中美利差收窄有何影響？國家外匯局迴應

中國商報（記者 王彤旭）今年以來，全球經濟金融形勢複雜多變。我國堅持穩中求進工作總基調，加大宏觀政策調控力度，國民經濟總體平穩、穩中有進，跨境資金流動趨向均衡，外匯市場呈現較強韌性，市場預期和交易總體理性有序。人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定。

10月22日，國務院新聞辦公室舉行新聞發佈會，介紹2024年前三季度外匯收支數據情況。國家外匯管理局副局長李紅燕說，我國外匯收支呈現五方面特點：一是跨境資金恢復淨流入；二是結售匯趨向基本平衡；三是近期結匯率有序回升、售匯率穩中有降，企業結售匯意願保持理性；四是外匯市場交易比較活躍；五是外匯儲備規模保持基本穩定。

“下一步，國家外匯局將深入貫徹黨的二十屆三中全會精神和9月26日中央政治局會議的部署要求，更加註重系統集成，更加註重突出重點，更加註重改革實效，堅定不移走中國特色金融發展之路，紮實高效做好外匯領域促改革和防風險各項工作，進一步加大對實體經濟的支持力度，促進經濟持續回升向好。”李紅燕表示。

外資配置人民幣資產意願增強

近段時期，外資配置人民幣資產總體呈現良好勢頭，今年以來人民幣債券的綜合收益率保持良好，吸引了境外投資者增配人民幣債券。

數據顯示，截至目前，外資持有境內人民幣債券的總量超過6400億美元，處於歷史高位。從存量結構來看，境外央行、商業銀行等穩健型投資者是主要持有機構，並且投資國債、政策性金融債等中長期債券的比例較高、投資穩定性較強。

此外，受境內股市上漲帶動，9月下旬以來，外資淨購入境內股票總體增加，外資配置人民幣資產的意願進一步增強。目前，境外投資者投資境內的資本市場總體處於起步階段，持有人民幣資產的規模和比重不算高，外資在國內股市、債市的佔比在3%至4%左右。

在國家外匯管理局副局長李紅燕看來，受我國經濟基本面穩中向好、對外開放政策環境良好、人民幣資產具有非常好的分散風險的多元配置效果影響，提供了良好投資價值等三重有利因素的支撐，外資持有人民幣資產的規模和比重還有進一步提升的空間。

“從總體看，外資配置人民幣資產有助於豐富境內市場參與主體、提高市場的流動性，促進境內資本市場更加活躍和國際化發展。國家外匯管理局將不斷提高投資便利化，營造良好的投資環境，推進金融高水平對外開放，積極支持境外投資者參與境內資本市場。”李紅燕說。

外匯市場韌性強

今年以來，外部環境複雜多變，主要發達經濟體貨幣政策預期反覆調整，國際金融市場延續波動走勢，國內經濟運行總體平穩、穩中有進。我國外匯市場總體經受住了外部環境變化的考驗，表現出較強韌性，近期形勢趨穩向好。

人民幣匯率在雙向波動中保持基本穩定。今年以來，人民幣對美元即期匯率總體小幅貶值0.3%，部分時段出現一定幅度的下跌和上漲，但都符合內外部環境變化。同時，相比其他貨幣，人民幣在全球外匯市場的表現較爲穩健。今年以來，美元指數上漲2.3%，歐元、日元對美元匯率分別貶值1.7%和5.9%，新興市場貨幣指數下跌6.3%。相較之下，人民幣波動既是正常的也是溫和的。

外匯市場預期和交易保持理性有序。外匯遠期和期權市場的相關指標顯示，今年以來人民幣匯率沒有出現非常明顯的升值或者貶值預期，市場交易總體保持理性有序。近期人民幣匯率有升有貶、彈性增強，企業等主體基於跨境貿易和投融資需求擇機結售匯，9月結售匯規模合計較8月增長14%。同時，近年來企業匯率風險中性意識不斷增強，8、9月遠期結匯簽約規模環比均有增長，表明企業通過匯率風險管理積極適應市場波動。

同時，國際收支總體保持基本平衡。從經常賬戶看，繼續呈現合理規模順差。今年上半年，我國經常賬戶順差937億美元，與同期的國內生產總值（GDP）之比爲1.1%，繼續處於合理均衡區間。其中，貨物貿易保持了一定規模的順差，繼續發揮穩定跨境資金流動的基本盤作用；服務貿易逆差基本回歸到疫情前的水平。

初步統計，第三季度經常賬戶順差仍然保持在合理水平。從資本項下看，近期跨境資本流動更趨均衡。外資來華投資有所增加，外資投資境內債券延續穩定流入態勢，前三季度累計淨增持超過800億美元；近期外資投資境內股票情況也明顯改善，外債變動保持平穩。我國境內主體對外投資有序開展，直接投資、證券投資均保持穩步增長態勢。

“總的來看，我國外匯市場的成熟度和內在韌性不斷增強，適應外部環境變化的承受力也明顯增強，爲今年以來外匯收支形勢總體穩定提供了有力支撐。”李紅燕說。

中美利差收窄有何影響

今年9月，美聯儲宣佈降息50個基點，實行兩年多的緊縮政策開始轉向，中美利差有所調整。未來，美聯儲降息節奏和路徑仍然存在不確定性，近期市場預期也緊跟美國經濟數據變化在不斷調整。

李紅燕認爲，從過去的情況看，美聯儲的貨幣政策調整對全球金融市場會產生外溢影響。我國外匯市場運行雖然受到了波及，但總體保持穩定，主要得益於國內基本面的支撐作用。

“首先，我國經濟回升向好態勢持續鞏固，有助於夯實國內外匯市場穩定運行的內部基礎；其次，我國建設更高水平開放型經濟新體制，有助於提升國際收支和外匯市場運行的穩定性；第三，我國外匯市場韌性穩步提升，有助於適應和緩釋外部環境變化影響。”李紅燕說。

從匯率變化來看，今年以來境內人民幣對美元的即期匯率（CNY）總體小幅貶值0.3%左右，人民幣匯率在雙向波動中保持基本穩定。即使8月、9月人民幣對美元匯率出現了比較明顯的回升，也是美元走弱後各種非美元貨幣的普遍反應，並且人民幣的升幅在全球範圍內也屬於平均水平，對於進出口的影響較爲溫和。

“未來我國經濟保持高質量發展、高水平開放持續推進，市場韌性進一步增強，外匯市場更有基礎和條件保持穩定運行。”李紅燕表示，外匯管理部門將持續監測評估國際經濟金融形勢和主要發達經濟體的貨幣政策動向，不斷地積累和總結應對經驗，豐富政策工具箱，適時開展逆週期宏觀審慎調節，切實維護外匯市場穩定運行。