智通港股解盤 | 市場觀望史上最大規模“三巫日” 半導體強勢崛起

【解剖大盤】

隔夜美股未見起色，因爲政府還面臨停擺的危機。離岸人民幣一度漲超200點收復7.31，最新到了7.30。港股今天整體表現平穩，收盤微跌0.16%。

當地時間週四(12月19日)，美國財政部公佈了2024年10月的國際資本流動報告(TIC)。報告顯示，10月份外國投資者持有的美國國債規模結束了連續五個月的增長。中國的美債持倉進一步刷新了2009年以來的新低。中國10月的美債持倉量環比減少了119億美元，總持倉規模降至了7601億美元。這也是中國連續第四個月減持美債。

與9月美國前十大海外“債主”中只有中日減持不同的是，這一次有多達七個“債主”在10月選擇了減持。不過，這是10月的數據，不知道現在的持倉是啥情況，大概率也不會樂觀，這種狀況預計起碼會持續到特朗普正式上任之後。

因爲美國現在非常麻煩的就是債務赤字過於龐大，不得不每年超額發行債券，來以新還舊，不斷滾動。反正不能停，兌現也不太可能了。就等最終來個推倒重來或是薅到大的羊毛。但後一種已經不太可能了，現在除了我們，已經沒有那麼大的體量可以對衝了。只能搞點零打碎敲，能弄點是一點。

特朗普的招術就是消減開支。另外就是提高關稅來多弄點錢，包括最新要求歐洲必須買美國的石油天然氣，否則就要上手段，還有就是要提高保護費。這都是一貫的風格。當然，其發行國債纔是重中之重，如果我們不再購買，那這個循環就很難玩的下去，這就是博弈的籌碼。

有人說，不發國債，直接開動印鈔機，也不是不可以。但這樣搞，美元就挺不住了，信用就會坍塌，這也受不了。所以，美國也是有軟肋的，這個問題解決不好，美股也好不到哪裡。要不然，特朗普前幾天說的：“中美兩國聯合起來可以解決所有問題”是亂說的？首先就可以緩解美國的發債問題。

前天提到的個人養老金有了後續，建行(00939)舉辦“養老中國行”全國啓動儀式暨上海站活動。建行自2022年開始全面佈局建設“1314”養老金融服務體系，建行同業首批成功上線個人養老金業務，圍繞一站式服務、全品類投資和全業態服務，持續提升“第三支柱”服務能力，累計爲超過兩千萬客戶提供個人養老金服務，個人養老金賬戶累計繳存金額逾百億元人民幣。這只是建行一家，大概推算一下，個人養老金這塊總資金應該超千億。不過，這點體量剩下流入股市的估計也沒多少。

12月20日週五，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2024年12月20日貸款市場報價利率（LPR）爲：1年期LPR爲3.1%，5年期LPR爲3.6%，均較前值不變，以上LPR在下一次發佈LPR之前有效。這說明短期降息已經落空。

今天市場熱度較高的是微信小店，已經正式開啓“送禮物”功能的灰度測試，除珠寶、教育培訓類目，且商品款式原價不得高於1萬元的商品將默認支持“送禮物”功能。這個有點類似紅包功能，只不過換成了送禮物。

對於這個功能，市場的看法不一，有看好的認爲這開啓了熟人朋友之間的好物推薦，確實是開闢了另一種思路，不看好的認爲送的東西或許對方不喜歡，這種方式會比較尷尬，還不如發個紅包來得實在。

但不管怎樣，比較有價值的是比如零食、美妝品類、時尚小物品在熟人特別是年輕人之間容易傳播開來。現在正值聖誕、元旦、春節等節日臨近，送禮功能有望藉助節日送禮需求來一波福利。估計也會有不少的小商家或許願意做這種嘗試。因此，最受益的就是如微盟集團（02013）這種做平臺的，微盟小程序正率先接入微信小店，支持商家參與微信電商生態。昨天也提到了這個概念。今天繼續大漲超25%。

東方甄選（01797）也蹭上了熱點。公衆號日前發佈消息稱，微信店鋪已上線“送禮物”的新功能。自2022年4月推出首款自營產品以來，東方甄選已於兩年內開發並推出488款SKU自營產品，從而擴大公司的產品線到更多品類，確實也會受益。

其它品種如零食飲料方便麪的中國旺旺（00151）、統一企業（00220）等均有所表現。按照這種來看，時尚潮玩的泡泡瑪特（09992）也是屬於很正宗的概念，公司應該儘快接入微信小店。對於這個題材總體看法就是，肯定會帶來一些增量，但有多大的效果需要進一步的數據來驗證，但也不妨礙沒有證僞之前的炒作。

這個微信小店的推出，本身對騰訊（00700）也是利好。另據騰訊官方微信號12月20日消息，最近，騰訊和榮耀在深圳正式簽署戰略合作協議。榮耀手機連續4年出貨量穩居全球第一方陣。2022年，騰訊支持榮耀手機雲業務100%全量上雲，服務數億榮耀用戶。過去三年，榮耀積極開拓海外市場，騰訊雲同步爲榮耀提供全球應用性能優化解決方案。和巨頭的合作屬於雙贏，今天騰訊（00700）繼續漲2.7%。

另外很火的是半導體。據市場傳聞，美國或將在明後天出臺一項新的AI出口管制更新，據悉可能涉及兩方面內容。一是對7nm芯片的代工實施許可要求。二是爲 GPU設定全球出口限制，未來非盟友國家可能僅VEU白名單企業可以採購。

之所以今天市場比較興奮，有兩點：首先是A股的寒武紀（688256.SH）創出了歷史新高，已成爲A股中股價的第二高價股，股價僅次於貴州茅臺，年內漲幅已超過388%，是國內少有的股價翻倍不止的大市值股票——漲幅“碾壓”英偉達與博通，這證明國產芯片已經得到了市場認同。

另外一點，今天有關於中芯國際（00981）的小作文。具體就不說了，反正是收購利好，但感覺不像是真的，這裡就不說了。總之，當前時點，市場相信中國半導體開始支棱起來了，境外產能暫停部分中國大陸AI/GPU客戶的7nm及以下代工業務，對中芯國際當然就是機遇。

再看國際半導體產業協會（SEMI）日前再次調高2024年全球芯片設備銷售額預測值，預估2024年全球芯片設備（新品）銷售額將增長6.5%至1130億美元，其背後的理由就是中國大陸與AI相關領域的投資超乎預期。今天中芯國際（00981）大漲超8%。其它半導體相關都在漲。

美聯儲“超鷹派降息”後，華爾街又迎來新的考驗——史上最大規模“三巫日”。根據衍生品分析公司Asym 500的最新估計，週五約有6.5萬億美元與個股、指數和交易所交易基金相關的期權將到期。其他機構給出的名義價值甚至更高，爲7.7萬億美元，這將是有記錄以來的最大規模。此外，今晚還將發佈美聯儲最青睞的通脹數據——核心PCE物價指數，這將爲美股帶來更多的不確定性。市場都在觀望這個通脹數據，數據低的話，美股還有希望，否則會引來大的震盪。

【板塊聚焦】

據金投網消息，2024年12月20日14:09，碳酸鋰主力加權價爲76550元/噸，較前一日上漲800元，漲幅1%；2501合約價爲74680元/噸，較前一日上漲600元，漲幅0.8%。

2024年國內碳酸鋰月度產量截至11月達64140噸，同比增長48.8%，1-11月累計產量爲60.61萬噸，同比增長45.7%. 需求方面，1-11月國內三元材料產量爲62.44萬噸，同比增長9.6%，磷酸鐵鋰材料產量爲205.8萬噸，同比增長74.8%，新能源汽車產銷兩旺，儲能市場增速和潛力不俗，帶動碳酸鋰需求增加。

除了新能源汽車，電力的嚴重短期對儲能的需求也與日俱增，這些都對碳酸鋰帶來新的預期。港股市場主要品種有：贛鋒鋰業（01772）、天齊鋰業（09696）。

【個股掘金】

理想汽車（02015）：11月銷量同比增長 智能駕駛取得突破

理想汽車均價30.9萬元，銷量50,526輛，同比增長21.9%；1-11月累計銷量爲445,594輛，同比增長36.7%。理想汽車上週銷量達1.41萬輛。理想汽車今天宣佈，將於12月25日-27日連續3天的每晚8時舉行30分鐘的“2024理想 AI Talk”。

點評：公司在中國20萬元及以上乘用車市場的銷售首次超越多個成熟的歐洲高端品牌，在所有品牌中躋身前三，並在所有中國品牌中位居第一。根據三季報公開業績會，L6目前產能滿足不了訂單需求，工廠將在2025年春節加快擴產以滿足訂單需求。

零售數據來看，增程系列來看，11月前三週L6周均銷量約6000臺、L7/8/9合計周均銷量約5578臺，11月29日推出全系3年0息方案、有望拉動12月銷量向上；純電產品基本穩定，MEGA周均銷量約197臺，隨着產品口碑逐漸積累以及超充站佈局日益完善，後續銷量有望突破。

近期，理想汽車與中國航天科工三院空天材料院聯合在北京成立了“先進隔熱材料聯合實驗室”。智能駕駛取得突破：今年10月公司發佈了理想 MEGA 和 L 系列的 OTA6.4 更新， 實現智能駕駛、智能空間和智能電動方面的功能新增和升級；公司向超過 32 萬理想 AD MAX 車主全量推送了結合端到端（E2E）和視覺語言模型 （VLM）的全新智駕方案。

此外，理想繼續進化，通過升級語音模型和新增眼神跟蹤等功能，實現更自然擬人的用戶互動。公司在智駕取得的突破將有望推動訂單進一步增長。

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