職場達人－羣益馬拉松基金經理人 沈萬鈞以史爲鏡 發揮穩定績效

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臺股今年上演大驚奇，改寫最長萬點紀錄後，又歷經多次暴跌，波動幅度加劇，羣益馬拉松基金經理人沈萬鈞以過去歷史經驗分析，全球市場呈現「強者恆強」，與景氣進入末端的情況相似，但主要經濟體未見到明顯衰退，另有貿易戰雜音干擾，基本面、資金面多空訊息紛陳，研判市場震盪幅度雖有擴大，但不至於導致崩盤危機。

沈萬鈞就學時期是在清華大學念電機系，畢業後曾到臺積電任職，擔任產品工程師，主要負責設計、生產，以及產品管理與良率分析，雖然頭上頂着人人羨慕的工程師光環，但他仍希望趁着年輕多到國外增廣見聞，3年後就決定辭去工作，飛往美國紐約市立大學攻讀財金碩士。

成功拿到碩士學位後，在一次機會下，朋友鼓勵他勇於嘗試，推薦往證券市場發展，加上他本身對於股票也很有興趣，因此就決定跨出新領域，到臺證證券擔任分析師，以研究電子產業下游爲主，同時學習從微觀角度分析公司財務模型，以及宏觀洞察產業趨勢。

沈萬鈞憑藉着電機專長與在半導體產業所積累的經驗，迅速建立起對電子上下游的獨到觀點，不到1年時間，就獲得了被羣益投信挖角的機會，也開啓沈萬鈞成爲臺股基金經理人的大門。

「以史爲鏡」是沈萬鈞在研究市場變化時，經常掛記在心裡的一句話，他認爲，把自己的資訊處理脈絡梳理清楚，是深入瞭解市場的第一步，從歷史經驗的每一個時期，都要去回想、歸納當時強勢股上漲的原因，唯有這樣，即使有誤判的地方，也能從不斷修正過程中，知道錯誤在哪，並且從中吸取教訓，對於整體市場循環變化會更有把握，有助於維持操作績效穩定。

沈萬鈞說，臺股屬淺碟市場，跟歐美股債市表現息息相關，必須把研究的廣度拉大，「Top Down」是他較推崇的投資策略，電子產業看臺積電掌握市場脈絡，傳產、食品族羣則與國際原物料連動程度高，從總經數據等大方向擬定單季操作策略，再根據團隊對各產業的深入研究，做進一步分析。

另外，電子產業變化快速，爲了維持對市場的敏感度，沈萬鈞每年都會抽空去矽谷參觀，近年加速蓬勃發展的人工智慧（AI）、以及資料中心建置需求，是他最看好的長線發展不變的兩大產業趨勢，明後年市場規模可望持續增加。

提到擔任基金經理人與分析師的不同，沈萬鈞說，經理人必須對市場有更廣泛的研究跟了解，與產業分析師專注在同一領域有所差異，同時要藉助研究團隊看法，擬定多種投資策略、且在實際操作時會遇到的狀況非常多，經過一定時間的磨練之後，才能把心境調整到最佳狀態。

沈萬鈞坦言，剛開始操盤的時候，對於每日、每週的績效都非常在意，不過歷經過歐債風暴、庫存調整等市場利空洗禮，他了解到，只要有重大不確定因素產生，就要事先設想各種可能發生的劇本，進一步評估可承擔風險有多少，若事件的發展超過原先預期，就要快速調整因應。

如今，沈萬鈞擔任基金操盤手邁入10年時間，今年並獲得雜誌評選年度經理人大獎，他認爲，在投資市場裡處處充滿機會與陷阱，最重要的投資哲學就是合理投資，並將投資妙喻爲打網球，需要先分析對手的戰術和步法，以利擊球品質的穩定性和準確度，同時要把投資觀察融入到日常生活中，透過體驗市場變化、思考背後成因，做出符合趨勢的研判。