鄭眼看盤 | 外圍因素不利，A股略跌

本週二A股略跌，上證綜指微跌0.08%至3074.96點。其餘主要股指跌幅稍大，深綜指跌0.53%，創業板綜指跌0.74%，科創50指數跌0.87%，北證50指數跌0.78%。

滬指表現稍強，重要原因之一是“三桶油”顯著上漲。近期有利於油價上漲的因素碰巧扎堆涌現，老的因素就不多說了，最新出現的就有以下兩個：一是中國及美國先後公佈了大幅優於預期的經濟指標；二是隔夜爆出了頗令人吃驚的新聞——以色列對伊朗駐敘利亞大使館領事處大樓空襲並造成7名伊朗軍事人員死亡。

全A總成交額達9724億元，較週一的10036億有所萎縮。個股方面，固態電池概念股因一些有利消息而領漲。能源金屬、化學原料、採掘等順週期板塊表現也相對較好。下跌個股明顯更多，其中傳媒、互聯網、遊戲、軟件等個股跌幅居前。此外，萬科A等地產股也因負面傳聞而意外大跌。

因節假日離場了幾天的北向資金週二已返場交易，結果是全天小幅淨流出16.18億元。周邊股市方面，隔夜美股三大股指漲跌互現，週二港股恆指漲2.36%，恆生科技指數漲1.89%。其餘金融市場方面，美元指數及美債收益率雙雙大漲，人民幣匯率則小有貶值。

週一A股大漲與中國3月PMI指數超預期相關，也與市場對美聯儲6月降息的預期有所強化相關，然而到了週二後一因素卻陡然生變，即市場對美聯儲6月降息的預期再度搖擺。

隔夜美國公佈的3月ISM採購經理人指數（PMI）由2月的47.8驟升至50.3，止住了連續16個月低於50（萎縮）的勢頭，也大幅高於預期的48.3。分項數據顯示，美國3月ISM製造業物價支付指數由2月的52.5急升至55.8，創2022提7月以來新高，大幅高於預期的52.8。

在上述ISM數據公佈後，市場對美聯儲6月降息的預期自然就會弱化，而這對包括中國股市在內的幾乎所有新興市場股市構成了壓力。

利率預期對於具體個股的影響頗不相同，從週二A股及港股表現來看，可明顯看到對利率走向更爲敏感的科技類股表現相對較弱。

週三爲清明小長假前的最後一個交易日，在中國3月份第一份經濟指標向好及外圍降息預期大幅波動的背景下，投資者操作上很可能會趨於糾結。還有，在我們A股處於小長假時，將於週五公佈的美國3月非農就業數據肯定會使投資者更加糾結。

不確定因素太多時，投資者買入意願自然就會減弱，這種情況下股指上漲的難度就會變得大一些。不過雖然如此，個人覺得投資者操作上仍可考慮持股觀望，因畢竟我們自身經濟形勢已初露曙光。相對比來說，我們自身經濟情況的重要性是遠遠高於外圍利率走向的。

我國近期公佈的經濟指標超預期，有些投資者可能會懷疑未來經濟刺激力度或將放緩。這樣的猜測自然會有些道理，只是個人還是較懷疑的，因我相信已出的經濟指標還不足以得出“經濟已大幅回升”結論，或者說“復甦基礎仍較脆弱”。當經濟復甦正處於“節骨眼”上時，個人覺得“趁熱打鐵”或許更合乎邏輯。