中國 9 月 CPI、PPI：數據不及預期，政策發力

【9 月中國 CPI、PPI 數據出爐，均不及預期】國家統計局週日發佈數據，9 月中國消費者價格指數同比上漲 0.4%，漲幅較上月回落 0.2 個百分點；工業品出廠價格（PPI）同比下降 2.8%，降幅較上月擴大 1.0 個百分點。數據發佈前，七家機構預測中值顯示，9 月 CPI 同比上漲 0.6%，PPI 同比下降 2.5%。9 月 CPI 同比漲幅收窄主要受上年同期對比基數走高和非食品價格下跌拖累。東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青表示，9 月食品價格繼續走高，成爲支撐 CPI 上漲主要動力，前期高溫多雨天氣及雙節需求推動蔬菜價格進一步走高，水果價格保持高位，豬肉價格波動不大。9 月非食品價格方面，國際原油價格下行，國內成品油價格“兩連降”，9 月爲旅遊出行淡季，加之需求偏弱，機票、賓館住宿價格環比下行。國家統計局數據顯示，9 月 CPI 中，食品價格同比上漲 3.3%，非食品價格由上月上漲 0.2%轉爲下降 0.2%。王青稱，10 月 CPI 同比漲幅可能在 0.7%左右。9 月 PPI 同比增速創 6 個月新低，受去年同期基數走高以及國際大宗商品價格下跌影響。招商證券宏觀團隊指出，PPI 低基數效應漸弱，全球需求回落致大宗商品價格承壓。分析師表示，隨着逆週期政策加力，四季度 PPI 同比降幅或收窄。9 月 24 日，央行宣佈多項重磅政策。10 月 12 日，財政部宣佈四項逆週期調節措施。王青表示，大宗商品價格對增量政策反應敏感。天風 證券分析師孫彬彬認爲，9 月末到 10 月初商品價格有所修復。財信研究院副院長伍超明稱，逆週期政策加力有望帶動國內工業品價格回升，但受多種因素制約。