還是內外需的壓力都比較大。但從結構看,不同產品的需求表現也是不一樣的。比如微鑽產品的需求總體較好,人工智能、電子信息產業、3C等領域增長,公司的銷量同比明顯增長,但是由於下游客戶成本控制等各方面的原因,銷售價格整體有所下降。

第二個是否有邊際好轉的問題,也需要分產品來看。微鑽產品的需求情況不錯,但其他產品,如軋輥、鑽掘等產品,都受鋼鐵行業、基建行業下滑的影響較大,需求改善跡象還不明顯,需要再進一步觀察。切削刀具產品需求呈現結構性變化,如3C領域、新能源車、航天航空等領域的需求增長,但同時,原來應用佔比較高的燃油車發動機加工領域,市場需求明顯下降。因此不同的產品,根據其相應下游應用領域,需求的表現也不同。隨着國家一系列產業政策的出臺與落地,公司產品的外部需求預計會有增長。

3、金洲公司2億支的技改擴產智能微鑽項目,是完全新增2億支產能?目前該項目進展情況如何?

該項目將使金洲公司微鑽產能在原有基礎上新增2億支。該項目進展比較平穩目前按計劃推進實施中,產能也將逐步釋放。金洲公司到第三季度末累計產量已接近5億支。

4、和去年相比,公司目前數控刀片產品的毛利率水平大概是什麼情況?

和去年相比,公司數控刀片毛利率有小幅的下降,主要是受成本上漲、銷售價格下滑雙重擠壓。目前公司數控刀片的毛利率水平保持在35%至37%之間。

5、今年整體的行業需求偏淡,對於明年總體行業需求的變化以及未來哪些行業是公司重點關注的,對於未來增量的方向能否給出指導?

明年總體需求可能還要再保持觀望。一方面現在國家也出臺了相關的經濟產業政策,如鼓勵設備更新等,從政策出臺到呈現出效果可能還需要再觀察一下。我們認爲,隨着國內製造業轉型升級加快,切削刀具長期需求還將保持增長。

未來公司重點發展的領域,會緊抓國內製造業轉型升級的機遇,繼續深耕航天航空、電子信息精密加工、汽車、重工及燃機等領域。例如在航天航空領域,就是我們刀具產品重點發展的方向,公司的刀具產品在該領域已經受到了下游用戶的認可,中標了航天航空刀具的總包項目,已成爲航天航空領域國產刀具主流供應商。

6、公司對數控刀片和整刀的未來策略是什麼?是側重於市場佔有率還是以利潤優先?

首先要保障市佔率,以公司的航天航空刀具爲例,我們刀具產品的質量和性能上沒有問題。但是由於以前航天航空刀具長期被進口品牌佔據,客戶粘性也較強,我們能進入航天航空應用場景的機會較少。近幾年,進口替代帶來了發展機遇。那麼首要的就是產品的質量和性能,要能保障客戶的加工質量和效率。其次研發能力也要能快速跟上,航天航空領域在加工材料的發展速度非常快,必須具備比較強大的研發能力,才能快速跟上客戶需求的變化,以提供更多的新產品。

隨着市佔率的穩步提升,高附加值產品貢獻增加,效益提升會是一個水到渠成的結果。

7、柿竹園公司注入以後其產品主要是內部銷售嗎?會對外出售嗎?

目前柿竹園公司對外出售的產品非常少。因爲在公司的鎢產業鏈一體化規劃中,上游礦山是保障,它是整個規劃中重要的一環。所以現在柿竹園公司的鎢礦基本上都是自用,僅有少量的鎢礦銷售,其他伴生的礦產品比如鉍、螢石等會對外銷售。

8、公司是否有內部改革的新動作?

公司將進一步落實國家戰略,強鏈補鏈,聚焦新材料、新領域,持續推進產品升級,堅持創新引領發展。首先持續增加研發投入;其次加強成本管控,期間費用控制得較好;同時加大產業鏈上下游的併購重組力度,柿竹園公司的注入可能只是一個起點。公司對於產業鏈上下游的併購標的,保持持續關注。對於上游資源端,除了公司託管的四家礦山之外,也在積極關注、尋找包括海內外的一些比較可能的併購標的;對於下游的深加工端,可能會去尋找一些擁有獨特技術,小而精的併購標的。

本文源自：金融界

作者：靈通君